Appel de Kingsoft Cloud pour le second trimestre 2026 : Les prévisions de dépenses d’investissement et les changements dans la stratégie MaaS ne correspondent pas.

Date de l'appel19 août 2026

Résultats financiers

• Revenus3,07 milliards de dollars, soit une augmentation de 31 % par rapport à l’année précédente.
• Marge bruteLe bénéfice brut ajusté est de 50,4 %, soit une augmentation de 2,4 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent, et de 0,5 point de pourcentage par rapport à l’année dernière.
• Marge d’exploitationMarge de profit d’exploitation ajustée : 4 %, contre -7,1 % au même moment l’an dernier et -2,2 % au trimestre précédent.

Guidance:

• Le cas de référence pour les investissements d’équipement sur toute l’année 2026 reste inchangé : 15 milliards de CNY.
• Continuer à investir dans l’infrastructure de l’IA, développer les offres de produits et de services, gérer les risques de crédit ou de liquidité, et améliorer l’efficacité opérationnelle, afin de tirer parti de la demande énorme en IA.

Commentaires professionnels:

Croissance des revenus et expansion du cloud IA :

• Kingsoft Cloud a rapportéRevenu totaldeCNY 3,07 milliardspour le Q2 2026,31 % en hautAn ci-dessus, sur une année par rapport à l’année précédente.
• La croissance a été motivée par les performances remarquables des services cloud en IA.Factures totales de cloud IAatteindreCNY 1,33 milliardune augmentation de82%Année après année.

Amélioration de la rentabilité :

• L’entrepriseMarge brute ajustéeamélioré en15.4%, a2,4 points de pourcentageAugmentation par rapport au trimestre précédent.
• Cette amélioration a été soutenue par des marges brutes plus élevées dans le secteur du cloud public, en raison de la forte demande en intelligence artificielle et de l’amélioration de l’efficacité opérationnelle.

Croissance des activités MaaS :

• Revenu MaaSElle a augmenté significativement, avec une augmentation des revenus au deuxième trimestre.12 foisComparé au premier trimestre.
• Cette croissance est due à l’expansion de la plateforme StarFlow, qui permet désormais…120 modèleset sert230+ clients professionnels.

Investissements en infrastructure :

• Les dépenses de capital et le financement associé ont atteintCNY 3,3 milliardsau Q2, en hausseCNY 2,9 milliardsau trimestre précédent.
• L’augmentation des dépenses reflète les investissements continus de l’entreprise dans l’infrastructure cloud pour l’IA, afin de soutenir la croissance des activités commerciales.

Diversification des écosystèmes et des clients :

• Les revenus provenant de l’écosystème Xiaomi et Kingsoft ont atteint810 millions de CNY, up28%Année après année, représentant26%Du revenu total.
• L’expansion de l’écosystème et la diversification de la base de clients ont contribué à la croissance des revenus, ainsi qu’à l’amélioration de la structure des clients.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a souligné une profitabilité opérationnelle record, une amélioration significative de la rentabilité, ainsi qu’une croissance des revenus forte, grâce à l’IA. Les déclarations incluent : « Nous avons transformé la forte demande liée à l’IA en une croissance profitable saine » et « Nous restons déterminés dans notre stratégie intégrée à l’IA et continuons à assurer une croissance de haute qualité ».

Q&A:

• Question de Liping Zhao (CICC)Comment les améliorations des capacités des modèles open source influenceront-elles le marché MaaS ? Quelle est la tendance actuelle du taux de croissance d’utilisation, et quels cas d’usage en sont responsables ? Compte tenu du potentiel de période de retour sur investissement plus courte, des ressources supplémentaires seront-elles allouées au MaaS ?
  RéponseLes améliorations des capacités du modèle stimulent la demande pour les modèles domestiques dans les domaines de l’programmation web et des scénarios d’agents. La croissance se fait de manière équilibrée entre MaaS et le location de puissance de calcul, avec des ressources allouées dynamiquement en fonction des caractéristiques commerciales et des besoins complémentaires.

• Question de Wenting Yu (CLSA)Comment les achats de chips se sont-ils déroulés depuis juin ? Quelles sont les prévisions pour les investissements en CAPEX sur l’année entière ? Quel est l’évolution attendue pour la croissance du cloud professionnel et sa transformation par l’IA ?
  RéponseLes contraintes de approvisionnement sont une réalité constante ; l’entreprise diversifie ses fournisseurs et augmente l’utilisation de puces locales. Les prévisions de dépenses d’investissement sur toute l’année restent à 15 milliards de yuans. La croissance du cloud pour les entreprises est ajustée en fonction des hausses de prix, des caractéristiques saisonnières et des changements dans le modèle de business. Il y a donc un fort potentiel de développement pour la seconde moitié de l’année.

• Question de Timothy Zhao (Goldman Sachs)Quel est l’avantage concurrentiel de Kingsoft Cloud dans le domaine du MaaS par rapport aux concurrents ? Pouvez-vous me donner plus d’informations sur la reconnaissance des revenus et la rentabilité ? Quelle est la tendance des prix dans le domaine de l’IA en cloud ? Quels sont les retours des clients concernant les augmentations de prix ? Quel est l’impact quantifié sur la croissance des revenus ?
  RéponseL’avantage compétitif réside dans le fait d’être un fournisseur de services cloud neutre, sans modèles propriétaires ; il vend des solutions adaptées aux besoins des clients, et possède des ressources informatiques à faible coût pour assurer sa rentabilité. Les augmentations de prix liées au stockage et aux ressources informatiques ont été acceptées par les clients, ce qui permet d’compenser les coûts supplémentaires et d’améliorer les marges bénéficiaires.

• Question de Wei Zhang (UBS)Comment devrions-nous envisager la position à long terme de Kingsoft Cloud sur le marché cloud, ainsi que son niveau de marge durable, compte tenu des modèles et écosystèmes propriétaires des concurrents ?
  RéponseLa positionnement à long terme repose sur la neutralité pour offrir des modèles de haute qualité et des services stables. La rentabilité est améliorée grâce aux partenariats visant à optimiser les performances, ainsi que grâce à l’utilisation d’infrastructures à grande échelle pour assurer une disponibilité élevée et respecter les obligations contractées.

• Question de Ying Lu (Morgan Stanley)Quel est le ROIC pour les modèles de business liés au location de puissance informatique et à MaaS ? Quelles ont été les dernières modifications marginales ?
  RéponseLe ROIC n’est pas divulgué de manière séparée ; le MaaS présente généralement une probabilité plus élevée que le leasing informatique. Le ROIC global s’améliore grâce à l’effet de levier opérationnel, à l’optimisation de la structure commerciale et à la maturité de la commercialisation de l’IA.