Les revenus de Kinder Morgan augmentent de 41 %, mais est-elle toujours à bas prix ou coincée dans une situation difficile ?

Le bon résultat de Kinder Morgan et le succès de Western Gateway ont accéléré les discussions.

Les Bulls voient une entreprise qui génère des revenus en espèces comme ayant un deuxième moteur de croissance. Les Bears, quant à eux, voient une entreprise déjà mature qui doit dépenser de l’argent à nouveau.

Kinder Morgan a simplement fourni aux deux parties de nouvelles arguments à utiliser. Au premier trimestre, l’entreprise a affichéEPS ajusté de 0,48 $, soit une hausse de 41%, avecEBITDA ajusté de 2,539 milliards de dollars, soit une augmentation de 18%.Ensuite, plus tôt ce mois-ci, la direction a ajouté un véritable catalyseur…Décision d’investissement finale de Western Gateway.

Pourquoi ce délai est-il important ? La discussion se tourne vers la question de savoir dans quelle mesure les revenus d’argent liquide générés par Kinder Morgan sont réinvestis. Le secteur d’activité principal produit bien des liquidités, mais Western Gateway soulève également la question des dépenses et de la capacité d’exécution.

Le système de gestion des liquidités du pipeline principal fonctionne bien.

L’argument de valeur de Kinder Morgan commence par le fonctionnement de son entreprise. L’entreprise ne se contente pas de produire des chiffres satisfaisants ; elle montre en fait que ses activités principales génèrent plus d’argent et de bénéfices en même temps.

Pourquoi les résultats du premier trimestre sont importants

Les publications du premier trimestre montrent queEBITDA ajusté de 2,539 milliards de dollars, soit une augmentation de 18%.Alors que le EPS ajusté a augmenté de 41 %. Ce type de levier de revenus signifie généralement que les coûts fixes et les financements fonctionnent de manière plus efficace à mesure que l’entreprise se développe.

Le dividende soutient l’idée que les flux de liquidités restent sains. Kinder Morgan a annoncéLes revenus nets dérivés de KMI pour le premier trimestre ont atteint 976 millions de dollars, contre 717 millions de dollars au premier trimestre 2025.et a approuvéUn dividende en espèces de 0,2975 $ par action pour le premier trimestre, soit 1,19 $ par an, sera versé le 15 mai 2026 aux actionnaires inscrits au moment de la clôture des activités commerciales le 4 mai 2026. Ce dividende représente une augmentation de 2 % par rapport au premier trimestre 2025.Pour les investisseurs en termes de revenus, cela est important : si le flux de liquidités était vraiment en difficulté, le versement des bénéfices serait probablement le premier signe de problèmes.

Western Gateway fait passer Kinder Morgan d’une base de actifs stable à une situation de test d’exécution.

Western Gateway est ce qui change la situation. Kinder Morgan n’est plus simplement une base de actifs stables avec un développement modeste ; c’est maintenant une histoire qui montre comment les projets sont exécutés.

Pourquoi Western Gateway est différent d’un projet présenté dans un brochure

Western Gateway n’est plus seulement un concept. Phillips 66, Kinder Morgan et HF Sinclair ont réalisé…Décision d’investissement finale pour poursuivre le projet du pipeline Western Gateway.Le système est décrit comme une nouvelle voie d’approvisionnement en carburant pour les marchés occidentaux. Phillips 66 affirme que…Il créera une nouvelle chaîne d’approvisionnement de produits raffinés depuis St. Louis, dans le Missouri, et étendra les points de production situés sur la côte du Golfe vers des marchés tels que Phoenix, en Arizona et en Californie..

La propriété est partagée plutôt que concentrée entre Kinder Morgan et ses partenaires. Dans le cadre de la coentreprise…Phillips 66, Kinder Morgan et HF Sinclair détiendront respectivement 49,9 %, 35,1 % et 15 % du système.Cela est important, car les risques et les coûts de mise en œuvre ne reposent pas entièrement sur les actionnaires publiques de KMI.

De quoi les taureaux et les ours se disputent-ils vraiment ?

Les experts peuvent argumenter que la propriété partagée réduit le risque de une situation financière difficile pour un seul parent, tout en permettant à Kinder Morgan d’avoir accès à un projet dont il espère les bénéfices.Obtenir des rendements attrayants sur notre investissement, en fonction des bénéfices supplémentaires du projet, supérieurs à ceux des actifs que nous avons contribués..

Les investisseurs peuvent arguer que la propriété partagée limite également les bénéfices attendus. Kinder Morgan ne détient que 35,1 % des actifs du projet ; par conséquent, le marché pourrait continuer à sous-estimer la contribution des revenus générés par ce projet. Plus important encore, un projet peut réussir à passer le test de décision d’investissement, mais il peut tout de même rencontrer des difficultés lors de la mise en œuvre, du timing ou de la réalisation des bénéfices.

L’évaluation actuelle dépend de l’exécution, et non seulement des indicateurs économiques.

La valeur de l’action n’est plus simplement une opportunité à coût faible pour des activités de moyenne durée. Il s’agit d’une situation où les activités principales semblent solides, mais le fait de reclasser cette entreprise dépend du fait que Western Gateway passe d’une progression symbolique à une contribution financière réelle.

Que doit se passer pour que l’action fonctionne à partir de là ?

Pour que la valeurisation s’améliore, deux choses doivent se produire en même temps : – Le système de génération de liquidités de Kinder Morgan doit rester stable. – Western Gateway doit passer d’une importance liée aux investissements en capital à une importance liée aux résultats réels et aux contributions au flux de trésorerie.

Le projet n’est plus théorique après…Décision d’investissement finale pour poursuivre le projet du pipeline Western Gateway.Mais les investisseurs doivent toujours voir une exécution disciplinée et un chemin vers des rendements qui ne dépendent pas uniquement des attentes.

Ce sur quoi les investisseurs doivent se concentrer à l’avenir

Les prochaines étapes sont simples : – L’exécution du accord final et le calendrier de réalisation du projet. – Les jalons de construction. – Si les revenus du projet commencent à être répercutés dans les résultats annuels, selon un calendrier sur lequel le marché peut compter.

Kinder Morgan est peut-être sous-estimé en termes de flux de trésorerie actuels. Mais le point fort de cette entreprise n’est pas seulement que ses actifs sont bon marché. C’est plutôt que l’entreprise dispose de suffisamment de liquidités et d’une discipline dans la gestion de ses projets, afin de transformer un bon business traditionnel en des retours pour les actionnaires plus bons.