Le pari de 4,5 milliards de dollars de Ken Griffin sur Park Avenue avance malgré la dispute avec Mamdani

350 Park continue de progresser, car la structure de capital le permet.

Lors de la dernière réunion d’annonce des résultats de Vornado, la direction a déclaré qu’elle avait l’intention de participer…36 % de participationÀ 350 Park Avenue, avec Ken Griffin en tant que partenaire à 60 % et Citadel en tant que locataire majeur de 1 million de pieds carrés.4,5 milliards de dollarsCe qui est important, c’est que Griffin n’est pas un investisseur passif dans cette transaction. Il est le sponsor majoritaire, et on s’attend à ce que ses entreprises occupe environ la moitié de l’espace de la tour.

La lutte politique est visible, mais l’engagement semble concret.

La montée en puissance de Mamdani a provoqué des rumeurs de fuite immédiates. Après sa victoire majeure, certains professionnels du secteur immobilier ont prévenu qu’il y aurait…Défection massive de ses proches milliardairesCette histoire correspondait bien à ce projet, car Griffin avait déjà déclaré qu’il examinerait la possibilité d’élargir les emplois et l’influence de Citadel en Floride, après avoir été cité dans l’annonce fiscale du maire.

Pour l’instant, cependant, le signal public reste celui d’une situation normale. Les commentaires de Vornado ont permis que le groupe sponsor reste intact, plutôt que de provoquer des changements. Cela ne signifie pas que la controverse politique est sans importance, mais cela indique que le projet est jugé davantage en fonction de l’alignement avec les intérêts financiers, plutôt que par les titres de presse.

Pourquoi 350 Park reste-t-il un actif stratégique ?

La grille indique un contrôle à long terme, et non une position de protestation.

La lecture la plus claire est structurelle, et non symbolique. 350 Park n’est pas une position de sidecar que Griffin a achetée pour faire une déclaration politique. Il continue à utiliser cette position.Un super-tall de 1 600 piedsAvec une superficie de 1,7 million de pieds carrés, environ la moitié de l’espace disponible est réservé à ses entreprises. En revanche, Vornado prévoit…Exercer notre option d’investissementOn possède 36 % des actions, tandis que Griffin détient 60 % des actions. Lorsque le sponsor est également le plus grand utilisateur prévu et le propriétaire majoritaire, la décision ressemble moins à une action courageuse, mais plutôt à un contrôle des actifs.

Cela correspond au schéma connu de Griffin : acheter des actifs rares et précieux. Ce même instinct se manifeste dans ses achats de l’immeuble situé à 220 Central Park South, à Londres, ainsi que à Palm Beach. Dans ce cadre, 350 Park ressemble moins à une déclaration politique, mais plutôt à un effort pour posséder un actif emblématique, tout en obtenir un espace de bureaux de grande taille.

La capacité d’occupation par soi-même confère au projet une justification commerciale réelle.

Il existe également un mécanisme pratique derrière cet accord. Griffin avait besoin d’espace suffisant pour sa main-d’œuvre en croissance. Le bâtiment 350 Park était suffisamment grand pour accueillir Citadel et Citadel Securities à grande échelle. Cela crée donc une alignement d’intérêts clair : le locataire principal ne se contente pas de louer des espaces, il contribue également à financer le projet de développement.

C’est pourquoi la querelle entre les Mamdani, aussi bruyante soit-elle, ne semble pas être le principal facteur déterminant. L’indignation politique peut influencer rapidement les sentiments des gens, mais elle ne peut généralement pas renverser un projet dans lequel le sponsor possède une majorité économique et a l’intention de contrôler une grande partie du marché.

Le vrai risque réside dans le financement et le marché des bureaux, et non seulement dans les conflits entre eux.

Rien de tout cela ne signifie que le projet est sans risque. Cela signifie simplement que les risques sont différents de ceux que suggère la panique politique. Le PDG de Vornado a dit que la construction neuve…presque impossibleEn raison des conditions de prêt restrictives, et du fait que le travail à distance continue d’exercer une pression sur le marché des bureaux, il s’agit là de pressions immédiates pour un projet de cette taille.

Donc, la vraie question n’est pas de savoir si Griffin veut gagner des points en s’opposant à la politique urbaine. Il s’agit plutôt de savoir si un bien immobilier appartenant à une majorité de propriétaires et soutenu par des locataires importants peut surmonter un contexte financier plus difficile et un marché des bureaux plus faible.

Que regarder ensuite

Le bon choix de l’objectif n’est pas lié au cycle des indignations. Il s’agit plutôt de savoir si les personnes qui investissent de capitaux possèdent ces actifs ou cherchent à en vendre. Jusqu’à présent, les documents publics indiquent une volonté d’investir.

L’alignement se manifeste dans les termes relatifs à la propriété, à l’occupation des lieux et au langage utilisé dans les transactions.

Lors de la dernière conversation, Roth a indiqué que Vornado avait l’intention de continuer dans cette direction.Avec Ken Griffin en tant que partenaire de 60 % chez nous.Avec Citadel en tant que locataire phare de 1 million de pieds carrés. Dans une coentreprise, l’alignement est visible dans les parts de propriété, les engagements envers les locataires, et de la manière dont l’accord est présenté publiquement.

Les Bulls diront que c’est le signe qui compte. Si Griffin était vraiment en train de s’effondrer, le projet serait probablement présenté comme un projet en train de se désagréger, plutôt que comme quelque chose qui continue de fonctionner. Les Bears ont une contre-argumentation : les tensions politiques peuvent encore se transformer en résistances liées au bail, en conflits politiques ou en difficultés de financement. En effet, Roth a dit…La construction neuve était « presque impossible » en raison des restrictions sur les prêts.Ils soulignent également les courtiers qui ont décrit les appels après Mamdani commeUn secteur économique qui est plutôt thérapeutique que actif.Pour l’instant, cependant, les nouvelles de développement rapportées par les médias ont encore plus de poids qu’une histoire concernant le retrait des réseaux sociaux.