Appel de Kemper pour le second trimestre 2026 : Les conditions de croissance du PIF et les changements stratégiques mutuels ne correspondent pas.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• EPSRevenu net consolidé ajusté : 0,45 $ par action ; perte nette de 7,90 $ par action (inclut une dépréciation de 460 millions de dollars pour le goodwill et une perte de crédit de 16,6 millions de dollars).

Commentaires sur les affaires commerciales:

Rentabilité et focus sur l’underwriting :

• Kemper a rapporté un revenu net d’exploitation consolidé ajusté de26,3 millions de dollarsou0,45 $ par actionReflétant une amélioration séquentielle des performances opérationnelles sous-jacentes.
• L’entreprise a souligné que restaurer la rentabilité était sa priorité principale. Elle s’est concentrée sur l’assurance, la fixation des prix et la maîtrise des dépenses, en particulier dans le secteur de l’automobile personnelle.

Impact de l’amélioration de la bonne volonté :

• Kemper a enregistré un460 millionsImprévision du goodwill non-espèce dans son secteur spécialisé automobile en raison des difficultés opérationnelles récentes et de la baisse du prix de ses actions.
• Cette dépréciation n’affecte pas les activités en cours ou la capacité à générer des liquidités. Cependant, elle souligne la nécessité d’améliorer la rentabilité et les performances de l’entreprise.

Défis et ajustements liés aux véhicules commerciaux :

• Le secteur des véhicules commerciaux a enregistré un ratio combiné solide.93.7%Mais le développement des réserves de l’année précédente a eu des effets négatifs.
• Kemper réagit en prenant des mesures supplémentaires concernant les taux d’intérêt et en ajustant les normes d’underwriting, afin de garantir une rentabilité durable, malgré les risques liés à une croissance limitée à court terme.

Stabilité du segment de vie :

• L’entreprise de Kemper génère des revenus.18 millions de dollarsGrâce à une augmentation des primes perçues et à une situation favorable en matière de mortalité et de pertes.
• Ce segment continue de générer des revenus stables et un flux de trésorerie régulier, ce qui contribue à la stabilité globale de l’entreprise.

Stratégie de marché en Californie:

• Le segment automobile personnel de Kemper a connu une hausse.2,5 points de pourcentageDéclin de la part de portefeuille de Californie, causé par…10%Déclin séquentiel des politiques en vigueur.
• L’entreprise met en œuvre des augmentations de tarifs et des mesures autres que les augmentations de tarif pour surmonter les défis du marché californien. Son objectif est de garantir la rentabilité avant de chercher à augmenter la croissance.

Analyse des sentiments :

Ton généralNeutre

• La direction reconnaît les « progrès réalisés dans le sens de la restauration des bénéfices », mais souligne que « beaucoup de travail reste à accomplir ». Les déclarations incluent : « notre chemin est clair » et « je me sens incroyablement chanceux de travailler aux côtés de cette équipe de direction ». Cependant, il y a aussi des défis à relever, tels que les performances insuffisantes du secteur de l’automobile personnelle en Californie, ainsi que les problèmes liés aux réserves de véhicules commerciaux.

Q&R:

• Question de Gregory Peters (Raymond et James)Pouvez-vous fournir des détails supplémentaires sur la manière dont vous modifiez les mécanismes de tarification et d’évaluation des risques, en particulier en Californie ?
  RéponseLe PDG indique que les changements organisationnels sont principalement en phase de mise en œuvre, en accord avec le reste de l’entreprise. Les mesures liées aux tarifs et aux prix sont déjà en place, et les mesures visant à améliorer la discipline budgétaire à l’échelle de l’entreprise contribuent également à améliorer les résultats.

• Question de Gregory Peters (Raymond et James)Pouvez-vous nous expliquer le fonctionnement du système de frais liés à la bonne volonté ? Y aura-t-il une analyse quantitative continue ?
  RéponseLe CFO explique que l’amortissement de 460 millions de dollars du goodwill est dû à une baisse persistante des prix des actions. Il utilise des méthodes basées sur les flux de trésorerie dégressifs et la valeur marchande. Un autre amortissement pourrait se produire en cas de nouvelle baisse des prix des actions ou de résultats opérationnels insatisfaisants. Mais la situation actuelle est stable.

• Question de Paul Newsom (Piper Sandler)En ce qui concerne l’élimination de 60 millions de dollars liée aux billets excédentaires, cela signifie-t-il que la stratégie de la direction précédente, consistant à transférer tous les actifs dans des structures mutuelles, n’est plus la stratégie actuelle ?
  RéponseLe PDG indique que l’étude de cette possibilité est sur l’ordre du tableau des tâches à réaliser, mais qu’il faut plus de temps pour en examiner les détails. Le CFO explique que la réduction de valeur est due aux mauvaises performances de l’entreprise, et que l’évaluation future se fera en fonction de ses flux de trésorerie.

• Question de Paul Newsom (Piper Sandler)Comment devrions-nous associer les augmentations des taux en Californie à la croissance du PIF ? Et quand pourriez-vous passer à une stratégie de croissance ?
  RéponseLe PDG affirme que la croissance du PIF dépend d’une perspective claire en matière de rentabilité. Ils ont besoin d’une croissance à un taux supérieur à deux chiffres, des documents comptables en attente, et ils prennent des mesures autres que celles liées au taux de rendement. La croissance sera réfléchie et rentable une fois que la rentabilité sera en bonne voie.

• Question de Andrew Kligerman (TD Cowan)Quand les demandes de tarification de Californie seront-elles approuvées ? Quel est le contexte concurrentiel ? Et quand allez-vous passer à une croissance basée sur les PIF ?
  RéponseLe PDG note qu’une demande de 6,9 % est en attente d’approbation. Les concurrents augmentent également leurs taux d’intérêt. Ils ont besoin de davantage d’actions visant à améliorer la rentabilité. Le moment opportun pour l’augmentation des PIF dépend des signes clairs de rentabilité. Des informations seront communiquées prochainement.

• Question de Andrew Kligerman (TD Cowan)Le coût commercial de l’automobile combiné est de 93,7, mais vous demandez une tarification plus élevée. Pourquoi, après un développement négatif, avez-vous encore la capacité de réserver des places ?
  RéponseLe PDG constate une forte croissance des PIF et des ratios de base. Cependant, en raison des trimestres défavorables successifs, il sera obligé d’augmenter les taux d’intérêt et d’améliorer les critères d’admission pour maîtriser la croissance. Le CFO souligne que la situation en Californie reste un problème majeur, mais les tendances sont surveillées.