Les dépôts en RWA de Kamino Finance augmentent, dans un contexte de ralentissement général des activités DeFi.

• Les dépôts d’actifs dans le monde réel ont triplé.À 7,4 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, grâce aux titres de dette tokenisés et aux fonds à stratégie multiple.
• Kamino Finance sur Solana est devenu un bénéficiaire clé de ce changement : elle capte la liquidité car les investisseurs cherchent des rendements d’actifs traditionnels sur le réseau.
• Malgré une baisse de 15 % des dépôts dans le domaine DeFi, l’expansion des revenus liés aux RWA montre une préférence structurelle pour des rendements stables et traditionnels, plutôt que pour des produits Crypto-native volatiles.

Les dépôts de actifs réels dans le domaine de la finance décentralisée ont augmenté de plus de trois fois, atteignant 7,4 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, selon un rapport de CoinShares et Token Terminal. Cette croissance significative s’est produite malgré une baisse de 15 % des dépôts dans le secteur DeFi, due à la dépréciation des prix des cryptos et aux sorties de capitaux provenant des produits liés aux cryptos. Les principaux facteurs de cette croissance sont les fonds Treasury tokenisés, comme BUIDL de BlackRock et JTRSY, ainsi que les fonds multi-stratégiques tels que sUSDS de Sky et sUSDe d’Ethena. Ces actifs sont de plus en plus utilisés comme garantie pour emprunter, gagner des intérêts ou effectuer des transactions, plutôt que de rester passivement détenus.

Ethereum reste le réseau dominant pour les dépôts en RWA, représentant près de 70 % du total. Il est préféré en raison de sa grande liquidité. Cependant, Solana gagne en popularité grâce à des plateformes comme Kamino. Kamino Finance est devenue un protocole de prêt et de génération de rendements sur Solana, qui s’intègre bien dans ce réseau.Prêts, stratégies de rendement dérivéEt une gestion automatisée de la liquidité. La plateforme propose cinq stratégies principales de génération de rendements : des coffres de liquidité automatisés qui gèrent activement la liquidité concentrée et comparent automatiquement les frais ; des circuits de staking liquide avec levier, utilisant eMode pour augmenter le ratio prêt/valeur pour des actifs corrélés comme jitoSOL ; la fonction Multiply permettant l’exécution d’opérations avec levier en une seule transaction ; des marchés de prêt en stablecoins offrant des rendements à moindre risque ; ainsi que des marchés de prêt dédiés à des actifs réels comme PAXG et AUTO.

Bien que ces outils permettent de réaliser des rendements élevés, ils entraînent également des risques multiples : seuils de liquidation, pertes imprévisibles, et structures d’incitations variables. Il est conseillé aux investisseurs de se concentrer sur la compréhension de l’origine du rendement et sur le suivi des coûts d’emprunt, plutôt que de chercher à obtenir des taux d’intérêt élevés. La plateforme prend en charge divers types de garanties, y compris les tokens liquides et les RWAs tokenisés, permettant aux utilisateurs d’optimiser l’efficacité de leurs capitaux dans l’écosystème Solana. Les activités de trading des RWAs ont également augmenté significativement : les volumes de trading spot ont augmenté de 220 % par rapport à l’année précédente, tandis que le volume total des transactions sur les DEX a diminué de 70 %. Malgré cette croissance du secteur, les revenus générés par les RWAs ne suffisent pas à compenser la baisse des activités DeFi en général. Cela indique que le marché reste encore petit par rapport au volume total de l’écosystème.

Quelles sont les mécanismes fondamentaux qui contribuent à la croissance des RWA sur Solana ?

La divergence entre la croissance des RWA et la contraction plus large du secteur DeFi montre que les investisseurs préfèrent les rendements des actifs traditionnels liés à la chaîne de blocs. L’architecture de Kamino permet aux utilisateurs d’investir efficacement grâce à des stratégies automatisées qui minimisent l’intervention manuelle. Les marchés de prêt isolés de la plateforme s’adressent spécifiquement aux actifs du monde réel, offrant ainsi un environnement de risque séparé pour les investisseurs. Cet isolement aide à réduire le risque de propagation causé par les actifs crypto-volatils. En utilisant eMode, Kamino permet des ratios de prêt par rapport au valeur des actifs plus élevés, ce qui améliore l’efficacité des investissements en termes de capital. La fonction Multiply simplifie encore ce processus en permettant des opérations de levier à une seule transaction, réduisant ainsi les pertes de temps et les coûts de transaction.

Comment Kamino gère les risques dans un environnement à haute rentabilité ?

Le cadre de gestion des risques de Kamino est essentiel, étant donné les risques multiples inhérents aux stratégies à levier. Les coffres de liquidité automatisés gèrent activement les positions de liquidité concentrées, ajustant dynamiquement les plages de niveaux pour minimiser les pertes imprévues. Les mécanismes de staking liquide à levier utilisent eMode pour optimiser les ratios de garanties, mais nécessitent une surveillance constante des seuils de liquidation. Les marchés de prêt isolés de la plateforme pour des actifs comme PAXG et AUTO séparent ces actifs du pool principal de prêt, ce qui peut entraîner des volatilités potentielles. Les investisseurs doivent comprendre l’origine des rendements et surveiller les coûts d’emprunt afin d’éviter des positions insoutenables. Bien que les rendements élevés soient attrayants, le risque de liquidation reste une préoccupation majeure pour les participants à des stratégies à levier.

Quel est l’avenir des actifs traditionnels sur la chaîne de blocs ?

L’augmentation des dépôts en RWA indique une convergence croissante entre les financements traditionnels et les protocoles décentralisés. Les titres de dettes publiques tokenisés et les fonds à stratégie multiple deviennent des composants essentiels de la liquidité dans le cadre du DeFi, offrant des rendements stables dans des marchés volatils. La domination d’Ethereum dans les dépôts en RWA reflète son infrastructure établie. Cependant, les coûts bas et le taux de traitement élevé de Solana attirent de nouveaux utilisateurs. Les plateformes comme Kamino sur Solana s’efforcent de saisir cette liquidité en migration. À mesure que les volumes de transactions liés aux RWA augmentent, ces actifs pourraient devenir la principale source de rendement pour les participants du DeFi. L’évolution du marché dépendra de la clarté réglementaire et de l’intégration continue des instruments financiers traditionnels dans les écosystèmes blockchain.