Les prix de production en juillet restent à 0,0 % – Pourquoi les investisseurs ne peuvent-ils toujours pas trouver du repos

Le PPI constant de juillet a maintenu le débat vivant.

Un PPI stable en juillet ne représente pas une victoire. C’est plutôt un bouton d’arrêt qui a empêché le marché de respirer librement. Après…Décroissance de 0,3 % en juin-Aide de…Réduire les prix de l’énergie-July’sLa demande finale reste inchangée.Il semble que la tendance à la réduction des taux d’inflation se poursuive, mais pas suffisamment pour dire que l’inflation est vaincue. Les investisseurs n’ont toujours pas de signale clair pour se rassurer.

La combinaison des données est simple : les biens de dépendance finale ont diminué de 0,7 %, l’énergie a chuté de 3,1 %, tandis que les services de dépendance finale ont augmenté de 0,2 %. Sur une base annuelle, les biens de dépendance finale ont augmenté de 4,7 % par rapport à l’année précédente. Ce qui signifie que les aspects moins positifs du rapport sont liés aux matières premières, tandis que les aspects plus difficiles, c’est-à-dire les services, restent stables.

Les services restent stables, même lorsque les biens perdent de leur chaleur.

PPI est utile car il suit…Première transaction commercialeLe prix d’achat au grand volume peut arriver avant que les marges de revient et les prix des consommateurs ne se soient complètement ajustés. Juillet correspond à ce schéma. Les prix de l’énergie ont chuté de 3,1 %, ceux des produits non transformés de 1,8 %, et ceux des produits transformés de 0,6 %. C’est ce que l’on attend lorsque les prix des matières premières s’affaiblissent.

Mais juillet n’a pas montré de progression significative dans la réduction de l’inflation. La demande finale des services est restée stable, avec une hausse de 0,2 %. Dans cette catégorie, les autres services ont augmenté de 0,6 %. Le ralentissement observé était réel, mais il s’agissait principalement d’une réduction de la peur liée à l’inflation immédiate des biens, et non d’une confirmation que l’inflation des services était vraiment diminuée pour de bon.

Juin a déjà montré à quel point une action motivée par l’énergie peut améliorer les résultats globaux.Demande finale -0,3%En juin, il est venu avec…Core PPI +0,2%C’est pourquoi juillet doit être considéré comme une continuation, et non comme une confirmation. La publication de décembre est un rappel que la pression globale peut se rétablir rapidement.Demande finale PPI +0,5%Les services ont représenté 0,7 % du chiffre d’affaires, tandis que les marges liées aux services commerciaux ont augmenté de 1,7 %. En somme, la reprise des marges peut entraîner une augmentation de l’inflation lorsque les coûts des intrants recommencent à augmenter.

Ce qui est important pour les investisseurs ensuite

La pratique est la patience, pas la célébration. AprèsLe PPI de juin est tombé de 0,3%.Et si le CPI de juin a diminué de 0,4 %, il est facile de se tourner vers des mesures de relance économique. En juillet, le marché peut respirer un peu plus librement, mais pas beaucoup :La demande finale du PPI est restée inchangée.Et il est toujours en hausse de 4,7 % depuis juillet 2025.

Si la tendance à la baisse des taux d’intérêt continue de s’étend au-delà de l’énergie et des autres produits, les investisseurs auraient plus de raisons de privilégier les actifs qui bénéficient de taux d’intérêt plus bas sur une longue période. Si les services et les marges commencent à faire augmenter les prix à nouveau, cette amélioration sera prématurée.

Liste de vérification de suivi

Les prochaines publications mensuelles sont plus importantes que cette annonce : elles nous indiqueront si juillet a été le début d’une tendance ou simplement une pause temporaire due à des facteurs énergétiques.