En juillet, le chiffre de Jobs est passé à -23 000. Cependant, un taux de chômage de 4,1 % cache cette situation temporairemente stable.

Les chiffres liés aux emplois en juillet indiquent une détérioration du marché du travail, et non une stabilité.

Le rapport sur l’emploi de juillet semblait calme en apparence, mais en réalité, il était plus faible. Les effectifs ont diminué.23,000Alors que le taux de chômage reste à 4,1 %, ces signaux qui se déplacent dans des directions différentes ne s’annulent pas mutuellement. Au contraire, ils indiquent qu’il y a une situation difficile sur le marché du travail.

Cela est important, car un taux de chômage stable ne signifie pas toujours que les employeurs continuent à embaucher. Parfois, cela indique simplement qu’il y a moins de personnes dans la main-d’œuvre. En juin, on avait déjà signalé ce risque, lors du taux de participation…baissé de 0,3 point de pourcentage à 61,5%Les emplois dans le secteur domestique ont diminué de 507 000. En juillet, le taux de participation est encore tombé à 61,4 %. Dans l’ensemble, ces chiffres suggèrent qu’il convient d’être prudent plutôt que confiant.

La version plus simple est la suivante : les chiffres relatifs à la paie des employés ne ont pas beaucoup changé, tandis que la participation de la main-d’œuvre continue de diminuer. Les investisseurs qui se concentrent uniquement sur le taux de chômage peuvent manquer un marché qui perd de son dynamisme.

La faiblesse était sélective, mais les signaux contradictoires sont importants.

Lorsque le recrutement s’est ralenti

Juillet n’a pas été un effondrement complet. Le phénomène le plus évident était celui…Éducation des gouvernements locaux : diminution de 50 000.Ensuite vient le commerce de détail, qui a également perdu des emplois. Les services de santé, quant à eux, ont continué à créer des emplois, mais leur croissance reste modeste. En somme, cette ralentissement est visible dans différents aspects du marché, et cela est important.

Pourquoi les enquêtes sur les salaires et les ménages peuvent diverger

Les deux enquêtes sur l’emploi menées par le gouvernement mesurent des choses différentes ; donc, elles ne racontent pas toujours la même histoire. L’enquête sur les entreprises et les agences gouvernementales examine les emplois dans ces entités, tandis que l’enquête sur les ménages mesure si les personnes travaillent ou non. Cela explique pourquoi les données concernant les ménages sont beaucoup plus faibles en juin :L’emploi au sein des ménages a diminué de 507 000 personnes.Même si les salaires ont encore augmenté de 57 000.

Un seul sondage ne rend pas l’autre faux. La conclusion pratique est que un seul titre peut masquer des informations plus nuancées concernant le marché du travail.

Pourquoi la croissance des salaires mérite-t-elle encore des précautions

Pour les investisseurs, la question clé n’est pas de savoir si le marché du travail est en crise. C’est plutôt de savoir si l’évolution du marché du travail est suffisamment faible pour avoir un impact sur les dépenses des consommateurs et sur les politiques de la Réserve fédérale. C’est pourquoi une augmentation de 3,5 % des salaires horaires en une année est une information à prendre au sérieux. Ce chiffre ne est pas alarmant en soi, mais une réduction de l’emploi combinée à une croissance modeste des salaires ne garantit pas une forte persistance des dépenses.

Qu’est-ce qui permettrait de déterminer si c’est une tendance ou un mois mauvais ?

La véritable épreuve est de voir si juillet correspond à un schéma plus large. Le taux de chômage était…4,1 % il y a un anAinsi, le taux de 4,1 % en juillet ne constitue pas en soi une rupture significative. Ce qui est plus important, c’est la succession des événements : une croissance plus lente des salaires, un taux de participation plus faible, et une baisse plus large dans les embauches.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer à l’avenir

• Un deuxième ou troisième rapport de l’emploi décevantCela ferait que la zone douce ressemblerait davantage à une tendance.
• Révisions importantes vers le hautD’après les données récentes concernant les salaires, juillet représente un cas atypique.
• La participation diminue davantage.Cela renforcerait l’idée que le marché du travail s’affaiblit en secret.
• Dépenses des consommateurs et signalisation de la FedCar c’est là que les données sur le travail moins qualifié apparaîtront finalement sur les marchés.

Un mauvais mois est un avertissement, pas une preuve.Changement de salaire de -23 000 pour juilletC’est parce qu’il a suivi un mois de juin faible, et que cela coïncidait avec…Une baisse du taux de participation à l’emploiMais il reste encore de la place pour des erreurs de révision. Si les prochains rapports confirment une ralentissement, le marché devra peut-être reconsidérer l’ampleur réelle de la situation du marché du travail.