L’inflation de juillet a à nouveau soulevé les débats au sein de la Fed, après le choc lié aux 57 000 emplois perdus.

Un rapport sur l’emploi faible a remis l’inflation au centre des débats de la Fed.

Le faible rapport sur l’emploi n’a pas mis fin à la discussion sur l’inflation ; il a simplement reporté cette discussion vers la prochaine publication du CPI. Après…57 000 salaires versés en juilletLes taux de futures définitions ont été réinitialisés rapidement : les marchés ont atteint une probabilité de 60,4 % pour un maintien des taux en septembre. La probabilité d’une hausse des taux en septembre est alors tombée à 43,9 %, contre 57 % après le rapport. Cela ne signifie pas un changement complet vers une politique monétaire plus prudente, mais cela montre que les investisseurs souhaitent avoir des données sur l’inflation plus récentes avant de décider d’une autre mesure.

Le cas de la déinflation a un soutien réel. Le CPI de juin a diminué.0,4 % par moisLe taux annuel est donc de 3,5 %. Le CPI de base est resté stable par rapport au mois précédent, soit 2,6 % en glissement annuel. En revanche, les coûts liés à l’énergie ont diminué de 5,7 %. En même temps, le marché du travail semblait plus tendu, ce qui rendait le débat politique plus ouvert.

Le CPI de juillet est important, car le ralentissement économique peut encore être lié à l’énergie.

Le temps de repos en juin a donné du temps, mais cela n’a pas résolu le débat. Le rapport de juillet est important, car les attentes se concentrent désormais sur le fait que l’élimination de la inflation se propage-t-elle au-delà de l’énergie. Les analystes cherchent à…Un taux de inflation de 3,4 % en glissement annuel est attendu.+0,1 % en glissement mensuel du CPI, et le taux de croissance du CPI sur base de base reste prévu à +0,2 % en glissement mensuel et à 2,5 % en glissement annuel. Si l’amélioration globale provient principalement de la valeur du pétrole et des tarifs des vols, tandis que le taux de croissance du CPI sur base de base reste stable, cela ressemblerait davantage à une amélioration temporaire qu’à un tournant politique.

Le marché du travail laisse encore de l’espace pour des mesures prudentes.

Le rapport sur l’emploi de juin était mitigé, plutôt que clairement défavorable. Le nombre d’emplois non agricoles est venu à échelle…57 000 emplois non agricolesAlors que le taux de chômage est toujours tombé à 4,2 %, même si la participation au marché du travail est tombée à 61,5 %. Les revenus horaires moyens ont augmenté de 3,5 % par an. Cette combinaison rend difficile l’analyse de la demande de main-d’œuvre : l’image globale semble moins positive, mais la pression salariale n’a pas encore éclaté clairement.

Ce qui compte maintenant, c’est de savoir si l’inflation diminue dans les catégories qui peuvent persister. Un taux d’inflation proche de 3,4 % en glissement annuel du CPI signifierait moins si le secteur principal reste à +0,2 % en glissement mensuel et si les salaires restent stables. Le scénario prudente reste crédible, car la Fed considère toujours l’économie comme…Évoluer à un rythme constantEt il considère les risques d’inflation comme principalement positifs.