Le CPI de juillet est remonté à 3,4 %, mais les produits financiers continuent d’augmenter, car les investisseurs cherchent des signaux de la Fed.

Le CPI de juillet a repris de l’ampleur, mais les contrats à terme indiquent toujours une hausse.

Un indice des prix à la consommation de 3,4 % n’a pas arrêté cette hausse des prix. Cette réaction est le signe le plus clair à ce sujet.

En apparence, cette sortie n’était pas bénéfique. Le IPC de juillet a augmenté.0,1 % après une baisse de 0,4 %Le CPI de base a augmenté de 0,2 % après être resté inchangé, et le taux global sur 12 mois est resté à 3,4 %. Pour un marché encore sensible à l’inflation, cela aurait dû entraîner une pause. En réalité, le facteur plus important était la manière dont les traders ont réagi.Élevé davantage mercrediAprès que le S&P 500 avait terminé la semaine précédente à…Un record de clôture à tout momentL’essentiel était moins que l’inflation disparaisse, mais plutôt que les investisseurs continuent à compter sur la patience relative du Fed.

Cela peut être mieux compris comme un réajustement des attentes concernant les politiques monétaires, et non comme une preuve que le risque d’inflation a disparu. Les optimistes peuvent soutenir que cette reprise est temporaire ; les pessimistes, quant à eux, peuvent dire que cela montre que la pression des prix est plus persistante que prévu. Le prochain point de contrôle sûr sera…Prochain lancement du PCE le 26 août.

Pourquoi les actions continuent-elles de réagir aux attentes liées aux politiques monétaires

Le marché privilégie le temps de répit donné par la Fed plutôt qu’une histoire de déinflation propre.

La réaction positive des marchés à terme ressemblait plus à une réaction de soulagement qu’à un signe d’enthousiasme envers l’inflation. L’Agence de presse Reuters a rapporté que…Les futures des indices boursiers américains ont augmenté légèrement mercredi.avant la publication du CPI. Plus tôt, après le rapport sur l’emploi, les traders ne donnaient que…Probabilité d’environ 44 %D’une randonnée en septembre, et les informations récentes sur le marché indiquaient que…Un taux d’inflation plus bas pour le CPI renforce les arguments en faveur de la Banque centrale américaine de maintenir les taux d’intérêt en septembre.Cela explique pourquoi les actions peuvent augmenter après une publication d’inflation plus mauvaise que prévu : les investisseurs continuent de considérer septembre comme un point de décision important, plutôt que de forcer une réinitialisation immédiate des politiques macroéconomiques.

Les bénéfices liés à l’IA renforcent la hausse des actions.

Le deuxième moteur est plus simple. Reuters a dit que…Les bénéfices positifs réalisés par certaines entreprises spécialisées dans les infrastructures liées à l’IA ont contribué à soutenir les économies.Et plus tôt cette semaine.Les bénéfices réalisés par les entreprises liées à l’IA, comme CoreWeave (CRWV), pourraient donner une orientation au secteur technologique.Dans un marché où le volume est faible pendant l’été et où les mouvements des indices sont limités, la position de leader est importante. Si les noms liés à l’IA continuent de montrer de la force, les investisseurs peuvent continuer à se baser sur ce thème, même lorsque les données macroéconomiques deviennent moins rassurantes.

Lorsque la configuration devient fragile.

Le scénario baissier est simple : cette opération de relâchement a des chances de s’améliorer si l’inflation reste stable ou si la position de leader en matière d’IA se dégrade. Reuters souligne également que…Les investisseurs craignent que les directives plus restrictives de la Fed puissent coûter cher.Pendant que Schwab a notéLes prix du pétrole brut sont plus élevés, et les volumes de commerce de stocks restent relativement stables, près des records de la semaine dernière.Si l’offre d’huile continue à alimenter l’anxiété en matière d’inflation, le discours sur les mesures de relance économique sera rapidement mis à l’épreuve.

La prochaine épreuve est de savoir si la persistance de l’inflation perdure après juillet.

La force future après le rebond du CPI était une information utile, mais ce n’était pas un signe macroéconomique clair. Ce qui était plus important, c’était l’attitude des traders : ils choisirent la détente plutôt qu’une récalibration complète. C’est ainsi que la complaisance revient également. Le risque actuel n’est pas un seul mois d’inflation négatif, mais la possibilité que les investisseurs commencent à évaluer une politique monétaire favorable trop tôt.

Les prévisions du mois de juillet de la banque de Cleveland se situent à3,71 % de l’IPCet 2,81 % de l’indice des prix à la base, supérieur aux chiffres récemment publiés.3,4 % de hausse du CPI par rapport à l’année précédenteSi ce genre de persistance se poursuit au prochain point de contrôle politique important, alors…26 août : Publication du PCECela aura plus d’importance que la réaction des marchés aux prix à court terme. Pour les investisseurs qui ont des positions liées à la durée ou à l’IA, la conclusion pratique est simple : considérer les cours futurs comme un signal pour positionner ses actifs, mais pas comme une garantie complète.