Le CPI en juillet est tombé à 3,4 %, mais le secteur du logement a encore résisté à deux tiers de la pression exercée sur lui.

Le taux de 3,4 % enregistré en juillet s’est amélioré, mais les données mensuelles restent préoccupantes.

Le rapport sur l’inflation de juillet était suffisant pour influencer les marchés, mais pas suffisamment net pour être célébré. Le CPI sur 12 mois est tombé à…3.4%Le taux de inflation est passé de 3,5 %, et la mesure des prix pour tous les articles, à l’exception des aliments et de l’énergie, est tombée à 2,5 % par rapport à 2,6 %. Le CPI mensuel en juillet a augmenté seulement de 0,1 %. Pour les ménages, cela signifie une légère diminution de la pression des prix à court terme. Pour les investisseurs, cela peut signifier un peu plus de marge pour les bénéfices, et moins de pression immédiate sur les décideurs politiques pour rester strictes dans leurs politiques monétaires.

Le cas du taureau et le conseil de prudence sont tous deux présents.

L’interprétation optimiste est que l’inflation s’est calmée de manière plus générale, et non seulement dans une ou deux catégories volatiles. Une augmentation de 0,1 % par mois, après la baisse en juin, ne nécessite pas de réajustement drastique des attentes.

Le texte plus préventif est également plus puissant.L’indice des abris a augmenté de 0,1 % en juillet ; cela représente environ deux tiers de l’augmentation totale des prix pour tous les articles au cours du mois.L’inflation centrale continuait également à augmenter, plutôt que de rester stable. C’est là le signal d’alarme contenu dans un titre qui, en général, est positif.

L’énergie s’est adoucie, mais l’abri a maintenu la pression en vie.

La plus grande source de soulagement se trouvait là où les investisseurs le voulaient : à la marge du panier.L’indice d’énergie a diminué de 1,5%.Cela est important, car les prix du carburant et des produits connexes influencent les transports, la chauffage et le coût global de l’acheminement des marchandises. Lorsque les prix de l’énergie diminuent, les ménages et les entreprises peuvent ressentir cette soulagement rapidement.

Pourquoi l’abri est plus important que la baisse du titre de presse

L’énergie peut diminuer rapidement, mais le niveau des prix de l’abri ne diminue généralement pas. Même après cette amélioration notable dans les titres de presse, les prix de l’abri ont continué à augmenter en juillet, représentant environ deux tiers de l’augmentation mensuelle. Cela indique que une partie de l’amélioration en juillet provient de la baisse des prix de l’énergie, tandis que la composante principale de l’inflation mensuelle reste inchangée.

La nourriture ne provoquait pas non plus de réconfort. L’indice alimentaire a augmenté de 0,1 %.L’indice des aliments à acheter hors de chez soi a augmenté de 0,3 %.Cela n’est pas alarmant en soi, mais cela signifie que certains services de restauration extérieurs continuaient à transmettre les coûts aux clients.

Le Core CPI conseille d’attendre de nouvelles données.

Le signal le plus clair provient de la mesure centrale. L’indice des tous les éléments, moins les aliments et l’énergie.Rose a augmenté de 0,2 % après être restée inchangée en juin.L’inflation ne se accélérait pas, mais elle était toujours présente. Jusqu’à ce que le niveau de sécurité s’améliore davantage, juillet ressemblera plutôt à une étape de progrès, avec des conditions particulières, plutôt qu’à un véritable tournant.

Ce que les données du CPI de juillet disent vraiment aux investisseurs

Considérez juillet comme un cadre pour la prochaine édition, et non comme une décision finale. Les seuils clés sont simples :3.4%L’indice de tous les articles augmente de 12 mois ; l’indice des articles tous, à l’exception des aliments et de l’énergie, augmente de 2,5 %. Il y a également une augmentation mensuelle de 0,1 %, ainsi qu’une variation de 0,2 % pour l’indice de base. Si le logement continue à représenter environ deux tiers de l’augmentation mensuelle, alors les politiques, les taux d’intérêt et les changements dans les secteurs dépendront principalement de la rapidité avec laquelle cette pression liée au logement diminue.

Qu’est-ce qui pourrait améliorer la configuration ?

L’évolution devient plus claire uniquement si les prochaines données confirment ce même schéma : une énergie plus faible, des aliments stables ou moins coûteux, et une concentration moindre liée aux abris dans l’augmentation mensuelle.

Ce qu’il faut regarder

Se concentrer sur les mesures qui ont le plus d’impact sur les portefeuilles et les attentes politiques : l’énergie, le logement, la nourriture hors domicile, et la mesure principale.

Qu’est-ce qui pourrait faire échouer la thèse sur le refroidissement ?

Si le prochain rapport montre que l’énergie est moins chère, mais que les prix de l’abri et du noyau sont en baisse, juillet ne sera pas vraiment un point de bascule, mais plutôt une pause temporaire.