JPMorgan estime que le S&P 500 atteindra 8 200, même si l’inflation pose des obstacles.

L’objectif du S&P 500 de JPMorgan reste constructif, malgré les inquiétudes liées à l’inflation.

JPMorgan prévoit toujours que le S&P 500 atteindra environ 8 200 à la mi-2027, même si les inquiétudes liées à l’inflation et aux hausses des taux d’intérêt reviennent sur le marché.

À partir de la clôture du 31 juillet à 7,489.81, cet objectif représente encore une hausse d’environ 9,5 %. Gupta prévoit également que…Retour à deux chiffres sur les 12 prochains moisMalgré le fait que le marché est encore confronté à des prix du pétrole élevés, une inflation persistante, et…Rotation désordonnée dans le secteur technologiqueEn d’autres termes, il ne s’agit pas d’une opération de type “call” positif qui dépend d’un contexte macro-économique stable. C’est plutôt une opération où les actions peuvent continuer à augmenter, même si la confiance des investisseurs est incertaine.

La faiblesse récente du Nasdaq 100 montre à quel point les inquiétudes liées à l’inflation peuvent rapidement affecter la croissance et la position de leader dans le secteur technologique. L’argument contraire de Gupta est que des taux d’intérêt plus élevés ne sont pas nécessairement un facteur dévastateur pour le marché. Le risque majeur est que des taux d’intérêt plus élevés se produisent en même temps qu’une ralentissement significatif de la croissance.

Pourquoi JPMorgan estime que les actions peuvent fonctionner malgré l’inflation

Les pics d’inflation ne signifient pas automatiquement une perte de revenus.

L’argument de Gupta n’est pas que l’inflation est inoffensive. C’est plutôt qu’une pression des prix ne se traduit pas automatiquement par des bénéfices corporatifs plus faibles. Elle affirme que l’inflation se manifeste par vagues, commençant par l’augmentation post-pandémique, puis incluant également…Chocs énergétiques causés par la guerre en IranPour les investisseurs, la question clé est de savoir si ces chocs entraînent principalement une compression des marges pendant un certain temps, ou si elles commencent à nuire à la demande.

C’est la logique de base qui sous-tend cet appel. Une augmentation temporaire de l’inflation n’est pas équivalente à une dégradation structurelle des résultats financiers des entreprises. Si la demande reste stable et que les entreprises peuvent conserver leur pouvoir de fixation des prix, le marché n’a pas besoin d’un environnement d’inflation parfaitement calme pour rester constructif.

La croissance et les marges restent la preuve de ce que cela signifie.

Les preuves immédiates liées aux marchés boursiers sont encore liées à la résilience économique. Gupta affirme que des taux d’intérêt plus élevés seuls ne suffisent pas pour mettre fin aux marchés boursiers en hausse. Le scénario le plus dangereux est un ensemble de politiques restrictives associé à une détérioration rapide de la croissance économique. Jusqu’à présent, elle voit le contraire : la demande en IA reste forte, et le marché américain dans son ensemble dispose encore de suffisamment de résultats financiers pour soutenir la hausse des prix.

Les ours peuvent interpréter les “vagues d’inflation” comme un avertissement indiquant que la Fed doit continuer à augmenter les taux d’intérêt jusqu’à ce que la croissance s’améliore. C’est là le véritable point de rupture dans le débat. Si les hausses des taux d’intérêt font baisser les prix sans affecter l’embauche et les dépenses, alors l’opinion constructive de JPMorgan peut être valable. Mais si la croissance commence à ralentir, il devient beaucoup plus difficile de défendre cette opinion.

Ce que le marché a déjà pris en compte

Les investisseurs ne réagissent pas à une menace d’inflation abstraite. Ils réagissent plutôt à une série de préoccupations qui se manifestent déjà dans les prix : les prix du pétrole élevés peuvent entraîner une hausse des prix pour les consommateurs, ce qui peut provoquer de nouvelles inquiétudes concernant les décisions de la Fed. Cela peut également avoir un impact négatif sur les actions technologiques, qui ont contribué aux hausses records du marché.Révolution désordonnée dans le secteur technologiqueEt le recul du Nasdaq 100 indique que le marché commence déjà à sous-estimer, au moins une forme de dynamisme plus faible lié à l’IA.

C’est pourquoi le véritable débat ne porte pas sur le fait que l’inflation est gênante. Il s’agit plutôt de savoir si le marché a sous-estimé le risque lié à l’inflation par rapport aux résultats économiques réels. Selon Gupta, les investisseurs se concentrent sur le mauvais facteur de risque : non pas l’inflation en soi, mais l’inflation combinée à une croissance plus faible.

La conversation reste constructive, mais le choix des actions est plus important.

Une fois que le marché surmonte les craintes liées à l’inflation et aux hausses des taux d’intérêt, la prochaine épreuve est celle où la résilience des résultats financiers se manifeste. La réponse de JPMorgan reste les États-Unis.La plus grande création de richesse de l’histoireDans le fond… Cela soutient une perspective constructive concernant l’évolution de l’indice, même si le marché devient plus sélectif.

Que regarder ensuite

• Inflation contre croissance :La pression des prix diminue-t-elle, ou les politiques plus restrictives commencent-elles à entraver les dépenses et l’embauche ?
• Largeur de la leadership :La rotation technologique récente se transforme-t-elle en une participation plus large, ou est-ce simplement un signe de risques de concentration accrus ?
• Demande pour les actions américaines :La forte demande des investisseurs a contribué à atténuer les retours en bourse. Si cette demande diminue, le marché perd une partie de son soutien.

Qu’est-ce qui affaiblira la thèse ?

La voie la plus évidente pour annuler les projections est simple : les taux augmentent et l’économie s’affaiblit avant que les marges ne restent stables. Si la croissance se détériore de manière significative en raison de politiques plus strictes, la volatilité ne semble plus être une situation temporaire, mais devient une véritable menace. Jusqu’à then, les prévisions de JPMorgan restent plus constructives que prudentes – mais pas insensibles aux risques.