Le titre JPMorgan à 20 ans et valeur de 1 000 dollars devient une opportunité intéressante… si l’engrenage lié aux dividendes et aux rachats de actions continue.

L’avantage réel de JPMorgan réside dans les rendements de capital réinvestis.

Les chiffres sont toujours impressionnants : une investissement de 1 000 dollars dans JPMorgan il y a environ 20 ans serait estimé à environ 12 000 dollars aujourd’hui. Mais cette présentation ignore le point important pour les nouveaux acheteurs. Le gain à long terme ne réside pas seulement dans l’appréciation des prix. C’est aussi le fait que JPMorgan continue de renvoyer de l’argent aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions.

Cette configuration semble toujours intacte. Après le test d’endurance annuel de la Fed, JPMorgan a déclaré qu’elle augmenterait ses dividendes trimestriels de 10 %.1,65 $ par actionEt il a autorisé un nouveau programme de rachat de parts d’une valeur de 50 milliards de dollars, entrant en vigueur le 1er juillet. Pour l’instant, cela indique donc qu’il s’agit d’une banque qui dispose de capitaux excédentaires et qui a une confiance suffisante dans sa capacité à générer des profits, afin de pouvoir continuer à restituer de l’argent.

Le débat est simple. Les partisans des boucs voient en cela une entreprise qui peut continuer à créer de la valeur, même si le marché offre moins de possibilités pour l’expansion. Les partisans des ours, quant à eux, voient en cela une entreprise solide qui existe déjà…Trading juste en dessous de ses plus hauts niveaux historiques.Cela rend l’exécution et les retours en capital plus importants que simplement l’histoire liée à la franchise.

Pourquoi JPMorgan a pu réussir pendant si longtemps

La échelle constitue un avantage.

JPMorgan n’est pas seulement grand ; sa taille semble vraiment être un avantage pour elle. La société a rapporté4,9 billions de dollars en actifsÀ la fin du mois de mars, les actifs propres s’élevaient à 364 milliards de dollars. Les activités de l’entreprise couvrent le secteur de la banque d’investissement, la banque pour consommateurs et petites entreprises, la banque commerciale, la gestion des paiements et la gestion d’actifs. Cette diversité des activités peut aider à équilibrer les cycles économiques, car la force d’une activité peut compenser les faiblesses d’une autre.

Le coussin de capitale reste encore significatif.

La discipline du capital est le deuxième élément de cette histoire. Après les tests de stress effectués par la Fed, JPMorgan a déclaré que sa situation actuelle…La exigence de réserve de capital de 2,5 % restera inchangée jusqu’au 30 septembre 2027.Alors que ses exigences continues en matière de ratio de capitaux, y compris les réserves nécessaires, restent à 11,5 %, une analyse détaillée montre également que le ratio des banques de premier niveau est à…14.3%Comparé à un seuil de 11,5 % mentionné dans cette étude. Cet écart permet à JPMorgan de continuer à prêter, offrir des conseils et restituer des capitaux, alors que les concurrents moins performants se concentrent sur la préservation de leurs ratios financiers.

Le moteur de revenus continue de produire.

Le troisième point est que la banque continue de réussir sur le plan des résultats. JPMorgan a enregistréBénéfice du deuxième trimestre : 21,2 milliards de dollars, soit 7,70 dollars par action.Les revenus ont augmenté de 14,99 milliards de dollars, soit 5,24 dollars par action l’an dernier. Reuters a également attribué cet aumente aux transactions commerciales robustes et à une augmentation des offerings d’IPO. De plus, les annonces liées aux fusions-acquisitions mondiales ont atteint 3 billions de dollars pour l’année, et les frais de banque d’investissement ont augmenté de 30 % au cours du trimestre. La banque a également conservé la première place dans les classements mondiaux des banques d’investissement.

Le principal critère est la durabilité, pas la demande.

Le problème négatif est que JPMorgan peut continuer à générer de la valeur grâce à une combinaison de bons rendements d’actif et d’une portée d’investissement large qui lui permet de profiter des hausses de prix lorsque les marchés s’améliorent. Le principal risque est plus limité : la reprise récente des résultats financiers s’est basée sur…Des transactions solides et une augmentation des IPOSi cette dynamique de prix se refroidit avant que les rachats ne produisent leurs effets, l’action peut toujours performer bien, mais le chemin à parcourir sera moins simple.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer ensuite

• Les ratios de capitaux restent adaptés, et le capital excédentaire est toujours disponible.
• S’il continuera de y avoir des dividendes et des rachats d’actions, et à quelle vitesse ?
• L’évolution des frais pourrait s’étendre au-delà du secteur de la banque d’investissement, lorsque l’activité commerciale se normalise.

En ce qui concerne la propriété, l’indication reste plutôt constructive, et non paniquée.77,22 % de propriété institutionnelleIl montre que les grands investisseurs continuent de considérer JPMorgan comme une entité clé dans leur portefeuille, même après que les institutions ont réduit leur participation de 153,44 millions d’actions, soit 6,86 %, au cours du dernier trimestre.

La direction dispose également de l’espace nécessaire pour restituer le capital. JPMorgan a donné son autorisation.Le programme de rachat de parts d’une valeur de 50 milliards de dollars entrera en vigueur le 1er juillet 2026.Et il a décidé de augmenter ses dividendes après le test de résistance effectué par la Fed. Cela est important, car cela indique que la banque continue à opérer dans une situation favorable.

Il y a également un signal indirect dans le portefeuille d’actifs détaillé de la banque. Les données les plus récentes du 13F montrent une estimation approximative de300 milliardsLes fonds sont répartis sur sept actifs principaux au sein d’un portefeuille beaucoup plus important. Cela ne prouve pas grand-chose en soi, mais cela montre que l’entreprise possède toujours une grande taille et une discipline dans la manière dont elle alloue son capital.

La question clé à partir d’ici

Si la capacité de financement reste intacte et si les revenus liés aux frais augmentent, l’état de situation se maintiendra. Si les activités de négociation diminuent et que les retraits sur le capital ralentissent, la situation change : il s’agit alors d’une banque de qualité, mais qui doit encore gagner son prix.