Les États-Unis rejoignent le Japon dans l’achat d’yen : un signal de 60 milliards de dollars, ou simplement une douleur liée aux yen ?

La participation des États-Unis a rapidement changé la réaction du marché.

Le yena augmenté de plus de 3 % à 157,8Selon les sources du marché, il s’agissait d’une acheteuse officielle de yens à New York, ce qui a permis au yen de remonter vers un niveau proche du plus bas depuis quatre décennies. Le changement majeur était stratégique : la défense du yen n’était plus uniquement une responsabilité du Japon.

Pourquoi le rôle des États-Unis était important

Le Trésor américain a agi par l’intermédiaire de…Achats directsPour soutenir le yen, la Fed de New York a fait des ventes d’euros afin d’acheter du yen au nom du Trésor public. De même, Washington a indiqué aux banques qu’elle pourrait intervenir et leur a demandé de…Prêt pour des actions futuresCette combinaison d’exécution et de avertissement a probablement amplifié la réaction.

Pour les traders, le message était simple : le marché avait maintenant des preuves que les États-Unis étaient prêts à aider à soutenir la valeur du yen, plutôt que de rester passif. Cela ne garantit pas une tendance durable, mais cela augmente les chances d’une hausse rapide du yen si la détérioration se poursuit.

La taille de l’intervention est tout aussi importante que le signal.

L’action principale était remarquable, mais le point important était l’ampleur des achats officiels. Le Japon a peut-être vendu…58,97 milliards de dollars pour acheter des yensLe jeudi, et dès le début du printemps, Tokyo avait déjà dépensé environ…70 milliards de dollars grâce à une action coordonnéeC’est suffisamment important pour avoir de l’importance, au-delà d’une simple hausse temporaire dans les titres des médias.

L’intervention se fait d’abord par le flux d’ordres, et seulement ensuite par les sentiments du marché. Lorsque les autorités achètent du yen spot, elles absorbent la pression de vente et peuvent ainsi forcer les négociants qui ont des positions négatives sur cette monnaie à couvrir leurs positions. Sur un marché tendu, cela peut faire que l’effet de l’achat officiel sur le prix soit bien plus important que ce que les fondamenta indiqueraient seul.

Pourquoi la partie américaine était importante sur le plan mécanique

Reuters indique que l’action rapportée serait laPremier soutien direct au yen depuis 2011C’est la première intervention de ce type à côté de Tokyo en plus de dix ans. Même sans connaître le montant exact des contributions américaines, cette participation est importante, car elle élargit le champ d’aide officielle au-delà du Japon seul.

C’est en un mot, le scénario optimiste : une acquisition coordonnée peut créer un niveau de support temporaire, en changeant ceux qui sont au contraire des acheteurs lors des transactions où le yen est faible. Le scénario pessimiste est que l’intervention reste une pression sur la demande, et non une solution macroéconomique. Elle peut compresser les vendeurs immédiatement, mais elle ne remet pas en question les facteurs macroéconomiques qui influencent les taux d’intérêt, la croissance et les risques liés à la tendance entre le dollar et le yen.

Comment trader ce mouvement sans le interpréter de manière excessive

Considérez cela comme une fenêtre de positionnement, et non comme un changement de régime.

Après le fort rebond du yen…157.8À partir de près de 163,99, le marché ne présente plus de tendance claire. Il est également en train de suivre la probabilité que les autorités interviennent à nouveau face aux mouvements du yen faible.

Les transactions officielles rapportées constituent un signal pour les rebonds de court terme du USD/JPY, mais ne sont pas la preuve d’un changement complet de tendance. Le mécanisme clé est l’avertissement adressé aux banques…Prêt pour des actions futuresSi le USD/JPY se détériore à nouveau, des couvertures nouvelles pourraient apparaître rapidement. Cela favorise des mouvements à forte hausse du yen, mais pas nécessairement une dérive durable sur le marché moyen terme de la demande pour le dollar.

Regardez ces déclencheurs dans l’ordre :

• Le marché du trade short sur USD/JPY fait un rebond autour de 158, mais on peut considérer que la valeur de 158 est un point clé où 163,99 pourrait revenir à la surface.