Les opportunités d’emploi aux États-Unis restent bonnes, mais les licenciements limités maintiennent le marché du travail stable.

Les offres d’emploi ont diminué, mais les licenciements persistent. Le marché du travail semble donc rester stable.

Les dernières données sur le travail ont trouvé un équilibre utile pour les investisseurs : la demande de main-d’œuvre est plus faible, mais il n’y a pas encore de perte générale d’emplois. Le rapport JOLTS de juin montre que…Offres d’emploi à 7,359 millions., tandis queLes licenciements et les départs n’ont pas beaucoup changé, à 1,766 million.Cette combinaison suggère qu’un marché est en train de refroidir, plutôt que de se déchirer.

La couverture de Reuters concernant le rapport de juin décrivait le marché du travail comme étant encore dans une situation…Mode « lancement lent, feu lent »Cela est important, car la vraie question n’est pas de savoir si les conditions ont un peu changé, mais si cette amélioration se transforme en des réductions massives de recrutements. Pour l’instant, ce n’est pas le cas.

Pourquoi l’équilibre est important pour les marchés et la Fed

C’est exactement l’état dans lequel les investisseurs souhaitent voir les choses. Si les postes de travail continuent de diminuer, tandis que les licenciements restent limités, la pression liée aux coûts d’emprunt peut diminuer, sans que l’économie perde soudainement son dynamisme. Mais si cet équilibre change – surtout si les licenciements augmentent – alors les avantages économiques liés à ces mesures devront être mis à l’épreuve rapidement.

La prochaine vérification importante concerne la prochaine sortie des JOLTS. Pour l’instant, les données indiquent une optimisme prudent quant au marché du travail, et non une récession.

La lecture clé est le processus de recrutement, et non simplement les postes ouvertes.

Ce qui est le plus important, c’est de savoir si les ouvertures plus faibles contribuent à des réductions plus importantes dans les emplois. En ce sens, juin ressemblait toujours à une politique monétaire maîtrisée.Les postes de travail ont diminué de 178 000, pour atteindre 7,359 millions.À la fin du mois de juin, tandis que…Le nombre de recrutements a augmenté de 96 000, pour atteindre 5,348 millions.etLes licenciements et les renvois ont peu varié, soit 1,766 million..

Cette distinction est importante pour les bénéfices, la pression salarial et la politique de la Fed. Lorsque les opportunités d’embauche diminuent, mais que les recrutements restent stables, les entreprises réduisent généralement leur demande de recrutement avant de diminuer leurs produits ou leur effectif. Cela permet de ralentir l’augmentation des salaires sans nuire immédiatement aux marges en raison des licenciements. Cela explique également pourquoi une baisse plus modérée des données JOLTS ne change pas automatiquement la trajectoire politique de l’entreprise.

JOLTS est utile, mais on ne devrait pas en faire trop avec un mois.

La principale précaution est le bruit de mesure. Certains économistes ont dit que…Le taux de réponse à l’enquête a considérablement diminué.Cela rappelle que les données JOLTS mensuelles peuvent être inégales. C’est toujours un indicateur utile de la demande de main-d’œuvre, mais il ne faut pas se fier uniquement à ces données pour prendre des décisions commerciales.

Le test de “bear case” est simple : si les rapports futurs montrent que les offres d’emploi diminuent, en même temps que les embauches sont réduites et les licenciements augmentent, alors l’idée que le marché du travail s’affaiblit devient plus difficile à ignorer. Si les licenciements restent limités, le marché du travail global reste stable.

Que regarder dans les prochains données sur les emplois

La prochaine étape ne consiste pas à reinterpréter le rapport de juin, mais plutôt à attendre les prochaines publications pour obtenir des confirmations.

Les salaires et les JOLTS sont les deux prochains tests.

Les investisseurs disposent maintenant d’une vérification simple et rapide. Le marché cherche environ…Augmentation des salaires de 80 000 en juilletDans le rapport sur l’emploi d’août, qui est publié après…Les postes de travail aux États-Unis ont diminué en juin.Le signal est devenu plus clair. JOLTS montrera si la demande d’emploi continue de diminuer progressivement, tandis que les salaires indiqueront si cette décroissance se reflète également dans les chiffres réels d’emploi.

Une règle de prudence pratique est simple : des ouvertures plates et plus basses, avec des licenciements stables, permettent de préserver la situation de ceux qui ont une croissance plus faible. Les licenciements croissants sont plutôt un signe d’alarme.

Implications du portefeuille liées à un refroidissement progressif

Si les données indiquent toujours une réduction de la chaleur, plutôt qu’une dégradation, alors les entreprises qui bénéficient de cette situation sont celles dont les coûts d’emprunt diminuent légèrement et dont la résilience des consommateurs reste plus longtemps.

Domaines à surveiller :

• Prêteurs ayant des tendances de crédit saines
• Produits de consommation essentiels
• Opérateurs de soins de santé
• Noms de croissance défensive

Ces entreprises ont tendance à réussir plutôt bien lorsque le marché du travail se refroidit progressivement et que le risque de récession ne prend pas le dessus.

Lorsque la prudence reste utile.

La sélectivité reste pertinente pour les entreprises qui dépendent d’une embauche continue au niveau des équipes de vente et d’un trafic régulier. Reuters a noté que…Les postes dans le domaine des soins de santé et de l’assistance sociale ont diminué de 147 000 en juin.C’est un rappel utile : la refroidissement au niveau du secteur peut avoir une influence sur la sensibilité aux variations des revenus, même lorsque le marché du travail global reste stable.