L’appel de Jensen Huang : « Acheter à un prix réduit ». Nvidia dit oui, mais la baisse des valorisations liées aux technologies de l’IA dit non pour le moment.

Le signal de Jensen Huang semble toujours correct du point de vue de la direction.

Le mois dernier à Séoul, Huang n’a pas préparé de réponse lorsqu’on lui a demandé ce qui s’était passé. Après…Les actions technologiques américaines ont chuté vendredi.et les craintes liées aux augmentations de tarifsL’indice Kospi de la Corée du Sud a chuté lundi.Il a déclaré aux journalistes que cette rétrogradation était une opportunité, et que les investisseurs devraient être heureux de pouvoir acheter à un prix réduit. Quelques heures plus tard, Nvidia et SK Hynix ont annoncé un accord pluriannuel pour développer ensemble des puces de mémoire pour l’IA de nouvelle génération, ce qui confirme les propos qu’ils avaient faits.

Les Bulls peuvent encore souligner cette cohérence : Huang a affirmé que la construction de l’infrastructure d’IA est encore à un stade précoce. La collaboration avec SK Hynix renforce plutôt cette opinion, plutôt que de la contredire.

Pourquoi le marché à réduction n’a pas fonctionné pleinement

La réaction du marché était plus large qu’une simple reévaluation des noms individuels.SK Hynix a chuté de plus de 10 %.Samsung Electronics a chuté de plus de 8 %, Kioxia de plus de 15 %, et Tokyo Electron de plus de 9 %. Le VanEck Semiconductor ETF a également perdu plus de 2 %, tandis que AMD et Teradyne ont chuté de 5 % et 4 %, respectivement. Lorsque les fabricants de puces, les fournisseurs d’équipements, les fabricants de mémoires et les entreprises américaines spécialisées dans les produits semi-industriels se vendent tous ensemble, les fondamentaux spécifiques aux différentes entreprises sont souvent noyés sous l’aversion au risque général.

C’est là la différence contre laquelle Huang mise. Il demande aux investisseurs de considérer cette baisse comme du bruit, dans le cadre d’un cycle de développement à long terme. Jusqu’à présent, le marché a plutôt considéré cela comme un signal d’avertissement concernant les problèmes de financement, les attentes des investisseurs et les risques associés.

Cette vente reflétait plutôt des inquiétudes liées au financement, plutôt qu’une rupture claire de la demande.

La recommandation de Huang de « acheter les produits à prix réduit » n’est valable que si le marché réagit en excès face à des financements temporaires ou à des pressions macroéconomiques, et non face à une ralentissement durable dans la demande pour l’IA. En ce qui concerne cette mesure, les données sont mitigées.

Les principes restent intacts, même lorsque les sentiments se brisent.

SK Hynix est un exemple utile.Enregistrement trimestriel des bénéfices et des revenusCependant, les actions ont encore chuté de plus de 10 %. Cela indique que les investisseurs ne faisaient pas attendre un autre trimestre de résultats opérationnels mauvais avant de vendre leurs actions ; ils réagissaient plutôt aux inquiétudes concernant le financement de l’expansion liée à l’IA.

Ces inquiétudes étaient clairement visibles ailleurs sur la bande. Le marché de la Corée du Sud a été poussé à…son niveau le plus bas en trois moisLes investisseurs se concentrent sur…Risques de financement liés aux dépenses en infrastructure IAEt en raison de la concurrence croissante venant de la Chine.

Le même schéma s’est reproduit plus tard, pendant l’été. Les actions des entreprises sud-coréennes liées à l’IA ont de nouveau chuté, car les investisseurs se souciaient de nouvelles préoccupations liées au financement de l’IA et à la concurrence chinoise. Samsung et SK Hynix ont chuté de respectivement 9,5 % et 10,9 %. Le marché de référence KOSPI a également diminué de 7,3 % à 03:32 GMT. En somme, il ne s’agit pas que l’histoire à long terme liée à l’IA soit entièrement éteinte. C’est plutôt que l’état d’esprit des investisseurs a continué à changer plus rapidement que l’offre ou la demande.

Broadcom a montré à quel point la pression s’est intensifiée rapidement.

La vente de ces actions s’est également étendue au-delà des mémoires. Broadcom…Perspective plus douce que prévuCela a entraîné une baisse des actions des entreprises liées à l’IA, en particulier celles qui produisent des semi-conducteurs. Par la suite, SK Hynix et Samsung ont encore chuté : SK Hynix a baissé de plus de 8 %, tandis que Samsung a perdu plus de 5 %. L’attitude du marché pour les produits DRAM reste négative, ce qui a contribué à maintenir la pression sur la chaîne d’approvisionnement en mémoire, y compris les actifs liés à Micron.

Pour les investisseurs, la procédure est simple :

• Si la panique liée au financement s’atténue, tandis que les fondamentaux restent stables, les options à prix de discount proposées par Huang commencent à être utilisées plus fréquemment.
• Si ces inquiétudes se transforment en une réévaluation permanente des dépenses liées à l’IA, les retraits ne pourront pas avoir l’apparence de périodes propices aux achats.

L’appel de Huang a-t-il porté ses fruits ? En termes de direction, oui. Mais en ce qui concerne le timing, pas encore.

Huang avait raison quant à la direction du marché, mais pas encore quant au moment opportun.

Le signe le plus clair vient du rebond de la zone.SOXX a chuté de 10 %Avant que les prix ne remontent fortement, la confiance renouvelée dans les dépenses liées aux infrastructures de l’IA a permis de réduire une partie de la perte subie. Ce phénomène s’est reproduit : la peur se propage rapidement, puis diminue lorsque les investisseurs voient à nouveau que les financements et la demande restent stables.

Nvidia se trouve au cœur de cette tension. Elle a enregistré des revenus record pour l’exercice 2026, soit 215,9 milliards de dollars.Fermé en dessous du niveau de 200 dollars par actionPendant ce temps,NVIDIA présente une valeur plus attrayante, soit 25,4 fois les revenus futurs.Contrairement à AMD, avec un score de 84,4. Cela ne prouve pas que le marché est erroné ; il indique plutôt que la peur a poussé les entreprises à effectuer des réajustements plus radicaux dans les prix, par rapport aux résultats rapportés.

Ainsi, les conclusions issues de l’étude de Huang sont plus confirmées en termes de conviction que en termes d’exécution. La mise en œuvre à long terme de l’IA semble toujours viable. En revanche, les transactions à court terme liées aux déscontes restent intermittentes.