Jensen a dit : « Achetez à un prix réduit. » La baisse récente des ventes d’IA de Nvidia est-elle déjà devenue un profit ?

La suggestion de Jensen de « acheter à un prix réduit » a fonctionné – du moins pour l’instant.

Après NvidiaDiminution de 15 %En suivant son cours qui dépasse 235 dollars par action, la recommandation de Jensen Huang…Acheter à prix réduitC’était une orientation correcte. Depuis le plus bas de la journée du 8 juin, les actions Nvidia ont augmenté de 5,1 %, contre 4,3 % pour le S&P 500. Ce qui signifie que ce repli est une véritable opportunité d’achat, à l’esprit des événements passés.

Mais la leçon est plus restrictive que la célébration. Cela ressemble moins à une preuve que toute vente d’IA devrait être acquise, et plus à un réajustement du marché motivé par des facteurs macroéconomiques, plutôt qu’à une preuve claire que les efforts de développement des IA échouent.

La différence clé : un réinitialisation de macro, et non une chute de la demande.

Le message de Huang était que la construction de l’infrastructure IA est encore à ses débuts. Il a confirmé cette opinion le même jour.Accord à long terme pour développer ensemble des puces de mémoire d’IA de nouvelle générationAvec SK Hynix… Cette combinaison est importante : elle indique que la baisse des actions a affaibli les sentiments des investisseurs et la valeur des actions, plutôt que de révéler des problèmes structurels dans l’entreprise.

Les sceptiques ont quand même raison.

Cela ne signifie pas que l’appel était sans risque. Les critiques ont soutenu que les conseils de Huang semblaient…Irresponsable et déconnecté des dynamiques du marchéSurtout, comme l’enthousiasme pour l’IA se répand dans de nombreuses industries technologiques. La vraie question est de savoir si cette nouvelle confiance est soutenue par des commandes concrètes et des directives claires.

Pourquoi la reprise fait-elle sens : un problème de congestion, pas une demande défaillante.

Il est plus facile de défendre la position actuelle si Nvidia est considérée principalement comme une entreprise confrontée à des contraintes de supply chain, plutôt que comme une entreprise dont la stratégie commerciale a échoué.

Les limites d’approvisionnement étaient le point central.

Huang a affirmé que la demande pour l’infrastructure de l’IA était toujours forte, et que le problème réel était plutôt l’offre. D’après les commentaires qu’il a donnés à Séoul,On s’attend à ce que la pénurie de puces de mémoire continue pendant plusieurs années supplémentaires.Si cette stratégie de framing est correcte, alors une partie de la liquidation reflète plutôt l’anxiété liée aux taux d’intérêt et la concurrence intense, plutôt qu’un véritable effondrement de la demande des clients.

Les dépenses engagées ont donné du sens à l’histoire.

Huang a également souligné les dépenses réelles qui sous-tendent cette théorie de la demande. Il a dit que Nvidia dépense déjà des milliards de dollars par an pour acheter de la mémoire auprès de SK Hynix, et que ces dépenses vont augmenter significativement. Il a lié cela à…Accord à long terme pour développer ensemble des puces de mémoire d’IA de nouvelle générationPour les systèmes futurs, y compris les futures plateformes d’IA de Nvidia.

Cela ne garantit pas des résultats à court terme, mais il offre néanmoins une base concrète pour la gestion de l’entreprise. Sur un marché où l’offre est limitée, les commandes engagées et les dépenses croissantes peuvent permettre d’obtenir une meilleure visibilité des revenus et une plus grande capacité de fixer les prix.

Pourquoi l’optimisme a été remis en question

Les sceptiques peuvent encore affirmer que les commentaires audacieux de la direction ne sont pas une preuve. L’article d’opinion de Bloomberg indiquait que ces conseils ressemblaient à…Irresponsable et déconnecté des dynamiques du marchéIls ont affirmé que les investisseurs cherchaient des indications claires, et non de l’optimisme. Il s’agit principalement d’un argument lié au moment opportun et aux preuves disponibles, et non d’une affirmation selon laquelle le secteur des GPU chez Nvidia était clairement en mauvais état à ce moment-là.

Qu’est-ce qui pourrait confirmer ou remettre en question cette invitation ?

Cette stratégie ne fonctionne que si les investisseurs considèrent Nvidia comme une entreprise soumise à des contraintes de supply chain, plutôt que comme une entreprise qui bénéficie d’une tendance de marché positive. Le prochain point important à prendre en compte est…Le rapport de résultats à venir sera déposé à la fin du mois de juillet..

Qu’est-ce qui pourrait le confirmer ?

Un argument plus solide nécessite des preuves que les clients continuent de déposer de l’argent, et que les problèmes liés aux contraintes de production influencent encore le marché, plutôt que la baisse de la demande.

Qu’est-ce qui pourrait le affaiblir ?

La thèse devient plus difficile à défendre si la prochaine mise à jour ne propose que peu de choses de plus que de l’optimisme, sans directives claires, ni visibilité sur l’ordre des actions, ni preuves que les engagements liés à la mémoire se traduisent en une demande soutenue.

Point clé tactique

Pour l’instant, la version plus prudente est la suivante : les ventes en juin semblaient vraiment être une opportunité, mais cela ne signifie pas que chaque mouvement de baisse est automatiquement justifié. La meilleure mesure est de voir si la confiance du marché est toujours soutenue par des engagements, des orientations stratégiques et des dépenses visibles.