La promesse de 550 milliards de dollars américains de JBIC est bloquée – voici ce qui va se passer ensuite.

Le engagement de 550 milliards de dollars de JBIC semble important, mais sa mise en œuvre reste limitée.

Le chiffre indiqué dans l’annonce n’est pas le signal réel. Tokyo indique plutôt…550 milliardsLes investissements américains sont prometteurs, mais plus de 100 milliards de dollars ont été annoncés, tandis que seuls 2,2 milliards de dollars de financement ont été décidés. Ce décalage est important, car il ne s’agit plus d’une histoire future ; il s’agit de savoir si les financements officiels peuvent transformer la diplomatie en accords financièrement viables.

La pression de la promesse rencontre la réalité de l’assurance

JBIC est essentiel dans ce cadre. Il a2,332,8 milliards de YEN en capitauxEt il y a 15 792,1 milliards de YEN en prêts non remboursés, participations en actions et garanties. Ainsi, son bilan peut être important si il est utilisé correctement. Mais la taille seule ne suffit pas pour forcer les banques japonaises à sortir des fonds. En effet, les banques japonaises hésitent à participer à ce type d’investissements.Obtenir de grandes quantités de dollars américainsPour les grands projets d’infrastructure à long terme, cela peut être coûteux.

La contrainte la plus stricte est le risque de remboursement. Le nouveau gouverneur de JBIC a déclaré que…Les projets qui ne présentent pas une grande certitude de remboursement ne peuvent pas être poursuivis.Il ajoute que la solide situation financière et la certitude de remboursement sont les conditions fondamentales. Cela déplace l’histoire des titres de presse diplomatiques vers le domaine de l’assurance de projets.

Pourquoi l'exécution est lente : monnaie, mandat et normes de remboursement

La ralentissement semble être de nature structurelle plutôt que purement esthétique. Ce n’est pas le cas où une nouvelle communication de presse génère des revenus réels ; c’est un test concernant les moyens de financement, la compatibilité avec les objectifs fixés et la discipline à respecter.

Le financement en dollars est le premier obstacle.

Les grands projets d’infrastructure liés aux États-Unis nécessitent généralement des financements en dollars américains durables. La base de financement des banques japonaises est constituée par le yen.Obtenir d’énormes quantités de dollars américainsLes infrastructures à long terme peuvent être coûteuses, ce qui entraîne un déséquilibre monétaire avant que les projets ne soient complètement réalisés.

JBIC a été créé pour des situations comme celle-ci. C’est unInstitution financière basée sur des politiquesCet organisme est chargé des activités de prêt, d’investissement et de garanties, afin de compléter les activités du secteur privé. En théorie, cela lui permet de servir de soutien utile lorsque les financements commerciaux sont insuffisants. En pratique, ce soutien n’est efficace que si les flux de trésorerie correspondants permettent de rembourser les dettes conformément aux règles relatives aux fonds publics japonais.

Les projets annoncés ne sont pas identiques au capital engagé.

L’écart dans l’exécution explique ce retard. Parmi les projets annoncés dans le cadre de ce programme, seuls 2,2 milliards de dollars de financement ont été décidés jusqu’à présent. À ce stade, on peut donc parler d’une situation de recherche et développement plutôt que d’une situation de mise en œuvre.

Le fait que les banques américaines soient proches de fournir une certaine financement représente une évolution positive, mais cela ne correspond pas à une obligation contractuelle. Jusqu’à ce que les accords soient signés et que le financement soit alloué, le volume des annonces n’est pas équivalent à l’allocation de capital.

Qu’est-ce qui pourrait réellement renover l’histoire de JBIC ?

Pour que le marché prenne cela au sérieux, les investisseurs doivent voir une transformation des annonces publiques en contrats réels : une participation signée, des modalités de remboursement plus claires, et des preuves que JBIC peut aider à mobiliser une part plus importante du montant total promis.

Les investisseurs optimistes ont besoin de preuves que la capacité de politique financière du Japon peut transformer les aspects diplomatiques en transactions bancables. Les investisseurs pessimistes, quant à eux, souligneront le même critère de remboursement que JBIC lui-même a insisté sur celui-ci.Les projets qui ne présentent pas une grande certitude de remboursement ne peuvent pas être poursuivis.Si cette norme continue de limiter les progrès, les titres des articles remplis d’annonces ne auront probablement pas beaucoup de poids.