L’intervention en yens entre les États-Unis et le Japon sera-t-elle le déclencheur pour la sortie de marché de Bitcoin en 2026 ?

L’intervention des yens américain et japonais a changé la configuration du marché.

Cela pourrait être le prochain déclencheur macro de Bitcoin.

Vendredi a changé la bande. Le Japon et le Trésor américain ont effectué uneIntervention coordonnée de rachats de yensEt Washington s’assura que le marché restait attentif. Le Trésor public a informé les banques qu’elle pourrait intervenir à nouveau, et leur a donné des instructions à suivre.Prêt pour des actions futuresCela va au-delà de la gestion routine des changes ; cela signale que les autorités sont prêtes à maintenir une pression sur les marchés monétaires.

La réaction des prix était tout aussi importante que le message transmis. Le yen s’est renforcé à 157,57 le vendredi, après avoir atteint 163,73 jeudi, ce qui représente la plus grande hausse hebdomadaire depuis février. C’était également un mouvement par rapport à une base faible : le yen avait récemment chuté à son niveau le plus bas en près de quarante ans par rapport au dollar.

Pour les traders en crypto, l’important est le moment opportun pour intervenir. Une intervention peut ne pas être suffisante pour déclencher une véritable tendance, mais elle montre que les autorités sont prêtes à agir à plusieurs reprises. Sur des marchés comme le Bitcoin, les chocs de liquidité surviennent souvent avant que l’ensemble des facteurs ne soit bien compris.

Pourquoi une valeur plus forte du yên peut affecter le Bitcoin via les transactions de carry trade

Bitcoin est déjà proche…$63,000Donc, la question n’est plus de savoir si les titres de presse spécialisés peuvent influencer le marché des cryptos. Il s’agit plutôt de savoir si un changement dans la valeur du yen peut provoquer une récupération des bénéfices avant que les traders ne comprennent complètement la chaîne de transmission financière. Le mécanisme est simple : lorsque les gouvernements achètent du yen, la monnaie de financement devient plus chère, et donc l’effet de la levier devient moins avantageux.

Comment fonctionne la chaîne FX à crypto

Cela est important, car le trade de change en yens reste soumis à beaucoup de risques. Les traders empruntent en yens, convertissent les fonds obtenus et les investissent dans des actifs à taux d’intérêt plus élevé ou à volatilité plus grande, y compris les cryptomonnaies. Si l’yen se renforce, cette structure s’affaiblit rapidement : les dettes en yens doivent toujours être remboursées, mais chaque yen coûte désormais plus cher.

C’est pourquoi la coordination récente est plus importante qu’un pic ponctuel des devises. Le marché doit faire face à cela.Première intervention coordonnée en yens depuis 2011Ce n’est pas seulement une volatilité de routine dans un seul pair de devises. Il y a également des signes indiquant que ce ensemble d’outils pourrait s’étendre au-delà des interventions immédiates. Les rapports suggèrent que Tokyo pourrait combiner ces actions avec des hausses de taux, comme l’a mentionné la Banque du Japon la semaine dernière. Cela rendrait le financement en yens moins attrayant sur le long terme.

Dans ce contexte, le Bitcoin est exposé, non à cause d’une raison particulière, mais parce qu’il s’agit d’un actif de risque de taille importante, liquide et non rendable. Si l’utilisation du yen comme levier commence à se réduire sur les marchés, les cryptomonnaies deviennent un endroit facile pour que des ventes forcées se produisent.

La vraie question est de savoir si l’choc se propage au-delà des changes.

Les ours ont une objection logique : cela peut tout aussi bien être lié au stress du marché des obligations que à la stabilité de la monnaie. Washington est peut-être motivé par les inquiétudes liées à l’augmentation des taux d’intérêt sur les titres du Trésor. De plus, le Japon dispose de l’accès aux mécanismes de rachat par la Réserve fédérale, afin d’éviter de vendre directement les titres du Trésor. Cela signifie que cette opération vise plutôt à apaiser les conditions financières, plutôt qu’à cibler les cryptomonnaies.

Néanmoins, cet effet secondaire peut encore affecter les actifs à risque. Des taux d’intérêt plus élevés sur le plan mondial restent moins favorables aux actifs sans rendement. De plus, la tension dans les taux japonais peut se propager vers les cryptomonnaies. Une seule opération ne suffira peut-être pas pour provoquer une réaction durable, mais le chemin de transmission peut être très rapide.

L’histoire est aussi ambivalente. La dernière action coordonnée du G7 a eu lieu en 2011, lorsque le prix de Bitcoin était inférieur à 10 $. La taille et la liquidité des marchés d’aujourd’hui sont complètement différentes. Donc, il est plus utile de se poser la question de savoir si Bitcoin va faire un plongeon, plutôt que de se demander s’il est déjà exposé à une situation où les coûts de financement mondiaux commencent à changer.

Ce qui confirmerait ou anéantirait le système de Bitcoin

Considérez cela comme un trade de type “macro-flow”, et non comme une histoire liée au Bitcoin. La situation s’améliore uniquement si le marché continue à recevoir des confirmations claires indiquant que les autorités sont sérieuses.

Une estimation indiquéeAchats de 5 à 10 milliards de yensCar cela suggère une échelle, et non simplement un théâtre. Combinaison de cela…Avis de préparation du banqueet une possibilitéConfirmation de l’action conjointe formelleEt la discussion se porte sur le fait que les fonctionnaires agissent ou non, et jusqu’où cette action peut aller.

Signaux qui renforceraient le commerce

• Confirmation officielle de la coordination.Si Tokyo confirme officiellement une action conjointe, tandis que les sources indiquent que l’opération est encore en cours, l’affaire passe du statut de risque de titre à celui d’un événement actif sur le marché.

Signaux qui pourraient le affaiblir

• Aucune mise en œuvre formelle.Si la confirmation attendue ne se produit pas, l’avertissement précédent perd rapidement son efficacité.

Le système de positionnement est simple : il s’agit de voir si l’échelle, la coordination officielle et la réponse au risque-marketing évoluent ensemble. Si c’est le cas, il s’agit principalement d’un événement de liquidité macroéconomique. Si ce n’est pas le cas, les informations concernant cet événement vont probablement se transformer en bruit sans importance.