L’intervention du yen japonais a été une situation de panique de 3 % – 160 est la ligne.

Le mouvement du 30 juillet ressemblait à une intervention, et non à de la rhétorique.

Ce n’était pas simplement un autre avertissement. Il semble que le MOF visait directement les positions de short sur le yen, où il y a une forte concentration des liquidités. Reuters a déclaré que le dollar…jusqu’à 3 %et USD/JPYTagué : 158,34 yensAprès que le couple ait atteint…Les prix atteignent des sommets depuis 40 ans, près de 164 yens.Plus tôt cette semaine. Les banques ont également rapportéDes volumes beaucoup plus élevés que d’habitudeEn accord avec une forte chute du marché officiel, qui affecte la position de leyen faible.

Pourquoi le moment était important

Le contexte était propice à une réduction rapide des coûts. CNBC a indiqué que cette mesure a été prise dans un contexte…Positionnement à la fin du mois, Données économiques faibles des États-UnisEt les prix du dollar restent relativement faibles après que la Fed n’a pas modifié les taux d’intérêt. Cela rend le marché plus vulnérable à toute réaction soudaine.

De même, il ne s’agissait pas d’un signal japonais isolé. Le Japon allait annoncer…Action conjointeavec les États-Unis,Première intervention monétaire coordonnée depuis 2011Cela a transformé l’événement en une opération de marché directe, plutôt que en une simple pression verbale.

L’essentiel était que aucune intervention ne pourrait rétablir définitivement la faiblesse du yen. Il s’agissait plutôt de montrer que Tokyo était prête à agir là où sa position était la plus vulnérable.

L’alerte a déjà été levée avant le coup d’état.

Après le premier mouvement, la question principale était de savoir si les avertissements verbaux avaient encore de l’importance, ou si c’était déjà trop tard pour eux.

La coordination avec les alliés a rendu le signal plus fort.

La voie d’escalade du Japon était visible en temps réel. Katayama a dit qu’elle…Dit aux membres du G7Le Japon étaitRegarder les FX avec un sentiment de urgence élevéEt elle aussi…Nous avons discuté des questions financières avec lui plus tôt, lors des discussions bilatérales.Avec le chef du Trésor américain. Cela a permis que le message soit entendu en dehors de Tokyo, sans qu’il ne parle seul.

Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities a également noté que elle a dit que le paysIl est certainement nécessaire de calmer les marchés.Et que le USD/JPY était…Menace de dépasser le niveau de 160,00Cette combinaison rendait le risque d’une action directe plus difficile à ignorer.

Pourquoi la pression verbale ne suffit plus

Le contexte général a continué à favoriser la faiblesse du yen. Reuters indique que les responsables politiques avaient préconisé des mesures depuis des mois, en raison de la baisse de la valeur de la monnaie.aggravant l’impact de la hausse des prix de l’énergie sur le coût de la vieEn même temps, l’amélioration du niveau de tolérance au risque a permis que…Les trades de carry financés par Yen sont relativement plus attrayants.Ainsi, le yen restait sous pression, même lorsque le dollar global diminuait en valeur.

Cela explique pourquoi le message de Tokyo est devenu plus ferme. Lorsque le yen s’est affaibli au-dessus de 161, le gouvernement a déclaré que…Prêt à prendre les mesures appropriées à tout momentEt ne hésiteraient pas à intervenir contreMouvements du marché spéculatifUne fois que cette langue s’est alignée avec les directives de Washington, le chiffre 160 est devenu un niveau de surveillance véritable.

Après 158,34, la bataille autour de 160 est encore en cours.

La baisse de 3 % montre que le MOF dispose de ressources suffisantes. Le prochain test consiste à voir si il peut défendre les 160 ou simplement accélérer une compression plus importante.

L’opération était toujours considérée comme en cours.

L’essentiel est que l’intervention s’est terminée. Un officiel a confirmé cela.L’opération continuait.Et tant Tokyo que Washington ont déclaré qu’ils étaient prêts à continuer à lutter contre cela.Déclin excessif de la monnaie japonaiseCela indique une pression continue sur les ordres de vente unidirectionnels du yên, et non pas seulement un mouvement ponctuel d’une journée.

Le contexte macroéconomique à court terme reste également pertinent. Reuters a souligné que l’appréciation du yen s’est produite au moment où la Banque du Japon était sur le point d’annoncer sa dernière décision sur les taux d’intérêt. La Banque du Japon avait donc…Cela indiquait une forte probabilité de hausser les taux d’intérêt prochainement.Cela ne garantit pas une véritable inversion de tendance, mais cela confirme l’idée que les autorités ont utilisé deux moyens en même temps : une intervention directe et une politique plus stricte.

Les rapports indiquaient également que Washington se préparait à acheter5 milliards et 10 milliards de yens de valeurEt il était indiqué aux banques de se préparer à des actions supplémentaires. Que cette mesure ait été entièrement mise en œuvre ou non, cela soutient l’idée que le groupe derrière cette initiative était plus sérieux qu’un simple avertissement de routine.

Qu’est-ce qui confirmerait un véritable changement à partir de maintenant ?

Le prochain facteur est de savoir si les autorités restent agressives après le changement.158,34 yensUne façon simple de le suivre est en regardant le comportement des prix autour de 160 : si les acheteurs continuent à défendre cette zone après plusieurs pressions officielles, le marché est plus susceptible de la considérer comme un seuil de prix. Si les prix baissent à nouveau et que le dollar reprend son pouvoir…Les prix ont atteint des sommets à 40 ans, près de 164 yens.Alors, l’intervention pourrait être plutôt une situation de pénurie de liquidité que une rupture durable de la tendance.

Ce qui compte pour le trading : les niveaux, pas les communiqués de presse.

Après le dollarjusqu’à 3%Le USD/JPY a atteint158,34 yensEt les banques ont rapporté…Des volumes beaucoup plus élevés que d’habitudeCela a cessé d’être une question d’interprétation des communiqués de presse, et est devenu un véritable combat autour des niveaux clés.

Les signes les plus clairs à court terme sont :

• Bénéfique pour le yen :L’action conjointe reste crédible.L’opération est toujours en cours.Et 160 continue d’agir comme une zone de rejet après les nouveaux tests.
• Pessimiste pour le yen :Le rebond se dissipe rapidement, avec une capacité de 160 stops. Le couple fonctionne bien même après cela.Les prix atteignent des sommets de 40 ans, près de 164 yens..

Pour l’instant, la meilleure chose à faire est de voir si les autorités continuent d’insister pour atteindre le niveau de 158,34, et si le marché commence à considérer 160 comme un niveau défendu, plutôt que comme une pause temporaire.