Le nouveau chef des politiques monétaires du Japon maintient les interventions en consideration, alors que le yen approche de 160.

Pourquoi 160 est de nouveau au centre de l’attention

Le yên a déjà été poussé vers…Bascules de 40 ansDonc, la discussion actuelle ne concerne pas si les fonctionnaires sont inquiets. Il s’agit plutôt de savoir dans quelle mesure les marchés seront poussés vers l’échec si le manque de force se poursuit.

La tendance récente explique pourquoi 160 est de nouveau le niveau clé. Après que le yen a chuté à environ 160, les autorités ont agi, et l’opération a été ramenée versLigne à 161 yensLes spéculations concernant les interventions ont augmenté. Maintenant…160.00La zone est de nouveau en jeu.

L’avertissement de Tokyo est maintenant soutenu par des actions récentes sur le marché.

La situation semble plus sérieuse, car il ne s’agit plus seulement de pression verbale. Le chef des monnaies nouvelles…Atsushi Mimura a dit que l’intervention reste une option possible.En cas de mouvements excessifs ou désordonnés, et les rapports précédents indiquaient que…Le Trésor américain pourrait intervenir sur le marché du yen.C’est pourquoi une positionnement court et tardif près de 160 comporte maintenant un risque plus élevé de conflits officiels.

La continuité de Mimura est plus importante que le changement de titre.

Ce qui est le plus important, c’est que Mimura soit la nouvelle figure de proue à Tokyo, mais surtout qu’il a montré une continuité dans sa politique. Il a dit…Un changement du ministre des Finances… ne signifie pas un changement de politique fondamentale.Cela maintient l’intervention en place, plutôt que de suggérer un réinitialisation.

Les dernières fluctuations des prix ont rendu cette menace plus crédible.

Le marché a récemment vérifié si les avertissements de Tokyo étaient vains. Le dollar a atteint…Les prix atteignent des sommets de 40 ans, près de 164 yens.Avant de chuter de jusqu’à 3 % à 158,34 yens, Reuters a déclaré que cette action ressemblait à une décision officielle. Les banques ont rapporté des volumes beaucoup plus élevés que d’habitude pendant cette période de correction. C’est pourquoi le silence de Mimura par la suite est important.

Lorsqu’il a dit plus tard…Il n’avait aucune intention de commenter.Alors que le USD/JPY s’éloignait vers la ligne de 161 yens, cela ne affaiblit pas l’impact de cette situation. Dans la diplomatie en yens, un silence ne fait rien pour maintenir la dissuasion, car cela empêche les traders de déterminer le moment et l’ampleur appropriés pour agir.

La coordination des États-Unis renforce le signal.

Cela a également des conséquences différentes, car la pression semble provenir des deux côtés du Pacifique.Le Trésor américain a informé les banques qu’il pourrait intervenir.Et on leur a demandé de rester prêts à agir à l’avenir. Cela ne prouve pas que les officiels agiront à nouveau, mais cela rend les messages plus crédibles que les avertissements donnés uniquement par Tokyo.

Le point de référence pratique est simple : si 160 interruptions se produisent à nouveau, alors que Tokyo et Washington maintiennent des alertes similaires, les traders devraient supposer qu’une nouvelle série d’interventions est plus probable que les précédentes.

Le vrai débat : Une dissuasion ou un pic de durée courte ?

Le mouvement récent rend cela plus qu’un simple bruit lié aux changes monétaires. Après l’action coordonnée de la semaine dernière, le yen s’est renforcé vers156 par dollarAvec des gains de plus de 4 % sur trois sessions. Cela laisse le marché incertain quant à ce qui va se passer ensuite.

Pourquoi les taureaux pensent-ils que 160 peut être maintenu ?

Le scénario optimiste est clair : les mesures officielles ont déjà montré qu’elles peuvent inverser rapidement une tendance unidirectionnelle du yen. Ce message est encore renforcé, comme le dit Mimura.L’intervention reste une option possible.Et le Trésor américain déclare également que…peut intervenir sur le marché du yenL’important n’est pas que les fonctionnaires puissent annuler définitivement les principes fondamentaux liés aux taux d’intérêt. L’important est qu’ils peuvent rendre la position de court terme coûteuse sur une période de temps limitée.

Pourquoi les ours ont-ils encore une raison ?

L’opinion sceptique est également raisonnable. L’argument indique que…Deux interventions en 2022, et deux autres en 2024.On argue que ces mesures ne changent pas durablement la trajectoire du yen, car elles ne modifient pas les principes fondamentaux qui gouvernent le yen. Si les facteurs responsables d’une valeur faible du yen restent inchangés, alors l’appui officiel ne peut que retarder, mais pas inverser, la tendance générale.

Où l’installation s’appuie

En fin de compte, l’argument dissuasif semble plus solide maintenant que dans les périodes précédentes, car la coordination est plus visible. La semaine dernière, il s’est avéré que les autorités étaient capables de provoquer une reprise rapide après que la devise est tombée à des niveaux historiquement bas, à 40 ans d’histoire. De plus, Mimura a refusé de commenter lorsque le prix est revenu vers…La ligne de 161 yensIl a maintenu ce signal en vie.

Près de…160.00Dans cette zone, on peut supposer prudemment que les tensions officielles sont actives, et non optionnelles. La situation se renforce si le prix rompt nettement et reste en dessous de la zone de rebond récente, sans autre mouvement coordonné, ou si les messages communs de Washington et de Tokyo s’estompent.

Ce sur quoi les marchands devraient se concentrer par la suite

Le meilleur signal, c’est la répétition.

• Un rejet au milieu des années 1600 n’est pas suffisant.
• Répétition de rejets depuis récemmentOpérations de rachats coordonnées du yence serait plus difficile à ignorer.
• Si le prix continue à augmenter, plutôt que de retomber dans une nouvelle baisse, le marché indique toujours que le soutien officiel est important.

Considérez à nouveau 160 comme une zone chaude. Des rebondissements continus, des termes similaires dans les ordres de vente, ainsi qu’un flux d’ordres assez important pourraient indiquer que la barrière reste défendue. En revanche, un bris continu vers le bas pourrait montrer que l’effet dissuasif a disparu.