Le Japon et les États-Unis ont démontré une fois de plus leur volonté de défendre le yen. Si le niveau de 155 est maintenu, les traders disposent d’une période de courte durée pour agir.

L’intervention conjointe a changé la configuration.

Cela a changé les règles du commerce. Le Japon et les États-Unis ont simplement mis en œuvre leurs…Première intervention conjointe depuis 2011Et le message était clair : Washington a demandé aux banques de…Prêt pour des actions futuresCela est aussi important que le titre du article en lui-même. Une action soutenue par les États-Unis rend plus probable qu’une autre tentative de franchir une résistance importante provoque une nouvelle série de événements violents entre les deux pays, et non simplement un avertissement verbal.

Le marché a rapidement commencé à réévaluer ce risque. Après que la coordination a été confirmée, le yen s’est renforcé.155,20 par dollarEt ce mouvement a été amplifié par…Une grande dépréciation des shorts en yens.C’est ce qui rend cette configuration plus dangereuse pour les trades de carry : la pression réelle peut provenir de positions forcées, et non seulement de ventes officielles.

Cela ne signifie pas pour autant qu’une base structurelle a été établie pour le yen. Les écarts de taux peuvent encore faire que l’once revienne à sa position initiale si ils restent élevés. Mais pour l’instant, la question à court terme est plus simple : avec 155,20, on voit à quel point la position peut se détendre rapidement. Est-ce que 155 est devenu la zone de sécurité ?

Pourquoi la participation des États-Unis est importante

Ce n’était pas un trade de panique spontané. Le rôle des États-Unis ressemblait plutôt à une réponse bilatérale prête en cas de trouble du yen.

La planification a commencé il y a des mois.

La participation des États-Unis dans les interventions pour acheter le yên étaitConsidéré dès janvierEt les discussions bilatérales se sont intensifiées.Visite de Bessent en maiCela indique que Washington n’a pas commis cette opération par erreur. Il avait déjà évalué les compromis possibles et maintenait cette option en action. Par la suite, le Japon a déclaré qu’il était prêt à continuer cette approche, avec une mise en garde selon laquelle il ne hésiterait pas à entreprendre d’autres actions.Intervention conjointe.

Le détail relatif à l’euro/yen indique les intentions.

La manière dont les États-Unis ont agi est également importante. Au lieu d’une vente évidente des dollars, selon les rapports, le Trésor…Acheté le yen en eurosDe plus, Reuters a indiqué que le Trésor a intervenu sur le cours de l’euro par rapport au yen. Les analystes ont décrit cette approche comme…très inhabituelCela indique probablement un désir de soutenir le yens, sans pour autant exprimer une préférence pour une politique monétaire qui favoriserait un dollar plus faible. En pratique, cela peut rendre la participation future des États-Unis plus crédible, si les flux financiers deviennent à nouveau chaotiques.

Pourquoi le moment était important

Reuters a également noté que le diplomate japonais en matière de devises étrangèresVisé à la semaine de la banque centrale à la fin du juillet, tandis que les deux parties indiquent la possibilité d’unHike précoce des taux de la BOJCela explique pourquoi les mesures de relance monétaire et les mesures de défense des devises ont semblé s’accompagner au même moment. Cela ne garantit pas une nouvelle tendance structurelle, mais cela renforce l’idée que les autorités ont agi de manière coordonnée et avec un objectif commun.

Si 155 est atteint, la fenêtre de trading peut être courte.

Après unePremière intervention conjointe depuis 2011et uneSaut de 4 % par semaine155 n’est plus simplement un chiffre rond. Il s’agit maintenant d’une ligne qui distingue les situations où une rétestation est possible, d’une situation où le système de dissuasion échoue. Le marché a déjà montré qu’il peut réagir rapidement lorsque les autorités interviennent ; le yen a atteint 155,20 avant que certains gains ne soient récupérés.

Observer la zone 155

Considérez l’autre courbe qui se dirige vers 155 comme une nouvelle épreuve pour la zone défendue, et non comme un mouvement de faiblesse habituel. Si le prix rejette à nouveau près de 155,20, cela indiquerait que les vendeurs restent actifs à ce niveau. Une autre indication est la poursuite de la tendance : si le USD/JPY ne parvient pas à retrouver son momentum après avoir rebondi…environ 157 par dollarLe niveau commence à ressembler davantage à un plafond réel qu’à une pause temporaire.

Si 155 reste stable après un deuxième mouvement, l’état actuel des marchés continue de favoriser une tendance à la baisse à court terme. L’intervention était suffisamment forte pour faire basculer les positions des investisseurs. Le message officiel indique clairement que des coordonnations supplémentaires sont encore possibles.

Qu’est-ce qui affaiblirait cette opinion ?

Le cas opposé est simple. Si le pair USD/JPY dépasse 155, avec une force renouvelée de la devise américaine ou avec des taux d’intérêt plus élevés sur les obligations gouvernementales qui reprennent le contrôle, l’opinion à court terme pessimiste s’affaiblit rapidement. Il en serait de même si une rupture de prix se produisait sans la participation significative des autorités, car cela ferait que l’intervention finale ressemblerait plus à un choc ponctuel qu’à un niveau de base durable.