La réclassification des activités liées aux cryptomonnaies au Japon est l’histoire qui compte, et non les baisses d’impôts.

L’annonce principale indique que le Japon va bientôt réduire son taux d’imposition sur les bitcoins, de 55 % à 20 %. C’est vrai, et c’est une bonne nouvelle. Mais ce n’est pas vraiment un développement structurel.

Ce qui est plus important, c’est le format dans lequel la Japon devient utilisatrice de Bitcoin. En avril, le gouvernement a approuvé un projet de loi visant à réclassifier cette utilisation.Les 105 actifs cryptographiques désignés constituent des instruments financiers, conformément à la loi sur les instruments financiers et les bourses.C’est la même loi qui s’applique aux actions et aux obligations. Le projet de loi est maintenant soumis à l’approbation de la Diète nationale. Si le projet de loi est approuvé lors de la session actuelle, il entrera en vigueur.En 2027, sur le plan budgétaire..

La réduction d’impôts est la “raison de courir”. La reclassement des statuts est en réalité un changement de régime.

La boîte est importante.

Pendant des années, le Japon a classé les cryptomonnaies dans le cadre de la loi sur les services de paiement. Ce même cadre s’applique également aux services de transfert d’argent et aux portefeuilles électroniques. Ainsi, d’un point de vue réglementaire, les cryptomonnaies constituent une technologie de paiement. Les traders les utilisent, les bourses les gèrent… Mais l’architecture juridique traitait ces cryptomonnaies comme un élément secondaire du système financier réel.

Selon le nouveau projet de loi, certains types de tokens seront soumis à la loi sur les instruments financiers et les bourses du Japon. Cela modifie les exigences imposées par le gouvernement, les personnes responsables, ainsi que les règles de régulation du marché. L’Agence des services financiers étendra les interdictions concernant le trading en secret, les obligations de divulgation annuelle, ainsi que les mesures de surveillance similaires pour ces actifs. La Commission de surveillance des marchés financiers, l’organisme de surveillance du marché au Japon, aura désormais des pouvoirs supplémentaires.

J’intéresse davantage cette évolution que le numéro fiscal. En effet, c’est la classification qui détermine réellement le comportement des institutions. Si Bitcoin est considéré comme un produit de paiement, les fonds de pension et les gestionnaires d’actifs le gardent dans une catégorie distincte et le traitent comme un instrument spéculatif. Si, en revanche, Bitcoin fait partie du cadre des instruments financiers, il peut bénéficier des mêmes services de conservation, de reporting et de conformité que les capitaux institutionnels.

La réduction de 55 % à 20 % est certes utile. Sous le système ancien, les gains liés aux activités cryptographiques étaient imposés comme des « revenus divers ». Ces revenus étaient donc regroupés avec vos autres revenus ordinaires, ce qui entraînait une augmentation de la taxe progressive. Les personnes ayant les revenus les plus élevés devaient payer un impôt national de 45 %, plus un impôt local de 10 %. Ainsi, le montant total imposable était de 55 %. Le nouveau taux d’imposition est fixe.20.315%Cela aligne les crypto-monnaies avec le traitement réservé aux actions. Pour un pays qui a été le plus cher du monde pour échanger des crypto-monnaies, ce n’est pas une simple correction esthétique. C’est une solution efficace pour éliminer un véritable obstacle au commerce des crypto-monnaies.

Mais la réduction d’impôts est ce que vous annoncez aux marchés. La reclassement des statuts financiers, en revanche, est quelque chose que vous préparez pour les institutions.

La contrainte liée aux 105 jetons

Il y a un petit problème que les titres des articles ne mentionnent pas. Le nouveau régime s’applique à…105 jetons désignésCe n’est pas tout ce qui figure sur un livre de comptes. L’association des exchanges de monnaie virtuelle du Japon liste actuellement…Environ 30 jetons approuvés.Les échanges entre les différents acteurs sont limités. Le gouvernement étend considérablement cette liste, mais il s’agit toujours d’une liste blanche.

C’est une choix de conception délibéré. Le Japon ne considère pas toutes les cryptomonnaies comme des instruments financiers. Il établit donc une limite claire :cesLes actifs bénéficient d’une traité institutionnelle plus favorable et d’un traitement fiscal moins lourd ; tout le reste reste dans le cadre ancien. Ce qui signifie que le taux de 20 % et les protections liées à la FIEA ne s’appliquent pas de manière équitable à tous.

Cela signifie également que les entreprises japonaises ont un intérêt à mettre en bourse davantage des 105 tokens approuvés, et moins de ceux qui sont peu connus. L’incitation liée à la structure du marché est intégrée dans la loi.

Comment le choix du Japon se compare à celui des autres pays ?

Il est utile de considérer la même question à travers différentes juridictions. L’Union européenne, dans le cadre de son règlement MiCA, a créé une catégorie réglementaire distincte pour les actifs numériques : il ne s’agit ni d’un instrument de paiement, ni d’un instrument financier, mais plutôt d’une sorte de lien entre les deux. Aux États-Unis, en revanche, on continue de discuter de qui détient quelles responsabilités au sein du système réglementaire. La SEC et la CFTC ont donc des approches différentes.

L’approche du Japon est la plus assimilatrice des trois. Plutôt que d’inventer une nouvelle catégorie, le Japon opte pour l’intégration des actifs numériques existants dans le cadre du droit des valeurs mobilières. Ce n’est pas une décision insignifiante. Cela signifie que les régulateurs japonais considèrent que ces actifs numériques font partie intégrante du système financier, et non comme des entités distinctes de celui-ci.

La conséquence pratique est que les institutions japonaises n’ont pas besoin d’apprendre un nouveau vocabulaire lié aux normes de conformité. Elles connaissent déjà le FIEA. Si le Bitcoin se retrouve dans leur champ d’application, la barrière sera plutôt l’ignorance du système, et non sa nouveauté.

Que l’on attend désormais…

Le projet de loi doit encore être adopté par le Parlement. Le calendrier de mise en œuvre est incertain. Si le projet de loi est adopté lors de la session actuelle, cela se produira durant l’année fiscale 2027. Si le projet de loi n’est pas adopté, alors le calendrier sera prolongé.

Plus intéressant que la date elle-même, c’est ce qui se passe dans le comportement des échanges une fois que le cadre juridique est établi. Je pense que les échanges japonais vont continuer à développer activement les listages des actifs dans la liste blanche de 105 tokens. En effet, ces actifs bénéficient d’une traçabilité plus claire sur le plan institutionnel. Je suppose également que les produits financiers nationaux – comme les ETF liés aux tokens ou les comptes de fiducie liés aux crypto-monnaies – vont se multiplier, car le cadre juridique offre un cadre réglementaire pour ces activités.

La question qui mérite attention est de savoir si d’autres juridictions prêtent attention à ce modèle et le mettent en pratique. Si le modèle japonais – soit l’intégration des crypto-monnaies dans le cadre du droit des valeurs mobilières existant, plutôt que de créer une catégorie distincte pour les crypto-monnaies – se révèle viable, il pourrait devenir un exemple pour d’autres pays qui souhaitent intégrer les crypto-monnaies dans leur système juridique, sans avoir besoin de reconstruire entièrement leur architecture réglementaire.

La réduction d’impôts fait l’objet de nombreuses discussions par les médias aujourd’hui. La reclassement des actifs financiers est ce qui déterminera si le Japon deviendra un endroit où les fonds institutionnels considèrent les cryptomonnaies comme faisant partie de leur portefeuille, ou bien comme une activité distincte. Je pense que c’est là le développement le plus important – et celui qui influencera la direction dans laquelle les capitaux liés aux cryptomonnaies seront utilisés une fois que la législation sera finalisée.