Le “Aucun commentaire” de le Japon concernant les actions du yen est plus fort que n’importe quelle déclaration.

Le “pas de commentaire” de Mimura maintient le risque d’intervention japonaise vivant.

Le silence de Tokyo signifiait moins une neutralité que une discrétion.

Lorsque le haut diplomate monétaire japonais Atsushi Mimura a donné“Aucune intention de commenter” sur une prétendue intervention.De plus, ils ont refusé de répondre aux questions concernant les vérifications des taux d’intérêt avec les banques. Ces remarques ont été faites après une forte dépréciation du yen et des nouvelles informations…intervention spéculationSur les marchés des devises, ce délai est important. Les traders doivent décider si les autorités cachent leur inaction ou simplement maintiennent la possibilité de nouvelles actions à venir.

Pourquoi le silence est important en finance foreign exchange

• Une négation formelle aurait limité les possibilités.
• Le refus rend l’intervention risquée, non datée, et plus difficile pour les traders qui utilisent des instruments financiers spéculatifs de la ignorer.

L’intervention et la coordination entre les États-Unis expliquent pourquoi le silence était important.

Le signal le plus important n’était pas les termes utilisés par Tokyo. C’était plutôt le contexte opérationnel.

La coordination américaine laisse des traces écrites.

Quelques jours après seulementIntervention sur le marché de l’achat de yen et de la vente de dollarsLes rapports indiquent que les autorités américaines ont également effectué des vérifications de taux d’intérêt et ont demandé aux banques de…Prêt à agir à l’avenir.Cela indique une coordination, et non simplement un commerce unilatéral japonais.

Les rapports ont également décrit l’opération commePremière intervention conjointe depuis 2011Si Tokyo agit en collaboration avec Washington à l’écart des yeux du public, les responsables n’ont pas de raisons de confirmer tout cela ouvertement. Le silence permet de préserver la flexibilité et d’empêcher le marché de sous-estimer les risques liés aux engagements futurs.

La non-confirmation peut également être un signe.

Lorsque les fonctionnaires donnent…Deux réponses simples : « Pas de commentaire ».En ce qui concerne les interventions et les vérifications de tarifs, l’impression immédiate est que rien ne s’est passé. Cependant, les autorités ne valident pas les rumeurs ; il reste cependant possible qu’elles aient agi effectivement.

Pour les traders, cette distinction est importante. L’optionnalité non confirmée peut faire varier les prix presque autant que des actions confirmées, car les positions dérivées doivent prendre en charge le risque d’une autre évolution coordonnée du yen.

Qu’est-ce qui changerait la lecture ?

• Plus de silenceSur les questions auxquelles les fonctionnaires peuvent répondre clairement, cela indique que la coordination ou l’action en cours est toujours en cours.
• Négations explicitesCela pourrait probablement réduire ce premium de risque.
• Signaux opérationnels fraisDes vérifications de taux ou des notifications bancaires supplémentaires indiqueraient que la configuration se prolonge plutôt que de prendre fin.

L’annonce prévue pour lundi rend la mise en place plus facile à mettre en œuvre.

On s’attend à ce que Katayama…Annonce d’une action conjointe le lundiEt soulignons la détermination des deux pays à lutter contre la baisse du yen. Cela transforme un risque potentiel en un événement obsolète.

Comment lire les informations affichées autour de l’annonce

• Avant lundi :Considérer les faibles rebondissements du yen comme étant vulnérables. La monnaie avait déjà été établie pour cela.La plus grande augmentation hebdomadaire depuis févrierAinsi, le levier peut se détendre rapidement si le ton verbale décevant.
• Lors de l’annonce :La variable clé n’est pas le fait que le Japon parle, mais si le message semble être actuel plutôt que rétrospectif.
• Après l’annonce :Faites attention aux nouveaux signaux de coordination. SiVérifications de tauxOu des indicateurs similaires liés aux canaux bancaires réapparaissent ; il est possible que le risque d’événements se prolonge.

Meilleur cas et invalidation

• Configuration yen plus forte :Un langage plus précis, une détermination claire à l’échelle transfrontalière, et des signaux opérationnels plus nombreux pour assurer la coordination.
• Lire plus faiblement :Une communication ponctuelle, sans suite.
• Invalider :Des refus explicites, pas de nouveaux signaux de coordination, et des gains en yen qui s’estompent rapidement.