La peur de 4 000 points du Japon est de retour : le choc du yen, l’intervention et le risque de la Banque de Tokyo remettent en question le marché Nikkei.

La volatilité du Nikkei est encore influencée par le yen et le risque politique.

Le marché Nikkei est devenu plus difficile à gérer en raison des chocs monétaires soudains.

En mars,Le Nikkei a chuté d’environ 7,36 %.En une seule session, le chiffre est tombé en dessous de 52 000, à mesure que la panique se répandait sur les marchés asiatiques. Malgré cela, certains investisseurs optimistes peuvent encore souligner…Demande forte liée à l’intelligence artificielleEt l’exposition du Japon au secteur des semi-conducteurs en tant que soutien pour les exportateurs leaders. Le risque est que ce soutien devient moins important si les coûts de financement qui augmentent, la volatilité du yen et les surprises politiques se produisent en même temps.

Ce qui a changé, c’est que le bruit du marché est devenu une action officielle confirmée. À la fin d’avril, le gouvernement s’est immisci dans la situation.Acheter le yen et vendre les dollarsEn août, Tokyo a confirméIntervention coordonnée pour l’achat de yensavec les États-Unis. C’était la première action bilatérale de ce type depuis 2011. Les autorités ont déclaré qu’elles n’hésiteraient pas à entreprendre d’autres interventions conjointes.

Pourquoi cela est-il important pour les actions ? Parce qu’une autre décision sur le yen peut encore avoir un impact suffisamment fort pour influencer les transactions financières liées au Japon. Si le yen augmente rapidement, l’attitude des investisseurs peut changer rapidement. Les investisseurs optimistes ont besoin de conditions financières stables et d’une demande forte en IA pour maintenir leurs positions ; les investisseurs pessimistes ont plus de raisons de se méfier si une autre décision sur le yen se produit avant que les résultats financiers ne valident la stratégie de croissance.

L’intervention peut briser temporairement la tendance du yen, mais ne peut pas corriger les facteurs macroéconomiques.

L’intervention peut servir de dispositif de coupure de circuit, mais elle n’est pas une solution macro complète.

Tokyo a encore montré qu’il peut provoquer des chocs brusques dans le cours du yen. En avril, la monnaie…a augmenté de jusqu’à 3 %Après que les autorités ont averti qu’une action décisive était imminente. En juillet, l’achat officiel de yens a fait passer le dollar à 157,8 yens, ce qui représente la plus grande variation en une journée par rapport au dollar depuis près de deux ans. La confirmation d’août…Intervention coordonnée pour l’achat de yensAvec les États-Unis, cette menace reste crédible.

Mais la raison plus profonde de la faiblesse du yen reste intacte. BCA a indiqué que le mouvement de la monnaie…Près de 40 ans de basse historiqueCela reflète plutôt la politique monétaire liée à l’inflation de la BOJ, et non une crise fiscale imminente. On peut donc dire que les différences traditionnelles des taux d’intérêt ne décrivent plus toute la réalité. En d’autres termes, l’intervention peut changer l’attitude des investisseurs et les sentiments de peur pendant un jour, mais elle ne suffit pas à inverser la situation macroéconomique en soi.

Comment les taureaux et les ours peuvent-ils interpréter le même signal

Les analystes peuvent arguer que la résistance officielle place un plafond au niveau de faiblesse du yen et limite les pires situations de liquidation des actions. Si les alertes et les achats en devises peuvent encore provoquer des mouvements de 3 % dans le pair USD/JPY, les investisseurs ne peuvent pas supposer qu’une baisse continue de la valeur des actifs se produirait indéfiniment.

Les économistes peuvent argumenter que cela reste une mesure tactique pour atténuer la situation. Entre avril et mai, les dépenses officielles ont atteint 11,7 billions de yens. Cependant, le yen est toujours resté en baisse, atteignant 160,72 avant que l’intervention ne l’aide à remonter. L’idée n’est pas que l’intervention soit inutile ; elle permet plutôt de temporiser face au chaos, sans résoudre les problèmes de politique monétaire et d’inflation qui sous-tendent la baisse du yen.

Pour le Nikkei, cela signifie que c’est plutôt une décision politique qu’une simple variation de cours boursiers. Les tensions sur les devises peuvent maîtriser les pics des prix, mais une nouvelle hausse importante reste encore possible, à condition que les politiques économiques soient en mesure de rattraper la situation avant qu’une autre fluctuation désordonnée ne se produise.

Comment aborder le marché : privilégier les liens entre l’IA et les semi-conducteurs, mais rester sélectif.

Le décor changea à nouveau lorsqueLe JGB a atteint un nouveau niveau record pour les obligations à 30 ans.Ce genre de mouvement ne touche pas tous les segments du marché de la même manière. Les entreprises sensibles aux taux d’intérêt et exposées sur le plan national ressentent généralement cette pression en premier.

Ce qui compte maintenant

• Volatilité de l’yen :Un autre mouvement violent pourrait submerger les titres liés aux actions positives.
• JGB donne :Les taux d’intérêt plus élevés ont tendance à augmenter les coûts de financement et la demande intérieure, plutôt que les revenus mondiaux.
• Mise en œuvre des politiques :Le marché continue d’observer si les avertissements officiels entraînent des mesures plus fermes ou si la tendance du yen se renforce à nouveau.

Un système d’équité plus sélectif

Les entreprises liées à l’IA et aux semi-conducteurs ont encore une voie de notation plus facile à suivre.Demande forte liée à l’intelligence artificielleIl continue de soutenir les entreprises liées à la production mondiale de puces. Dans ce contexte, des retraits peuvent être plus attrayants que de chercher à poursuivre des rebondissements dus à des interventions extérieures.

En même temps, la partie plus fragile du marché reste la chaîne de télécommunication, qui est particulièrement exposée aux taux d’intérêt plus élevés dans le pays et aux dépenses locales moins fortes. C’est pourquoi les gains liés aux chips et à l’IA ont souvent été accompagnés par une baisse des actions des entreprises financières et des consommateurs.

Une analyse prudente est simple : il faut être sceptique face au premier rebond vert après une annonce d’intervention, à moins que le yen ne conserve son gain et que les taux du JGB ne se stabilisent. Si cette tendance persiste au-delà de la première session, cela confirme davantage la solidité de la tendance. Sinon, poursuivre cette tendance peut être risqué.