Les signaux de la séance Topix de Japon, à 2 %, indiquent une plus grande douleur avant le prochain mouvement de la Banque du Japon.

La baisse de Topix s’est accompagnée d’une correction beaucoup plus marquée du Nikkei.

Cette vente était plus importante que le bruit habituel. Le Japon…Le Topix a chuté de 2,72%Pendant ce temps, le Nikkei 225 a chuté de 4,03 % et est entré dans une zone de correction. Pour les investisseurs, c’est un mouvement qui transforme les questions macroéconomiques et politiques abstraites en gestion de risques en temps réel.

La décision du BOJ de vendredi sera le prochain catalyseur.

On s’attend à ce que la Banque du Japon…Maintenir les taux d’intérêt à 1%Vendredi, mais une suspension n’est pas équivalente à un signal positif. Les marchés se concentrent sur ce qui va se passer par la suite, en cherchant dans les rapports d’analyse et les présentations du gouverneur Ueda des indications sur le rythme et l’orientation de la normalisation future.

Si la Banque de Tokyo considère cette baisse des actions comme un choc extérieur et maintient une attitude prudente, les valeurs japonaises pourraient se stabiliser rapidement. Mais si les investisseurs interprètent tout signe de politique plus stricte comme une nouvelle pression sur les valorisations, les coûts de financement ou les taux de change, la baisse pourrait s’aggraver.

Reuters a souligné une chute mondiale des produits informatiques et une augmentation de la tension géopolitique.

Un point clair est que ce n’était pas seulement un phénomène propre au Japon. Reuters a associé cette baisse des prix à des pressions externes, notamment un changement brusque dans l’attitude des marchés financiers mondiaux envers les risques.L’indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 4,3 %.Reuters a indiqué que une baisse mondiale des valeurs des fabricants de puces, combinée à l’escalade en Orient méditerranéen, a poussé les investisseurs à éviter les actifs à risque.

Cela est important pour Tokyo, car les actions japonaises ont eu une exposition significative aux semi-conducteurs, aux mémoires, aux matériaux et aux équipements connexes. Lorsque la position de leader dans ces secteurs se dégrade, la confiance dans les résultats à court terme s’affaiblit souvent avant que les perspectives à long terme ne se mettent en place. Si les décideurs politiques japonais considèrent cela comme une simple dégradation du sentiment du marché, l’impact peut être moins durable. Mais si ils le voient comme un signe d’alerte concernant la demande, la baisse des prix peut s’aggraver.

Le contexte lié au yen est devenu moins favorable à mesure que la pression politique augmentait.

Le contexte monétaire a également influencé l’interprétation de la baisse des actions. Il y a quelques semaines à peine, le yen était encore proche de son niveau…Le niveau le plus faible par rapport au dollar en 40 ans.Avec seulement la menace d’intervention pour empêcher qu’il ne chute plus bas.

Un yen faible n’est pas nécessairement mauvais pour les exportateurs. Mais dans un contexte de risque élevé, il peut cesser d’aider les exportateurs si cela entraîne une pression sur les coûts d’importation et des inquiétudes liées à l’inflation. Dans ce cas, la dépréciation du yen ne représente pas une aide, mais plutôt une charge supplémentaire pour le paysage macroéconomique japonais.

La BOJ entrait dans cette réunion toujours dans un cycle de normalisation.

La configuration politique ne laissait pas beaucoup de place au confort. La BOJ avaitTaux d'intérêt augmentés en juinAinsi, les marchés étaient toujours en période de normalisation, et non dans un régime permanentment favorable. Reuters affirmait également que l’banque devait indiquer sa volonté de maintenir les coûts d’emprunt élevés après cette intervention.

Cela signifie que les actions de Topix ne sont pas principalement liées à un seul jour négatif dans le marché boursier, mais plutôt aux efforts des investisseurs pour reévaluer les probabilités d’une politique monétaire plus restrictive du Japon par rapport à une dynamique mondiale plus faible. Le vendredi est important, car une période de stagnation peut toujours devenir un facteur déclencheur si les messages de la BOJ continuent de pousser les prix vers le haut.