Jack Henry bat Stephens dans les poids lourds ; FIS et Fiserv se qualifient pour le classement par poids égal.

Stephens évalue la qualité relative, plutôt que de juger ce qui est bon ou mauvais.

Stephens fait une appréciation relative de la qualité, et non un jugement de bon contre mauvais. Jack Henry a reçu…Évaluation de surpoidsPendant que FIS et Fiserv sont placés à Equalweight. Cela est important, car Equalweight ne signifie pas que ces entreprises sont en mauvais état ; cela signifie simplement que Jack Henry semble être le propriétaire légitime de cette structure pour le moment.

Le moment est important, car Fiserv a envoyé des signaux de croissance moins forts que ce qui était attendu par beaucoup.La croissance des revenus organiques a ralenti à 1 %.Le taux est tombé à 8 % au cours du trimestre précédent. En comparaison avec les autres entreprises de la même catégorie, cela ne signifie pas que Fiserv soit insensée. Cependant, cela rend plus difficile l’idée de le classer en dessous de Jack Henry dans les prochains mois.

Pourquoi cette note de recherche est importante

Ce n’est pas un commentaire sans importance. Brett Huff est…Directeur général au sein de l’équipe de recherche en technologies de capital-risqueChez Stephens, il s’occupe des technologies financières et des paiements. Lorsqu’un analyste utilisant cette perspective divise trois concurrents proches, le marché est susceptible de interpréter cela comme une sorte de classement, et non simplement comme une indication de tendance.

L’approche de Jack Henry : des logiciels instables et une demande plus ferme

Le cas de Jack Henry ne concerne pas tant la présentation la plus impressionnante des produits, mais plutôt le fait d’occuper une position dominante dans les logiciels dont les institutions financières ont encore besoin pour faire face à l’incertitude.

La demande budgétaire semble toujours soutenue.

Le critère de Jack Henry reste un point de référence utile. Dans le dernier sondage,88 % des institutions prévoient d’augmenter leurs budgets technologiques.Sur les deux prochaines années. Cela ne garantit pas une croissance rapide, mais cela indique que le marché des logiciels bancaires n’est pas en déclin définitif.

La stickiness est plus importante lorsque la croissance ralentit.

Dans un environnement plus calme, l’expansion de l’actif installé peut être plus importante que la croissance brute. Si une banque utilise déjà des produits essentiels fournis par un fournisseur, ainsi que des produits connexes, alors les nouvelles fonctionnalités liées aux paiements numériques ou aux données peuvent constituer des revenus d’expansion, plutôt que des ventes nouvelles et significatives. C’est pourquoi les problèmes rencontrés par les clients restent importants.Frustrations avec les fournisseurs de baseLa pression peut même endommager les entreprises solides, si la rapidité de mise sur le marché et l’intégration deviennent des problèmes majeurs.

Le réinitialisation de Fiserv est toujours en cours.

Fiserv reste une plateforme importante, mais les dernières informations indiquent que sa transition n’est pas encore complètement terminée.La croissance des revenus organiques a ralenti à 1 %.Après un trimestre précédent plus dynamique, Merchant Solutions a augmenté de 5 %, tandis que Financial Solutions a chuté de 3 %. Les réformes générales sont toujours en cours.La plateforme Clover pour les petites entreprises a encore permis une augmentation de 26 % des revenus.Mais cette combinaison de critères demande encore de la patience dans l’évaluation par les pairs.

C’est pourquoi Equalweight est intéressant. Fiserv peut encore progresser, mais son profil de croissance à court terme n’est pas aussi attrayant que celui de Jack Henry actuellement.

FIS semble toujours meilleur que Hold, mais pas nettement meilleur que Jack Henry.

FIS reste la meilleure option centrale du groupe. Ses résultats récents montrent…La croissance des revenus ajustés est de 6,3 %, contre 5 % au cours du trimestre précédent. De plus, les marges EBITDA ont augmenté à 41,1 %, soit une hausse de 53 points de base par rapport au trimestre précédent.C’est un score respectable. De plus, l’entreprise…Le taux de croissance ajusté est passé à 5,4 % à 5,7 %..

Cependant, cela ne suffit pas pour surmonter l’attrait relatif de Jack Henry. Le groupe de pairs reste attrayant pour une exposition à des infrastructures financières diverses, mais FIS n’a pas réussi à proposer une structure plus claire et plus propre dans les prochains mois que celle de Jack Henry.

Qu’est-ce qui changerait la logique de classement ?

Les investisseurs devraient se concentrer sur les preuves qui seront fournies au cours des prochains trimestres, et non sur la narration liée au réajustement.

Signaux à surveiller

Jack HenryQue le contexte budgétaire soit viable ou non…88 % prévoient d’augmenter les budgets technologiques.Transmettre en demande réelle. – Le problème rencontré par les clients en ce qui concerne les fournisseurs principaux reste-il maîtrisé, surtout en ce qui concerne…Vitesse de mise sur le marché et difficultés d’intégration.

FIS et FiservPour Fiserv, que ce soit…Les solutions financières tombent dans une situation négative, avec un taux de -3%.Stabilise. – Pour le groupe, il s’agit de savoir si la dynamique s’améliore suffisamment pour que l’écart entre les membres “Overweight” et “Equalweight” devient trop grand.

Le point principal de la positionnement

Il s’agit d’une appelation relative, et non d’une décision sectorielle. Si vous souhaitez bénéficier d’une exposition plus large aux technologies bancaires, le groupe continue de fonctionner. Si vous préférez une configuration plus simple à court terme, Jack Henry reste la personne qui possède les actions du groupe.