L’inflation en Italie baisse à 2,9 %. Mais la BCE a encore des chances de augmenter les taux d’intérêt.

Le HICP de l’Italie à 2,9 % semble moins préoccupant, mais la situation globale n’est pas aussi rassurante.

Le taux d’inflation de l’Italie, qui est de 2,9 %, est inférieur à celui de juin, qui était de 3,0 %. Cependant, cela ne signifie pas encore qu’il y a une réduction nette des pressions prixnelles.

La baisse mensuelle semble en partie liée aux saisons.

L’ItalieL’HICP harmonisé au niveau de l’UE a diminué de 1,0 % en juillet par rapport au mois précédent.Cela permet de faire descendre le taux annuel à 2,9 % contre 3,0 %. Reuters attribue cette baisse mensuelle aux réductions saisonnières liées à l’été. Pour la BCE, cela est important, car la question clé est la pression des prix persistante, et non une augmentation de un mois due aux réductions tarifaires.

La inflation à Nic et au cœur reste constante, ce qui maintient le scénario hawkish.

Le signal plus sévère se trouve en dessous du titre. La masse monétaire de l’Italie a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, contre 3,0 % en juin. Cependant, cela reste toujours une baisse modérée. L’inflation brute a également augmenté, à 1,7 % contre 1,5 %. Donc, un indice plus doux, causé par des ventes temporaires, combiné avec un indice sans réduction de prix qui reste encore à environ 2,8 %, et une inflation brute qui augmente, ne constitue pas un signe clair de désinflation.

Pourquoi la presse italienne seule ne résout pas le débat de la BCE

Les données de l’Italie sontIl est peu probable que cela change significativement les attentes du marché concernant les décisions de politique monétaire de la BCE.En particulier, les chiffres de juillet sont encore provisoires et susceptibles d’être ajustés. Ce qui est plus utile, c’est que l’assouplissement des conditions par l’Italie, en soi, ne suffit pas à éliminer la possibilité pour la BCE de augmenter les taux d’intérêt.

L’inflation dans la zone euro s’est accélérée, ce qui maintient une pression importante bien au-dessus de l’objectif fixé.

Le légère réduction des températures en Italie ne doit pas être interprétée de manière isolée. La situation globale est moins favorable.L’inflation dans l’espace euro a augmenté à 2,9%de 2,8 %, tandis que plusieurs des plus grandes économies du bloc ont également enregistré une hausse de l’inflation.

L’énergie continue d’exercer une pression sur les prix.

L’expansion de la pression est visible dans toute la zone euro. Reuters a associé cette accélération régionale à…Surge des prix du pétrole causé par la guerre en IranEn même temps, l’inflation sous-jacente est montée à 2,5 % contre 2,4 %, et l’inflation des services est passée à 3,3 % contre 3,2 %. Cette combinaison est importante, car les chocs liés à l’énergie peuvent se répercuter sur les coûts de transport, les coûts d’investissement des entreprises et les factures familiales, avant de se refléter dans les indicateurs d’inflation plus généraux.

Cette élargissement n’est pas spécifique à l’Italie.

Dans l’ensemble de la zone euro, l’inflation est montée à 2,8 % en Allemagne, contre 2,4 % auparavant ; en France, elle est passée à 2,4 %, contre 2,0 % auparavant ; en Espagne, elle est atteinte à 3,8 %, contre 3,6 % auparavant ; et aux Pays-Bas, elle est de 2,9 %, contre 2,5 % auparavant. Même si le HICP en Italie est tombé à 2,9 %, l’ensemble du pays indique donc une union monétaire sous pression, plutôt qu’une union monétaire qui s’en sort bien sans inflation.

La division des catégories en Italie montre où la pression persiste.

La fragmentation interne de l’Italie raconte une histoire similaire. Les réductions saisonnières ont aidé à atténuer l’effet négatif des produits alimentaires non transformés et de l’énergie non régulée. Mais la hausse des prix s’est accélérée…Aliments transformés, y compris l’alcoolLes produits énergétiques réglementés et les services liés au transport ont contribué à ce phénomène. Cela rend les améliorations notables moins durables. Les catégories de produits plus simples se sont calmées, tandis que plusieurs catégories de coûts plus stables continuent à augmenter.

Reuters a décrit les données de la zone euro comme étant un complément à…C’est déjà un argument solide pour une nouvelle hausse des taux de la BCE.De plus, il est noté que les décideurs politiques devraient obtenir une nouvelle estimation de l’inflation avant leur prochain meeting.

Ce que les investisseurs devraient en tirer de l’inflation de 2,9 % en Italie

L’appel principal est simple : ne rejetez pas l’annonce de hausse des taux de la BCE au motif d’un seul indicateur italien moins favorable. Seuls les données italiennes suffisent pour faire ce calcul.Il est peu probable que cela modifie significativement les attentes du marché en ce qui concerne les décisions de politique monétaire de la BCE.Plus important encore, la BCE a déjà structuré sa politique de juin autour d’un…Augmentation de 25 points de baseEt son personnel a mis à jour ses prévisions concernant l’inflation pour les années 2026 et 2027.

Le biais politique reste hawkiste jusqu’à ce que les données changent.

Pour l’euro et les taux d’intérêt, le biais reste défensif, à moins que les données précédentes ne s’améliorent clairement. Les données sur l’inflation dans la zone euro en juillet ont contribué à renforcer cet état de fait.Une raison suffisante pour une autre hausse des taux de la BCE.Les marchés financiers anticipaient plus de deux hausses de taux d’intérêt. Les mouvements sur les marchés avaient été pris en compte dès octobre et avril.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir l’histoire de la randonnée ?

Les points de vigilance les plus clairs sont le pétrole, les services publics et les prochaines données sur l’inflation. Si les données d’août montrent une réduction réelle de la inflation…Inflation de l’énergieEt en raison de l’inflation des services, le marché pourrait commencer à éliminer une partie de ce risque. Jusqu’à alors, considérer cette légère relâchement en Italie comme un signe de sécurité est trop rapide.