La guerre en Iran n’affecte d’abord les consommateurs de la zone euro – et la BCE pourrait être déjà trop tardive.

L’économie de la zone euro semble encore plus mauvaise, même avec une inflation en hausse.

La zone euro ne doit plus faire face à une menace majeure. Il s’agit d’une situation chaotique qui affecte à la fois la demande et les prix. La Commission européenne considère maintenant que…Croissance en 2026 de 0,9%Le taux de inflation est tombé à 1,3 %, tandis que son prévision pour l’année 2026 est montée à 3,0 %, contre 1,9 %. Pour les investisseurs, cette combinaison est importante, car les ménages la ressentent d’abord à travers les coûts de carburant et de chauffage, puis à travers tout ce que les détaillants cherchent à transmettre aux consommateurs.

Il y a encore une discussion sur le marché. D’un côté, la zone euro…Expansion de 0,4 % au deuxième trimestre, ce qui indique que la croissance s’est mieux déroulée que beaucoup ne l’espéraient. D’un autre côté…L’inflation sous-jacente… s’est accélérée à 2,5 %.etL’inflation des services est montée à 3,3%C’est pourquoi la question politique reste active : si les prix de l’énergie augmentent et dépassent les seuils prévus, la BCE pourrait avoir moins de temps avant que l’esprit économique affaibli se transforme en une réduction des dépenses.

L’écart de politique commence également à se réduire. La BCE a levé son…Taux de dépôt : 2,25%, tandis queL’inflation est déjà supérieure à 3%.Dans le contexte plus large dans lequel le FED travaille, cela ne résout pas les débats au sein du FED. Mais cela signifie que la politique de la zone euro pourrait commencer à évoluer plus tôt que celle des États-Unis.

Pourquoi les consommateurs peuvent-ils ressentir le choc avant les entreprises

Le pétrole a augmenté fortement ; le prix du Brent a atteint84,98 $ par barilAprès l’escalade dans le détroit d’Hormuz et la réimposition par les États-Unis de son blocus sur l’Iran, cela a un impact direct sur les ménages, via les transports et la chaleur. Les entreprises, en revanche, disposent souvent de plus de temps pour s’adapter : elles peuvent retarder les embauches, reporter les investissements ou tester jusqu’à quel point les clients seront prêts à accepter cet aumento des coûts.

Le changement de comportement peut se manifester avant l’inflation généralisée.

Les investisseurs se concentrent souvent sur l’inflation globale, et considèrent chaque rapport mensuel comme soit un signe de déconfusion, soit un signal d’alarme. MaisInflation en juillet… 2,9%C’est seulement une partie du tableau. Le signal le plus important est que les ménages commencent-ils à changer leurs habitudes de dépense, car ils s’attendent à ce que les prix restent élevés. Si cela se produit, la consommation peut diminuer avant que le pouvoir de tarification des entreprises ne s’améliore, ou avant que les effets secondaires ne deviennent clairement visibles.

Le pouvoir de tarification reste limité dans toute la zone euro.

Les commentaires des entreprises indiquent cette direction. Une analyse de Reuters…Appels téléphoniques pour les résultats financiers de la zone euro : 175 eurosSeulement 56 entreprises ont augmenté ou prévoient d’augmenter les prix. Cela indique une demande modérée dans toute la zone monétaire, et limite donc la capacité des entreprises à transférer l’impact économique sur les consommateurs sans diminuer les volumes de ventes.

Cette distinction est importante. Les entreprises peuvent protéger leurs marges pendant un certain temps en absorbant les coûts, en réduisant les promotions ou en simplifiant leurs produits. Les ménages, quant à eux, ont moins de moyens pour faire des ajustements. Lorsque les budgets sont déjà tendus, les premiers changements consistent souvent en des achats plus limités, moins d’achats discrétionnaires, et une diminution des achats importants. Lorsque les marges commencent à diminuer, les dommages causés par la demande sont déjà en cours.

La BCE a averti que le conflit en Iran eststimulant la hausse de l’inflation dans la zone euro due à l’énergieen entravant l’activité économique. La Commission a averti que…Surtout des prix du pétroleCela entraînera une dépression des sentiments au sein des entreprises et des ménages. C’est pourquoi l’analyse négative dépend moins du fait que l’inflation reste élevée pendant un mois, mais plutôt du fait que ce choc commence à modifier le comportement de l’économie dans son ensemble.

Là où le marché peut être en retard pour fixer le prix de ce changement.

La BCE peut se permettre d’agir avec prudence, carLes décideurs politiques vont encore publier des données sur l’inflation en août.avant leur prochaine décision. Les investisseurs ne peuvent pas avoir le même luxe. Une fois que les marchés cessent de discuter d’une nouvelle hausse, ils commencent à évaluer les prix…Deux autres hausses sont attendues pour l’avenir du printemps.L’ajustement peut se faire plus rapidement que ne le suggère la rhétorique pas à pas.

Que surveiller au cours des prochaines semaines

• Inflation d’août :C’est le test le plus clair à court terme pour déterminer si l’augmentation causée par le pétrole s’étend au-delà du secteur des carburants.
• Services et inflation sous-jacente :Si ces chiffres continuent à augmenter, la discussion passera d’un pic temporaire de l’énergie à un problème plus large lié à la fixation des prix.
• Comportement de tarification des entreprises :Si moins de entreprises peuvent augmenter les prix sansDemande de consommation faibleEn se retirant, la croissance est probablement liée d’abord à la consommation.

Le cas le plus clair concernant une possible aggravation des conditions est simple : réduire la pression sur l’Hormuz, abaisser les prix du pétrole, et il y a des preuves que les entreprises ne peuvent toujours pas augmenter leurs prix sans…Demande de consommation faibleIl faut imposer une pause. Si cela ne se produit pas, le risque est que l’choc énergétique se transforme en un réajustement des marchés avant même que les prix ne reflètent pleinement cet impact.