Pas de négociations entre les États-Unis et l’Iran. Le risque lié au pétrole à Hormous reste présent.

La annulation de Trump paralyse la diplomatie, tandis que les prix du pétrole maintiennent le risque à Hormuz.

Brent à$94,45 le baril-0,56 % en baisse, après les hausses rapides d’hier. Cette baisse semble être un soulagement, mais elle peut être prématurée.

Trump a simplement fermé la voie la plus simple pour désamorcer la situation à court terme.Annulation du voyage des envoyés au PakistanLes Bulls peuvent encore souligner son affirmation selon laquelle les négociations se poursuivent. Les Bears, quant à eux, peuvent rétorquer que cette annulation montre à quel point les parties sont éloignées l’une de l’autre. Le marché continue de réagir aux informations publiées, mais le principal obstacle reste la situation diplomatique en elle-même.

C’est pour cette raison que le pétrole représente l’indicateur clé. L’Iran a lié toute concession autour de l’Hormuz à des exigences qui dépassent de loin les simples arrangements de transport maritime. Par conséquent, une réouverture immédiate semble peu probable. Jusqu’à ce que cela change, le prémier risque peut continuer à exister, même si les prix diminuent.

Le flux d’énergie, et non les discussions diplomatiques, est toujours le facteur qui influence les prix du pétrole.

Le changement clé est simple : la diplomatie n’a pas encore ouvert la voie, et le flux des navires continue de déterminer les prix.

Les fluctuations de prix récentes semblent fragiles sans un soulagement physique.

La baisse récente des prix de Brent semble donc fragile. Les prix ont failli chuter temporairement en raison des espoirs de diplomacies après…Les deux indicateurs ont augmenté de plus de 5 % lors de la séance précédente.Mais les contraintes physiques ne se sont pas relâchées. Tant que les mouvements des pétroliers sur le fleuve restent limités, l’huile conserve un prix de guerre élevé.

Les exigences de l’Iran rendent une solution rapide improbable.

L’Iran ne demande pas une solution étroite en matière de transport maritime. Il dit que…L’Amérique doit corriger son comportement.Avant ou à côté de toute concession sur le détroit d’Hormuz. CNN indique que l’accord limité en cours avec Oman concernant le détroit d’Hormuz n’est pas identique à la réouverture de cette voie d’eau vitale comme Washington le souhaite. Les conditions iraniennes actuelles semblent être plus strictes que celles mentionnées dans le mémorandum d’entente du mois de juin précédent.

Cela fait de Hormuz plus qu’une simple dispute tactique. Une solution limitée, négociée par Oman, peut encore être discutée, mais ce n’est pas la même chose que de restaurer un flux normal. À court terme, cela rend une résolution rapide moins probable.

Ce que les investisseurs devraient surveiller à la place des conférences de presse

La variable échangeable n’est pas de savoir si les politiciens affirment qu’une négociation a lieu. C’est plutôt si le trafic dans la mer de Chine méridionale augmente et si l’application des règles sur l’eau se améliore. Les commentateurs du marché se concentrent déjà sur ce point.Mouvements réels des pétroliers sur les voies navigablesPas seulement le ton des déclarations.

Cela crée une asymétrie marquée. Il est nécessaire d’avoir plus de navires pour l’avant, et non plus de conférences de presse. L’asymétrie se résout uniquement si les conditions de flux s’améliorent suffisamment, afin que le marché ne soit pas trop tendu.

L’énergie n’est toujours qu’un commerce de flux, et non un commerce diplomatique.

Le commerce n’est pas une question de « diplomatie bonne, guerre mauvaise ». Le commerce est plutôt une question de flux vs. rhétorique. Le pétrole montre déjà avec quelle violence le marché réagit lorsque cet équilibre change :Les deux indicateurs ont augmenté de plus de 5 % en une seule session.Ensuite, une partie de ces informations est restituée dès que de nouvelles données arrivent. C’est ainsi que fonctionne le système. Si le marché évalue le risque lié à Hormuz, les grandes fluctuations se produiront en raison des changements dans les conditions de flux, et non en raison de diverses déclarations concurrentes.

Pourquoi l’orientation à court terme reste-t-elle prudente ?

Les analystes peuvent affirmer que les titres de presse peuvent surcharger les données brutes en quelques moments, et ils ont raison. Même après…Annulation du voyageLe marché doit encore laisser de l’espace pour qu’une solution viable puisse émerger plus tard.

Les ours ont encore un avantage dans le court terme. Le annulation par Trump du voyage des envoyés au Pakistan montre à quel point la différence reste grande, et les ressources limitées…Accord en cours avec Oman concernant le détroit d’Hormuz.Ce n’est pas la même chose que de rouvrir le canal d’eau. Jusqu’à ce que les investisseurs voient un cadre concret pour la réouverture, il est plus facile de confondre ces baisses avec une résolution, plutôt que de croire que cela prouve que le prix a diminué.

Qu’est-ce qui pourrait vraiment changer la configuration de l’huile maintenant ?

La position prudente concernant le pétrole ne change que si des progrès vérifiables sont constatés en ce qui concerne le flux normal des navires par l’Hormuz, et non simplement des promesses de négociations futures. Si le trafic physique se remet sous un cadre contraignant, le prix spécial peut baisser. Sinon, chaque baisse reste une opportunité de positionnement, plutôt qu’une preuve que le prix lié à la guerre a disparu.