L’Iran a récemment capturé un drone sous-marin de la marine – l’histoire commerciale en est la raison.

La Garde Révolutionnaire d’Iran affirme avoir capturé un drone américain sous-marin à l’embouchure du détroit d’Hormuz. Cela fait partie d’une action visant à…Intelligence complexe et actions opérationnellesEt il a promis des photos du monde entier. Le véhicule, selon les rapports iraniens et les officiels américains, est…Anduril Dive-LD— Un sous-marin autonome, pesant près de trois tonnes, capable de rester sous l’eau pendant dix jours et de plonger jusqu’à environ 6 000 mètres. La réponse du Pentagone à cette situation est presque insignifiante : selon des officiels américains de haut niveau cités par Fox News, le drone était…Configuration disponible sur le marché, ne contenant aucune information classifiée..

Pour un investisseur, cela ressemble à un titre de thriller espionnage. Mais en réalité, ce n’est pas le cas. Il y a deux éléments importants dans cette histoire : l’incident lui-même, qui n’est que du bruit pour les flux de trésorerie d’une société publique ; et le changement structurel qui se produit au sein de cette société, qui constitue en réalité une opportunité commerciale réelle.

Quelle est en réalité la nouvelle de cette semaine

Commençons par la calibration. Le drone que les États-Unis ont perdu était un équipement non classifié, conçu pour des fins commerciales, et qui est finalement tombé entre les mains iraniennes. Il s’agit donc d’un problème lié à l’usine du drone, et non à une fuite de technologies secrètes. C’est là la différence entre une crise et une simple histoire. L’Iran a passé des années à réparer les équipements américains capturés, y compris le drone furtif RQ-170. C’est pourquoi un drone capturé provoque généralement des alertes de renseignement. Le Pentagone affirme clairement que ce drone ne contenait rien de préoccupant. Pour les bénéfices d’une entreprise de défense, cet événement ne représente aucun impact.

Ce qu’il fait, c’est se situer parmi les histoires de défense économique les plus importantes du moment. Le détroit d’Hormous est l’un des passages les plus étroits et importants sur Terre – normalement…20–21 millions de barils d’oléum et de fluides de carburantIl est parcouru quotidiennement, représentant environ 20 % de la consommation mondiale. Dans le conflit en cours entre les États-Unis et l’Iran, ce trafic est…environ cinq navires par jour, sur plus de cent.En juillet, le Commandement central des États-UnisPour la première fois, des drones en mode attaque unidirectionnelle ont été utilisés au combat.Attaquer la base navale d’Bandar Abbas en Iran.

Le changement structurel qui se cache derrière le bruit

La guerre oblige chaque marine à faire face aux mêmes contraintes. Les navires de guerre de surface sont coûteux, construits lentement, et précieux – on ne risque pas de perdre un seul d’entre eux dans une mer infestée de mines et de drones. Par conséquent, la demande se tourne vers les systèmes sous-marins bon marché, dérivables, autonomes : des systèmes que la marine peut perdre sans perdre son équipage. Ce n’est pas une situation qui concerne seulement une période de quatre trimestres. C’est une tendance budgétaire à long terme, avec une influence visible sur les prix : le Pentagone achète ces systèmes avec des fonds et une urgence qu’il n’a pas montrés pour la plupart des plateformes à équipage humain.

C’est l’« économie réelle » dans sa forme la plus pure : il ne s’agit pas d’une mise en jeu liée aux actifs financiers, mais plutôt des dollars qui circulent vers les outils physiques dont une marine a besoin pour fonctionner. Pour un investisseur à revenu fixe, c’est précisément ce genre de demande durable et essentielle qu’il convient de comprendre.

Le problème : on ne peut pas acheter la star du spectacle.

C’est la partie que les titres de presse ne vous révèlent pas. Anduril – l’entreprise qui contrôle Dive-LD, et le producteur le plus pur dans le domaine de l’autonomie sous-marine – est une entreprise privée. Les investisseurs en tant que tels ne peuvent pas acheter directement cette entreprise. Ainsi, l’expression commercialisée de cette tendance se manifeste à travers les entreprises publiques qui possèdent des capacités sous-marines et autonomes, et qui paient en fait des dividendes de plus en plus importants.

L3Harris (LHX) est le nom le plus direct en termes de autonomie maritime. En mars, il a remporté un contrat avec la Defense Innovation Unit pour construire…Système de lancement et de récupération à tube torpilleur qui permet aux sous-marins de la Marine américaine d’utiliser et de récupérer leurs véhicules sous-marins autonomes Iver4 900.C’est aussi, pour un investisseur en dividendes, une situation monotone : 23 années consécutives de augmentations des dividendes, un ratio de distribution proche de 52 % des bénéfices récents, et environ 2,8 milliards de dollars de flux de trésorerie libre récents, qui ont augmenté d’environ 30 % par an. Le problème, c’est la valeur actuelle de l’action : près de 26 fois les bénéfices récents. Avec un rendement d’environ 1,9 %, il ne s’agit pas d’une action que l’on achète pour son rendement ; on l’achète plutôt parce qu’il s’agit d’une entreprise capable de financer la croissance des dividendes et leur accumulation au cours d’un cycle complet.

General Dynamics (GD) représente une option plus viable pour atteindre le même objectif. C’est le constructeur de sous-marins pour la Marine américaine. Il possède un historique de dividendes de 24 ans, un ratio de distribution de près de 37 % des bénéfices, environ 6,4 milliards de dollars de flux de trésorerie gratuits récents, et un rendement d’environ 1,7 %, soit environ 21 fois les bénéfices.

Ce que cela signifie pour votre décision

Je ne m’offrirais aucun de ces produits dans les nouvelles du jour. Les investisseurs paient trop pour suivre ces événements. La saisie des actifs n’affecte en rien les flux de trésorerie de ces entreprises. En réalité, cela confirme, d’une manière visible et peu coûteuse, que l’autonomie sous-marine constitue une tendance économique qui implique un pouvoir de tarification – et cela identifie les sociétés publiques qui en sont à l’origine.

Le rôle ici est celui d’une couche de croissance des revenus, et non d’une couche de rendement : des taux de rendement modérés actuellement, mais des paiements financés par les flux de trésorerie gratuits et par le budget de défense. Quelle que soit la issue de cette guerre, ce budget continuera de financer les équipements que la marine peut se permettre de perdre. Les risques réels ne sont pas cachés – ces actions ne sont pas bon marché, et les guerres sont imprévisibles en termes de durée et de coût. On reçoit des dividendes qui augmentent au fil des années, et non des gains immédiats. Que l’annonce principale serve de point de départ pour comprendre une entreprise, et non comme raison pour acheter une action aujourd’hui.