L’Iran affirme que l’Hormuz n’est pas encore son pion… Un autre navire endommagé maintient le risque à un niveau élevé.

L’Iran maintient Hormuz dans une situation instable, mais il ne l’a pas complètement fermé.

Le message du marché est clair : tant que l’Iran peut maintenir la tension dans le détroit d’Hormuz sans provoquer une fermeture complète des échanges, les commerçants continueront à payer une prime de risque. L’Iran a montré qu’il peut encore influencer le trafic.Un pétrolier a été touché.Auparavant ce mois-ci, mais plus tard il a prétendu avoir fermé le canal après qu’un navire l’ait utilisé.Itinéraire non autoriséEn même temps, il n’a pas respecté une exigence simple de fermeture permanente, laissant un passage dans une zone ambiguë et tendue, où la peur reste présente.

Avant la guerre,Un cinquième du pétrole mondial et du gaz naturel liquéfiéLe courant s’écoulait à travers le détroit. Même sans une déclaration officielle de guerre ou un accord signé, cela rend Hormuz suffisamment important pour affecter les coûts de transport et les marchés énergétiques chaque fois que des incidents se produisent. Pour l’instant, il semble que l’Iran souhaite que le marché fixe le prix de sa capacité à perturber les flux de transport, plutôt que de compter sur ce marché pour se protéger.

La diplomatie progresse, mais il est encore trop tôt pour parler d’une réduction des tensions. Le Qatar a indiqué que les négociations entre Oman et Iran étaient en phase avancée, tandis que le Pakistan a déclaré que les parties étaient proches d’un accord. Néanmoins, l’incident naval montre que la menace reste active. Cela laisse donc la possibilité d’une forte volatilité avant que ne soit clairement défini un accord ou une solution plus large.

Hormuz est utilisé comme levier, sans être complètement fermé.

Le schéma est familier : l’Iran a montré qu’il peut exercer une pression sur Hormuz sans en couper complètement les communications. Téhéran semble viser un état d’incertitude permanent – suffisamment de tensions pour maintenir les primes de risque élevées, mais pas au point de provoquer une réaction plus large.

Les messages contradictoires maintiennent le marché en état d’alerte.

Ce jeu de signalisation est devenu très réel au début du mois. Trump a dit que des négociations avaient lieu et a affirmé qu’il avait annulé ces négociations.Des attaques massives qu’il avait autorisées.Le ministère des Affaires étrangères de l’Iran a ensuite déclaré qu’aucune négociation avec les États-Unis ne se déroulait ou n’était prévue. En revanche, d’autres sources affirmaient que des discussions avaient lieu avec Oman concernant la gestion des voies de navigation. Que ces discussions soient réelles, retardées ou contestées, c’est l’incertitude elle-même qui stimule les marchés.

Les messages domestiques et la pression maritime sont liés ensemble.

Plus tôt ce mois-ci, un navire a été touché près de Hormuz pendant le deuil public.L’Ayatollah Ali KhameneiL’Iran a déclaré qu’il n’y aurait plus de négociations de paix tant que Donald Trump ne mettait pas fin à ses menaces répétées de relancer la guerre. Cela relie la pression sur les échanges maritimes directement à la crédibilité interne et à la position de négociation d’un pays. Un “arme” comme ce détroit peut ainsi renforcer un message ferme au sein du pays, tout en gardant les commerçants externes sur leurs gardes.

Quels acteurs du marché sont réellement en train d’observer…

Ce qui est important maintenant, ce n’est pas seulement si Hormuz est officiellement fermé, mais si le trafic continue sous des risques accrus. Les incidents et les déclarations contradictoires peuvent maintenir le risque élevé, même si les voies sont techniquement ouvertes.

Regardez ce schéma d’escalade :

• Signal de déescalade :Les négociations entre Oman et Iran permettent de définir des règles plus claires pour le passage des personnes, et moins d’incidents nouveaux.
• Signal de continuité :La diplomatie est discutée, mais les attaques ou les fermetures de routes se produisent encore.
• Signal d’escalade :De plus, de nombreux navires sont ciblés, ou les déplacements deviennent suffisamment irréguliers, ce qui fait que les assurances et les propriétaires de navires augmentent considérablement les coûts.

La conclusion concernant les transactions est simple : l’Iran n’a pas besoin que le port de Hormuz soit complètement fermé, afin que le marché puisse continuer à payer pour les risques.

Qu’est-ce qui pourrait changer la situation du marché à partir de maintenant ?

La situation actuelle ne concerne pas tant l’ampleur des problèmes que le chemin qu’Téhéran doit emprunter à l’avenir. Il existe une voie de déescalade plausible…Les négociations entre Oman et Iran sont à un stade avancé.Mais le marché sait aussi que l’approche habituelle de l’Iran est de maintenir la menace en état de flexibilité.

Signaux de bœuf

• Les négociations sur la gestion de la voie maritime entre Oman et Iran à Hormuz aboutissent à un processus plus crédible, plutôt qu’à des discussions diplomatiques vaines.
• Téhéran adoucit ses propres conditions. L’Iran déclare actuellement que le détroit est fermé.Jusqu’à la fin de l’interférence américaine.Ainsi, moins de demandes nouvelles permettraient une lecture plus calme.
• Le transport continue de se dérouler avec moins de incidents, ce qui permet au marché de se remettre de partie du chaos lié à ces incidents.

Signaux de l’ours

• La menace reste visiblement active. L’Iran a déclaré qu’elle avait attaqué un navire après que celui-ci avait désactivé ses systèmes et utilisé une route non autorisée. De plus, des rapports indiquent encore des attaques supplémentaires contre les navires de transport dans la région.
• La perception est aussi importante que les faits. Les participants au marché et certains membres de la communauté du transport maritime continuent de agir en se basant sur cette perspective.Les compagnies de transport maritimes, les assureurs et l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement maritime savent que l’Iran contrôle le détroit.Cette perception peut maintenir les primes élevées, même si les négociations formelles progressent.

Qu’est-ce qui pourrait bouleverser la thèse ?

Si l’Iran permet un transit plus stable sans ajouter de nouvelles conditions, le prix du risque peut diminuer. Si un autre navire est ciblé avant cela, le prix du risque restera probablement élevé. L’Hormuz pourrait alors sembler plus risquée sur le plan structurel, plutôt que simplement temporairement instable.