Les conditions imposées par les États-Unis à l’Iran pourraient retarder un accord. De plus, le pétrole n’a pas complètement éliminé ce risque.

Les autorisations de sanctions sont plus importantes que les titres diplomatiques

Le signal le plus clair n’est pas les derniers discours rhétoriques. C’est de savoir si Washington élargit ou rétrécit l’accès au marché pour le pétrole iranien.

Les Bulls ont encore une chance. Le cadre diplomatique précédent était…Plan de action sur 60 joursDate : 21 août. La réaction du marché après la pause des grèves montre à quel point l’espoir peut faire remonter les prix du risque, en particulier pour le pétrole.plus de 5 % de chuteMais cela reste plutôt une espérance, et non une preuve que le risque de pénurie sous-jacente a disparu.

Les permis sont plus importants que les discours. En juin, Washington a accordé une licence générale temporaire de 60 jours pour le pétrole iranien, dans le cadre des négociations. En juillet, il…La licence générale a été annulée.Et il n’était permis que une période de repos jusqu’au 17 juillet. Ce n’est pas comme si les négociations progressaient concrètement ; il semble plutôt que les sanctions se sont intensifiées, alors que les discussions continuaient normalement.

Si les États-Unis rendent plus difficile le transport des barils iraniens, alors que la diplomatie est censée être active, ce processus doit être considéré comme fragile, plutôt que comme étant motivé par une dynamique positive. Pour l’énergie pétrolière, cela signifie que le risque de retards ne sera peut-être pas entièrement pris en compte.

Pourquoi l’augmentation des prix du pétrole ressemblait plus à des transactions de soulagement qu’à une décision diplomatique

La première vente de actions a été motivée par une diminution du risque de guerre, et non par des améliorations confirmées dans les livraisons de produits.

Après une pause pendant le mouvement de grève, les traders ont rapidement abaissé la valeur de l’actif en raison de la guerre. Le prix du Brent est tombé à…$91.20Les prix du WTI ont chuté à 84,40 dollars le baril, après que les prix du pétrole ont diminué de plus de 5% en raison d’espoirs de solutions diplomatiques. Cela peut être perçu comme une mesure de soulagement, plutôt que comme une preuve que la situation géopolitique avait été résolue.

La prochaine session a montré à quel point la peur peut revenir rapidement.

La session suivante a permis que les prix restent loin du sommet, avec le Brent à88,87 dollars le barilAlors que les deux contrats étaient restés en dessous des niveaux les plus élevés depuis plus d’un mois lors de la session précédente. Cela ne prouve pas que l’optimisme est mort, mais cela montre que le marché voit toujours un risque réel de baisse.

Cette prudence était compréhensible. Les Houthis du Yémen ont menacé de imposer un blocus naval contre l’Arabie saoudite, ce qui augmentait le risque de perturbations au-delà du détroit d’Hormuz. Le marché ne se souciait pas seulement du cycle de négociations entre les États-Unis et l’Iran ; il devait également faire face à des problèmes liés aux risques de transport.

Hormuz contrôlait également les revenus supplémentaires.

Le détroit d’Hormuz reste inchangé.L’un des points de contrôle énergétique les plus importants au monde.Environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole passe par cet axe. Plus tôt en juillet, les États-Unis ont également lié l’annulation des autorisations d’acheter du pétrole iranien aux attaques contre des navires de transport de pétrole dans cette voie de navigation. Cela a donc mis le risque de transit au cœur des discussions concernant les prix.

Ainsi, les traders étaient confrontés à des signaux contradictoires.

• La diplomatie suggère qu’une situation pourrait s’apaiser.
• Les risques maritimes indiquent encore une perturbation bien plus importante.

Cela explique pourquoi le marché a continué à stagner, même après la première forte baisse. De nombreux traders voulaient que l’effet de la peur se dissipe avant que les données relatives aux permis, aux transports ou aux actions des Houthis ne confirment pleinement cet effet.

Qu’est-ce qui détermine maintenant si la prime continue de se contracter

La question clé n’est plus de savoir si la diplomatie est encore active. Elle est plutôt de savoir si l’accès au marché pour les barils iraniens sera réouvert.

Après lepause sur les grèvesCette action a provoqué une décision de relâchement du marché ; les traders ont donc pu goûter pour la première fois à des prix plus élevés. Mais cette seule action ne prouve pas que l’état de l’offre ait changé.

La période de sanctions a déjà affaibli l’espoir facile de commerce.

Le permis temporaire de Washington était lié à…Plan de action sur 60 joursAvec un point d’extrême à 21 août, mais les États-Unis avaient déjà…L’autorisation générale a été annulée.Et seule une période de suspension était autorisée jusqu’au 17 juillet. En autres termes, la période de sanctions explicites concernant les transactions liées au pétrole iranien s’est terminée avant que la feuille de route ne expire.

Cela laisse le marché avec une base de confiance plus limitée. À moins que les autorisations ne s’élargissent à nouveau, il est plus facile de ignorer les nouvelles sensationnelles plutôt que de les considérer comme une solution durable pour la situation actuelle.

Hormuz et les risques de transit plus larges restent les plus importants.

Le langage diplomatique peut être interprété de différentes manières. Le risque lié aux points stratégiques est difficile à ignorer. Hormuz reste un point central, car même une perturbation partielle pourrait entraver tout progrès dans les relations entre États-Unis et Iran.

Plus tôt ce mois-ci, les Houthis du Yémen ont menacé…Blocage naval de l’Arabie saouditeCela a agrandi le problème, en le dépassant au-delà d’une simple dispute commerciale. Les investisseurs peuvent soutenir qu’un cadre de négociation plus large pourrait limiter ce risque. Les investisseurs qui sont contre cette idée peuvent quant à eux affirmer que les chocs économiques plus importants seraient plus préoccupants que toute autre question diplomatique.

Qu’est-ce qui pourrait améliorer l’argument positif ?

L’avis prudente s’affaiblit si ces signaux apparaissent ensemble :

• Washington étend à nouveau les autorisations concernant le pétrole iranien.
• Ce mouvement s’aligne sur un cadre d’accord plus large lié au plan de 60 jours initial.
• Le transit de Hormuz reste ouvert, et les menaces des Houthis se détendent.

Jusqu’à présent, l’interprétation plus plausible est que l’offre d’or peut encore ne pas avoir correctement pris en compte le risque d’un accord retardé ou limité.