Les 28 % de “UltraYield” d’INTY sont en grande partie financés par vos propres fonds.

Le taux de rendement de 28 % offert par INTY “UltraYield” est en grande partie récupéré grâce à vos propres fonds.

Lorsqu’un fonds annonce par hasard une autre somme de 0,26 $ par unité – la déclaration d’août indique…Date de distribution des dividendes : 31 août. Date de paiement des dividendes : 8 septembre.L’instinct d’un investisseur en revenus est de se sentir rassuré. L’argent continue d’arriver. Deux virements par mois, selon un calendrier fixe, car c’est ce fonds…Les transactions ont commencé le 15 janvier 2026.Et la quantité n’a jamais changé. Deux virements par mois peuvent devenir comme une pension… C’est précisément pour cette raison que ce mécanisme nécessite une attention particulière. Le flux de trésorerie est instable : il souffre en périodes difficiles et varie en périodes meilleures. Une distribution qui arrive à temps, jusqu’au centime, ne se trouve pas dans les revenus du portefeuille – elle fait partie intégrante du produit lui-même. Avec un nom comme UltraYield, la seule question importante est de savoir de quoi est réellement composé ce rendement.

Quel est en réalité le fonds.

INTY – l’Evolve International Equity UltraYield ETF, dans ses unités hedgées contre le dollar canadien – est une action qui permet de prendre des positions couvertes, et non une action à dividende. Il détient un portefeuille concentré composé d’environ dix entreprises internationales leader, situées en dehors de l’Amérique du Nord.Appels de actions couverts pour environ la moitié du portefeuilleEt l’effet de levier est modeste, jusqu’à 1,33 fois les actifs nets, afin de maximiser les profits générés par l’entreprise. La commission de gestion est de 0,60 %, mais ce n’est pas tout. Il y a aussi des actions vendues à moitié de la valeur de l’entreprise, des dividendes ordinaires pour tout le capital, et encore des emprunts… C’est tout le système. Chaque dividende annoncé de 0,26 $ représente la somme de ces trois éléments, et non un simple dividende de quelque chose d’autre.

Lire correctement le rendement

Voici l’arithmétique sur laquelle se base le marketing. 0,26 $ deux fois par mois, cela fait 6,24 $ par unité par an. Compte tenu d’une unité qui se vend à 22,26 $ en milieu d’août, cela représente un rendement annuel de environ 28 %. On trouvera également un chiffre plus faible – TMX indique…Récolte de distribution : 16,36 %et Seeking Alpha’sLe salaire annuel de dépenses de traîne est de 3,64 $.Et tous deux sont honnêtes selon leurs propres critères. Le fonds existe depuis seulement environ sept mois ; les 3,64 dollars sont les montants réellement versés jusqu’à présent, soit quatorze paiements de 0,26 dollar chacun. Les 28 % représentent donc le montant que l’on reçoit si ces virements deux fois par mois se poursuivent pendant une année complète. Ces deux chiffres sont en réalité des “rendements”, mais mesurés selon des critères différents. La communication marketing du fonds met généralement en avant le chiffre plus important. Gardez à l’esprit les 28 % comme taux de rendement moyen, et demandez-vous alors d’où peut bien venir ce taux de rendement.

D’où vient ces 28 % ?

Commençons par ce que le portefeuille d’actions de marchés développés peut réellement gagner. Un portefeuille d’actions de marchés internationaux génère environ 3 % de dividendes ordinaires. La vente de options couvertes sur la moitié du portefeuille ajoute également une prime d’option. Le levier de 1,33 multiplie donc les revenus obtenus… mais l’intérêt sur les fonds empruntés ne doit pas être négligé. Même avec des hypothèses généreuses, les revenus obtenus – dividendes + prime d’option – se situent dans la fourchette des dix premiers pour cent, loin des 28 %. La différence entre ce que le portefeuille gagne réellement et…6,24 $ par an, c’est ce que le fonds offre.Il doit venir de quelque part… Et ce lieu, c’est le retour des capitaux : le fonds verse des montants supérieurs à ses revenus, et complète donc la différence entre sa valeur nette et ses actifs. Ce n’est pas du fraude, et ce n’est pas nécessairement une faillite. Mais cela signifie que une partie de chaque 0,26 $, est votre propre capital, qui est recyclé via le compte et envoyé vers vous.

La bande de papier raconte la même histoire. Le fonds a indiqué une valeur nette d’actifs de 25,18 dollars par semaine après son lancement. Ses unités sont maintenant vendues à environ 22,30 dollars – soit une baisse d’environ 11 à 12 %. Cela s’explique par les conditions du marché. Mais un fonds qui verse environ 3,64 dollars par unité sur sept mois, tout en gagnant bien moins que cela, est en réalité dépensant ses propres capitaux. C’est le cas où l’habitude de « acheter plus de revenus futurs en raison de la baisse des prix » ne fonctionne pas : pour un fonds qui gagne honnêtement ses revenus, une baisse de prix signifie plus de revenus futurs par dollar. Mais pour un fonds qui finance ses paiements en utilisant des retours de capital, une baisse de prix signifie simplement acheter à bas prix son propre capital restitué. La division officielle des distributions en revenus, gains de capital et retours de capital – ce que les investisseurs canadiens verront sur le premier relevé T3 – n’existe pas encore, car le fonds n’a pas terminé sa première année fiscale. Jusqu’à ce qu’elle arrive, la structure doit parler d’elle-même, et la structure dit ce qu’elle veut dire.

Qu’est-ce qui pourrait le briser ?

Le risque lié à un produit de ce type ne se manifeste pas dans le calendrier de distribution. Les 0,26 $ continueront d’être débloqués selon le plan prévu, jusqu’à ce qu’il n’y en ait plus… Car ces montants ne sont pas liés aux résultats financiers. Trois facteurs importants sont à considérer : le premier est la prime sur les options ; les revenus provenant des options sont une récompense liée à la volatilité du marché. Lorsque le marché des options se calme, la prime diminue, la part des intérêts versés diminue également, et la valeur nette des actifs diminue plus rapidement, tandis que le montant distribué reste constant. Le deuxième facteur est le levier utilisé pour générer des revenus ; cela augmente les rendements, mais aussi les pertes en cas de baisse des prix. Les intérêts sur l’argent emprunté constituent donc un coût fixe que le fonds doit payer, en bon ou en mauvais mois. Le troisième facteur est l’hébergement des capitaux en dollars canadiens : cela élimine les surprises monétaires des revenus, ce qui est avantageux pour les Canadiens. Mais cet hébergement comporte un coût qui doit être supporté depuis le même pot dont proviennent les distributions. Tout cela ne rend pas INTY un produit fictif… Je ne cherche pas à dissuader les gens de l’utiliser. Il y a une raison sérieuse pour utiliser un tel outil : un investisseur qui veut obtenir le plus de liquidité par dollar aujourd’hui, qui comprend que une partie des revenus provient de son propre capital, et qui gère les revenus réels et les intérêts versés différemment peut utiliser ce genre d’outil intentionnellement. Ce que je me refuse à accepter, c’est la façon dont le produit est présenté. Au moment de son lancement, les rendements proposés ont suscité beaucoup de scepticisme.Sérieusement, Evolve ? – Le New 25% Yield ETF.D’un observateur du secteur. La valeur de choc fait partie de la présentation.

À quoi servait vraiment ce chèque ?

Dans un portefeuille de revenus, un fonds de ce type ne devrait pas être considéré comme une base solide, mais plutôt comme une petite partie du portefeuille. Le plan de retraite doit être basé sur des sources de revenus que l’on peut expliquer simplement en langage courant : loyers, bénéfices sur les prêts, revenus réguliers provenant des coupons, dividendes réels… Un fonds d’“UltraYield” est donc un mécanisme de retrait qui ne représente qu’une partie du rendement attendu. Si vous possédez ce fonds, considérez la partie correspondant au retour de capital comme une dépense sur votre propre capital. Évaluez cette position comme une spéculation sur le marché des options, et non comme un revenu fiable. Réinvestissez ensuite la partie qui est vraiment gagnée. Le jugement final se fait à un moment précis et évident : lorsque vous recevez votre premier reçu fiscal pour l’année entière, ouvrez la ligne correspondant au retour de capital. Si une grande partie de chaque 0,26 dollar est classée comme retour de capital, tandis que la valeur nette de l’actif continue de diminuer, alors cet annonce n’était en réalité pas un revenu. C’était plutôt un montant que vous recevez à temps, et qui doit être considéré comme un rendement.