Intuitive Machines se redresse après l’achat de Stifel, même avec une performance insuffisante au deuxième trimestre.

La quantité de travail en attente a éclipsé le rapport insuffisant du Q2.

Intuitive Machines a publiéRevenus de 206,17 millions de dollars, environ6 % de retards par rapport aux estimationsAlors que le EBITDA ajusté représentait une perte de 13,8 millions de dollars, plutôt qu’un bénéfice modeste comme attendu. Néanmoins, l’action a gagné 5,3 % pour atteindre 18,49 $ avant la clôture des transactions pré-ventraque, après les rapports financiers.$17.56 avant le déménagement.

La réaction du marché indique que les investisseurs se concentrent moins sur le trimestre en question, et plus sur la demande. Le backlog a augmenté de 707 millions de dollars, atteignant 1,76 milliard de dollars. La entreprise a également obtenu un ratio de 4,5 fois entre les factures et le montant des produits vendus. Cela ne élimine pas le risque d’exécution, mais cela déplace le débat vers la demande future, plutôt que vers un seul trimestre peu performant.

Stifel a regardé le rapport en entier, car les retards ont diminué.

Stifel a reclassé Intuitive Machines en position « acheter plutôt que détenir », même après avoir réduit son objectif.Un objectif de prix de 26$.L’entreprise a souligné queAccélération des ordres, malgré une baisse récenteEt il a affirmé que la faiblesse de ce quartier n’était pas due à une analyse claire de la demande future.

Pourquoi le EBITDA n’a pas eu autant d’importance pour la thèse

Stifel a indiqué que le manque de Bénéfice Net avant Impôts et Dépenses Opérationnelles était principalement dû à une estimation négative pour la fin du projet de lancement spatial IM-4. Il a également souligné que le timing des revenus en 2026 dépendait principalement de la finalisation des contrats, et non de la demande des clients. En d’autres termes, la situation de la demande semblait plus saine que celle des revenus sur un seul trimestre.

La direction a appuyé cette opinion en réaffirmant les prévisions de revenus pour l’année 2026, qui se situent entre 900 millions et 1 milliard de dollars, ainsi que les résultats positifs du EBITDA après adjustment. L’augmentation des dossiers en attente s’est répartie entre les projets civils, commerciaux et liés à la sécurité nationale. Cela rend le secteur moins dépendant d’un seul type de client ou d’une seule catégorie de marché.

La véritable discussion concerne la conversion des dossiers en retard, et non seulement les erreurs.

Les boulets s’appuient sur la gestion…Prévisions de revenus pour l’année entière : entre 900 millions et 1 milliard de dollars., l’entrepriseEncombrement de dossiersEt l’idée selon laquelle la demande reste stable malgré les fluctuations récentes. Mais la réaction de Stifel montre aussi les limites de cet optimisme : l’entreprise a revalorisé ses actions, mais…Elle a abaissé son objectif de prix à 26 dollars..

Le problème n’est pas que le retard de paiement soit imaginaire. C’est plutôt que ce retard ne constitue pas encore des revenus, des marges ou de l’argent liquide. Stifel a également souligné que…L’action peut être surévaluée par rapport à sa valeur juste.Il a souligné les difficultés liées à la rentabilité continue que l’entreprise doit surmonter au fur et à mesure qu’elle grandit. Si le stock de commandes en attente se transforme lentement ou si les marges restent menacées, les actions pourraient baisser, même si la demande reste solide.

Ce que les investisseurs doivent voir ensuite

Les prochains trimestres devraient déterminer si les encours en attente se transforment en revenus réels et en bénéfices supérieurs. Les signaux clés incluent : – Des progrès constants dans la finalisation des contrats. – Des preuves que les nouveaux contrats se transforment en résultats concrets, plutôt que de rester simplement en attente. – Une amélioration de la rentabilité à mesure que les opérations s’étendent.

Pour l’instant, LUNR ressemble plutôt à une entreprise qui se concentre sur les sentiments et les actions opérationnelles, plutôt qu’à une recommandation positive après les résultats financiers. Le titre a été impacté par la demande, mais l’action nécessite encore des actions concrètes pour être valorisée.