Intuitive Machines a augmenté de 9 % après un mauvais résultat au deuxième trimestre. Stifel voit l’histoire réelle en 2027 dans le backlog.

L’amélioration de Stifel surpasse le rapport désordonné du 2e trimestre.

Intuitive Machines a surpris les investisseurs en dépassant ses attentes, malgré une performance inférieure au deuxième trimestre. L’action a augmenté.8,7 % lors des transactions du vendrediAprès que Stifel l’a mis en mode « Acheter plutôt que Garder », il a établi un…Objectif de prix : 26 $Cette réaction était frappante par rapport à…Déplacement implicite de ±11,52 %Après les résultats, cela indique que le marché se concentrait davantage sur la demande à terme que sur le chiffre d’affaires de ce trimestre lui-même.

Sur le papier, le rapport était insuffisant. Les revenus du deuxième trimestre ont été de 206,2 millions de dollars, contre une estimation de 221,1 millions de dollars. Le bénéfice par action était de -0,29 dollar, contre -0,10 dollar attendu. Mais les actions étaient assez chères, ce qui indique que les investisseurs étaient prêts à ignorer cette mauvaise performance et à se concentrer sur la capacité des revenus futurs à se manifester dans les commandes en attente.

Pourquoi Stifel s’est concentré sur la croissance du backlog plutôt que sur les erreurs ?

Le quartier n’a pas mis fin à l’histoire, car les signaux négatifs semblaient plus liés à des problèmes opérationnels qu’à des problèmes structurels. Stifel a souligné qu’une entreprise continue encore de communiquer…Croissance des revenus de 310 % par rapport à l’année précédente.Même après une écart de 6 % dans les estimations, le retard de paiement a augmenté de 707 millions de dollars, atteignant 1,76 milliard de dollars. De plus, le ratio entre les comptes crédités et les factures payées est de 4,5 fois.

Le backlog et la diversification ont renforcé le cas.

Cette augmentation du retard dans les ventes était significative. Plus de 600 millions de dollars provenaient des prix payés pour trois satellites géostationnaires commerciaux. Stifel a indiqué que les ventes en retard étaient réparties entre les domaines spatiales civil, commercial et de sécurité nationale. Ce qui est important, c’est que la demande était toujours forte, même si le reconstitution des revenus était retardée.

Un ratio de 4,5 livres pour chaque facture est inhabituellement élevé ; cela indique que les commandes sont en avance par rapport aux livraisons actuelles. Cela explique pourquoi Stifel a déclaré que…L’état des choses en 2027 s’améliore considérablement.Et c’était confortable de dire aux investisseurs de ne pas se soucier du bruit lié à l’année 2026.

La direction est maintenue même après l’échec.

La direction a également renouvelé les prévisions de revenus pour l’année 2026 : entre 900 millions et 1 milliard de dollars, avec un EBITDA positif après ajustements. Stifel a indiqué que le problème de timing dépend principalement de la finalisation des contrats, et non de une demande client plus faible.

Cette distinction est importante. Elle laisse place aux problèmes de mise en œuvre, mais elle ne permet pas d’affirmer que le système de filtrage des ordres a été défectueux.

Ce qui est important pour les investisseurs de LUNR à l’avenir

Le marché ne se comporte pas comme si Intuitive Machines avait résolu tous les problèmes. Il semble plutôt que le flux d’ordres puisse être supérieur aux revenus reconnus. L’amélioration apportée par Stifel et ses conseils…Achetez LUNR maintenant, tant que le marché est occupé par les préparatifs pour l’année 2026.Capturer cette vue. Le bas…Objectif de prix : 26 dollarsLe chiffre de 32 représente une mise en garde : la valeur et la structure de capital restent importants.

Qu’est-ce qui confirmerait une perspective optimiste ?

Faites attention à : – Les prévisions de revenus pour l’année 2026, entre 900 millions et 1 milliard de dollars, restent stables après ce trimestre. – Les signes que la finalisation des contrats progresse bien. – Une reprise du résultat EBITDA positif, sans autre échec important comme celui lié à l’estimation négative à la fin du projet de lander lunaire IM-4. – La continuité de la performance positive.Le pronostic pour 2027

Si ces signaux sont valables, il est plus probable que la défaillance du Q2 soit considérée comme un problème de timing plutôt que comme une preuve d’une dégradation de la croissance de l’entreprise.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir le scénario optimiste ?

Le problème est simple : le retard dans les paiements ne correspond pas nécessairement à une baisse des revenus. Si les ajustements des programmes entraînent une diminution de la rentabilité, si les remboursements ne se transforment pas en revenus reconnus à temps, ou si les évaluations des concurrents diminuent même lorsque les estimations augmentent, alors les actions auront moins de marge pour être réévaluées.

Pour l’instant, la configuration est simple. Stifel pense que les revenus futurs apparaissent tôt dans le backlog, et le marché récompense cela, même après un trimestre en retard.