Les “insiders” qui vendent les actions d’Amalgamated sont les employés de la banque qui l’ont fondée.

La semaine dernière, une annonce a été faite, indiquant qu’un membre de l’équipe dirigeante d’Amalgamated Bank avait proposé de vendre environ 4 millions de actions. C’est le genre de titre qui fait frissonner n’importe qui… Les membres de l’équipe dirigeante vendent avant que des mauvaises nouvelles ne surviennent, n’est-ce pas ? On suppose que les dirigeants savent des choses que nous ne connaissons pas. Alors, quand l’un d’eux fait une annonce de vente, on se demande immédiatement de quoi il cherche à se protéger.

C’est là que réside la chose étrange concernant cet informateur en particulier. C’est le syndicat de travailleurs.

Ce n’est pas un dirigeant qui réduit les subventions préalablement planifiées. Ce n’est pas non plus un fonds qui est remplacé. Le vendeur est…Workers United : le syndicat dont le président préside le conseil d’administration d’Amalgamated. Ce syndicat détient environ 10 % des actions de l’entreprise.Amalgamated étaitCréé en 1923 sous le nom de « America’s Labor Bank ».C’est une institution qui sert de dépositaire pour les pensions syndicales et les économies des familles travaillantes. Depuis toujours, c’est l’union elle-même qui constitue son actionnaire principal. Lorsque le document indique qu’une personne interne propose de vendre, cette personne interne est en réalité le sponsor fondateur de l’institution elle-même.

Quelle est en réalité la nature du Formulaire 144.

Le mot « propose » fait effectivement partie du processus de négociation. Il est important de savoir ce qu’est le formulaire 144 avant de l’utiliser pour transmettre des informations. Ce n’est pas un acte commercial. C’est plutôt une notification : c’est le document que l’affilié utilise pour revendre des actions restreintes ou contrôlées, conformément à la règle 144 du Securities Act. Si vous êtes considéré comme ayant un « contrôle » sur l’entreprise (un propriétaire représentant 10 % des actions, un dirigeant, etc.), la SEC veut savoir d’où proviennent les actions que vous allez vendre. Vous devez donc déposer un formulaire 144 indiquant ce que vous voulez vendre et en quelle quantité, ainsi que les données relatives aux ventes des trois derniers mois.

Donc, « l’informateur propose de vendre » est simplement une obligation de communication officielle : c’est le prix à payer pour être considéré comme une personne ayant un rôle de contrôle. Ce n’est pas une décision prise par le PDG avant même que les choses ne se passent comme prévu. Le fait que Workers United soit qualifié comme telle est dû à sa structure : c’est une société dont les actionnaires possèdent 10 % des actions. Sa présidente internationale, Lynne Fox, siège au sein du conseil d’administration d’Amalgamated.Lynne Fox est membre du conseil d’administration depuis 2000 et en est la présidente.Le mécanisme fait que un fondateur âgé d’un siècle est considéré comme membre du personnel qui vient de rédiger les nouveaux privilèges de mise en forme interne. Ainsi, tous deux se décrivent de la même manière.

Maintenant, déterminez sa taille. L’avis concernant couvrait…80 000 actions, pour un montant d’environ 3,9 millions de dollars.Contre une entreprise valant environ 1,4 milliard de dollars – ce qui représente un peu plus d’un quart de pour cent. Et il ne s’agissait même pas d’une seule transaction.Workers United et ses conseils régionaux ont vendu environ 7,7 millions de dollars.Les actions de Amalgamated ont été en baisse au cours de la première semaine de septembre, entre 48,52 et 49,43 dollars, soit une baisse de quelques centimes par rapport au plus haut niveau des 52 semaines, qui était d’environ 51,60 dollars. L’union a fait la même chose en novembre 2024.Vente de environ 6,1 millions de dollars en quatre jours.Et ses filiales vendaient des produits à un prix compris entre 40 et 45 dollars à la fin du mois d’août.en dehors de tout plan de commerce.

Ce n’est pas une panique ponctuelle. C’est un soutien à long terme : une entreprise qui réduit systématiquement quelques pourcentages de sa position de marché, qu’elle détient depuis un siècle. Cette entreprise a vu son action se multiplier d’environ deux fois au cours de l’année dernière.

Pourquoi une union vend son propre banque

Car les syndicats sont des machines à trésor, qui doivent continuellement dépenser de l’argent. Les actions de coordination, les campagnes politiques, les avantages sociaux, les obligations liées aux pensions… Un syndicat dépense de l’argent selon un cycle annuel, tout comme une banque verse des dividendes. Amalgamated est donc un actif précieux que le syndicat possède en sa possession. Après que les actions ont augmenté au fil des années et qu’elles ont doublé par rapport à leurs niveauurs, il est logique de déposer quelques millions d’argent pour financer la mission de l’institution. L’incitation vient de la nécessité du syndicat en termes de liquidités, et non de quelque connaissance privée concernant le fait que la banque va faire faillite.

Ce dernier point est important, en raison de ce qui se trouve de l’autre côté du commerce. Amalgamated a approuvé une nouvelle…Programme de rachat de actions de 40 millions de dollars en juinEt elle verse des dividendes trimestriels. Ainsi, l’entreprise fondatrice se vend, et le programme de retour de capitaux de la banque fait partie de la demande qui l’incite à le faire. Cette présentation “désinvolte” de “dumping interne” efface les limites de classification qui comptent vraiment ici : Workers United est une filiale que la règle 144 oblige à déclarer, mais ses incitations dépendent de la force de la banque, et non de son contraire. Cela ressemble moins à un homme debout devant une fenêtre, et plus à un fondateur qui tire profit, et l’entreprise qui rachete ses actions en même temps.

Que regarder en réalité à la place

Quelle est donc la véritable signification de cette vente ? Elle vous indique qui collecte des fonds, et non quel est la valeur de la banque. Les indicateurs économiques devraient être positifs. Le deuxième trimestre a été record…Résultat net de 34,8 millions de dollars, soit 1,15 dollar par action diluée, supérieur aux 1,00 dollar attendus par les analystes.Le taux de marge sur les intérêts est passé à 3,78 %. Et le franchise fait ce qui rend une banque d’emploi intéressante :Les dépôts politiques ont augmenté de 11,4 % pour atteindre 2,1 milliards de dollars.Il se trouve déjà au-dessus du niveau de pic atteint pendant le cycle électoral présidentiel de 2024. Il dispose d’une base de dépôts qui représente environ 39 % sans intérêt, à un coût moyen de 1,46 %. Avec une valeur actuelle des bénéfices de près de 13 fois les bénéfices historiques, et une valeur book tangible de 27,47 $, contre une valeur en actions d’environ 48 $, l’investissement repose sur cette activité de dépôts – et non sur les actions de l’entrepreneur fondateur.

Pour un lecteur de niveau commercial, il s’agit d’une règle en deux parties. Le Formulaire 144 est un document administratif, et non une transaction commerciale ; l’idée de « proposer à la vente » est simplement une exigence administrative, et non une transaction qui doit avoir lieu. De plus, lorsque l’entité mentionnée dans l’article est le syndicat fondateur de l’entreprise, dont le président dirige le conseil d’administration, la peur exprimée dans les termes utilisés est réversible. Le syndicat transforme une participation vieille de cent ans en actions, et l’entreprise vous indique, par ses résultats financiers et par ses propres actions de rachat, comment elle considère que l’année s’est déroulée.