Les contradictions dans les données de vente de InnVenture : les délais de recouvrement des revenus, les perspectives de flux de trésorerie et les changements dans les méthodes de levée de fonds se contredisent.

Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• Revenus1 M$, en hausse par rapport à 0,5 M$ l’année dernière, et en baisse par rapport à 1,4 M$ sur la période correspondante.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Adopération du marché de la refroidissement à température excèsoide et à deux phases :

• Excelsius, une filiale d’InVenture, se concentre sur la refroidissement direct à la phase deux vers le chip. Le marché débat actuellement si cette technologie sera adoptée ou non.
• La transition de direction chez InVenture et Excelsius vise à renforcer la position de l’entreprise sur ce marché.
• Les dynamiques du marché, y compris les difficultés d’accès aux GPU, à l’énergie et aux serveurs équipés de deux phases, affectent les petits adoptants précoces. Cela influence les attentes concernant les revenus à court terme.

Revenus et perspectives financières :

• Consolidé d’InVenturerevenusPour le Q2, c’était…1 million, en haut de0,5 millionsau Q2 de l’année dernière et1,4 millionsDans la première étape de cette année.
• L’entreprise a rapporté queperte nettede34,9 millions de dollarspar rapport à une perte27,8 millions de dollarsDans la Q1.
• Les perspectives financières ont été revues en fonction des dynamiques du marché. On s’attend à ce que Excelsius atteigne un équilibre financier après cette année. De plus, InVenture ne vise plus une flux de trésorerie positif dans le cadre du résultat consolidé en 2028.

Mises à jour concernant Aeroflex et Refinity :

• Le canal commercial pour Aeroflex est proche…35 millions de dollars, vers le haut9%Depuis le dernier trimestre.
• Le design technique de Refinity pour une installation de démonstration de 10 kilotonnes est en cours de finalisation et devrait être livrée d’ici la fin de l’année.
• Ces mises à jour reflètent les efforts continus visant à développer et étendre les activités de l’entreprise, malgré les défis du marché général auxquels est confrontée InVenture.

Stratégie de capital et positionnement sur le marché :

• InVenture a pris des mesures pour renforcer son bilan financier, y compris…13 millionsLe remboursement s’effectue par l’accord de vente d’actions en stand-by, ainsi que par le remboursement complet des obligations convertibles.
• La stratégie de la capitale est adaptée pour être plus disciplinée. Il est prévu de financer de plus en plus Aeroflex et Refinity au niveau de l’entreprise opérationnelle.
• L’objectif est de minimiser la dilution pour les actionnaires d’InVenture, tout en se préparant aux besoins de financement futurs.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé qu’elle était « plus optimiste concernant l’opportunité d’Excelsius que jamais auparavant ». Elle a également déclaré que l’entreprise était « prête à s’étendre lorsque le moment sera venu », grâce à une direction forte et à des technologies éprouvées, malgré les défis à court terme.

Q&R:

• Question de Ashi Shah (Sidoti & Co.)Comme mentionné précédemment, il y a des réservations d’une valeur de 50 millions de dollars liées à Excelsius. Quelle est la valeur des réservations liées à DarkNX ? Est-elle toujours intacte ?
  RéponseOn s’attend à ce que l’ordre soit transféré sur un nouveau site, mais le moment exact est incertain, car DarkNX doit trouver un nouvel emplacement.

• Question de Ashi Shah (Sidoti & Co.)Quel est le statut des discussions concernant les accords de service avec les hyperscalers, et quel est le calendrier pour la mise en œuvre commerciale ?
  RéponseDes discussions actives se déroulent avec plusieurs hyperscalers. Le délai complet entre la signature du contrat et la mise en production de volume est généralement de 2 à 3 ans. L’année 2027 est encore trop tôt pour avoir une vision claire de la situation.

• Question de Nehal Chokshi (Northland)Quand a commencé le test de validation par un tiers, et qui l’a effectué ?
  RéponseLes tests ont commencé il y a environ 60 jours. Ils se sont terminés en juillet. Ils ont été réalisés par un intégrateur de systèmes tiers, avec une étude de conception dédiée menée par Jacobs.

• Question de Nehal Chokshi (Northland)Les étapes de développement des hyperscalers et des fabricants de puces se chevauchent-elles, étant donné que les hyperscalers deviennent progressivement des fabricants de puces ?
  RéponseLes accords avec les principaux fabricants de puces et les grands opérateurs cloud sont distincts et importants. Chacun d’eux concerne des segments de marché différents. Les trois acteurs – les fabricants de puces, les OEM et les grands opérateurs cloud – doivent s’aligner pour que ces accords soient adoptés.

• Question de Nehal Chokshi (Northland)Quand l’entreprise a-t-elle passé de « si » à « quand » dans le processus d’adoption en deux étapes ? Quel a été le facteur qui a déclenché cette évolution ?
  RéponseLa conviction s’est déplacée plus tôt, lorsque la technologie a été prouvée ; les facteurs clés récents incluent la reconnaissance à l’échelle de l’écosystème et une projection du marché pour 2030 supérieure aux attentes. L’adoption est désormais motivée par les grandes entreprises.

• Question de Chip Moore (Roth Capital Partners)Comment les étapes liées aux hyperscalers et aux fournisseurs de serveurs OEM/ODM sont-elles interconnectées ? Quel est le potentiel en termes de taille des commandes ?
  RéponseLes signaux d’appels d’offres des hyperscalers accélèrent les activités liées aux OEM/ODM. Les négociations se poursuivent, mais les volumes d’ordres (qui étaient auparavant dans la fourchette de 7 à 9 millions de dollars) restent incertains.

• Question de Chip Moore (Roth Capital Partners)Quelle est la durée de vie des liquidités et le potentiel de levées de fonds au niveau de l’entreprise en activité ?
  RéponseL’entreprise dispose de 41,5 millions de dollars en espèces, ainsi que d’accès à plusieurs sources de financement. Des levées de fonds peuvent être nécessaires en fonction des opportunités, en veillant à minimiser la dilution du capital. Aeroflex et Raffinity sont en train de financer leurs activités par eux-mêmes.

• Question de Nihal Chokshi (Northland)Quand sera annoncée l’architecture de refroidissement pour la prochaine génération (Finman) ?
  RéponseLe calendrier d’annonces est inconnu, car le processus de conception est achevé bien avant les annonces publiques.