Résultats d’Ingredion demain : Est-ce que les objectifs de 10,45 à 11,15 dollars peuvent être annulés ? L’échec du premier trimestre diminue-t-il la confiance des investisseurs ?

Q1 a endommagé la confiance plus que la demande.

Le prochain rapport financier d’Ingredion devrait déterminer si les déficits du premier trimestre sont principalement liés à des problèmes spécifiques au niveau de l’usine, ou s’il s’agit du début d’une tendance de baisse des profits.Le revenu d’exploitation a diminué de 26%.Et l’EPS ajustée est tombée à 2,34 dollars, contre 2,97 dollars l’an dernier. La question clé est de savoir si la direction reste crédible face à une cible annuelle révisée.EPS ajusté : de 10,45 à 11,15 dollarsetVentes : plats à des chiffres simples faibles..

Pourquoi ce rapport est-il plus important qu’un seul résultat positif en termes d’EPS

Cette réduction des coûts a été une véritable opportunité de reprise. L’histoire initiale était relativement simple : une entreprise de produits alimentaires solides, avec une gestion stable. Le premier trimestre a perturbé cette situation en générant des bénéfices qui correspondaient aux attentes des investisseurs en matière de fiabilité. Ce que les investisseurs cherchent à savoir, c’est si l’incident lié à Argo s’agit d’une situation exceptionnelle ou si cela indique que les marges sont devenues plus fragiles que prévu.

Le cas du taureau : le reste des activités commerciales se déroulait bien.

Le cas constructif dépend de la segmentation des produits, et non seulement du chiffre brut. La direction a indiqué que l’installation Argo a entraîné des résultats moins bons pour le secteur des ingrédients alimentaires et industriels aux États-Unis et au Canada. En revanche, les produits Texture & Healthful Solutions et LATAM se sont déroulés selon les attentes. Cela est important, car cela signifie que ce trimestre n’a pas été marqué par une faiblesse généralisée de la demande.

Le cas difficile : le seuil annuel complet est maintenant plus bas.

Les sceptiques peuvent faire un raisonnement simple : la cause est moins importante que l’issue. Même si Argo explique pourquoi les résultats sont meilleurs, le EPS ajusté sur toute l’année reste inférieur à 10,45 à 11,15 dollars, contre 11,00 à 11,80 dollars. Si ce trimestre ne permet pas de renforcer la confiance dans cette fourchette révisée, il sera plus difficile pour l’action de se remettre sur pied.

Le problème principal était la pression sur les marges, et non une chute des ventes.

Le problème du premier trimestre n’était pas une baisse brutale de la demande. C’était plutôt une compression des marges dans un entreprise qui vendait encore presque autant que prévu.Les ventes nettes s’élevaient à 1,79 milliard de dollars.Seulement légèrement inférieur à 1,81 milliard de dollars par an, mais les revenus nets sont tombés à 142 millions de dollars, contre 197 millions de dollars la même année précédente.Le revenu d’exploitation a diminué de 26%.Pour un processeur basé sur le maïs, ce type de décalage indique généralement des inefficacités liées aux coûts fixes et aux opérations lors d’une interruption, plutôt qu’une perte de clientèle.

Ce dont les taureaux ont besoin en Q2

L’analyse optimiste est simple : si Argo revient sur le planning initial, beaucoup de pertes liées à la marge peuvent être compensées, sans qu’il soit nécessaire de trouver une nouvelle source de croissance. Cela rend le choix du moment et les directives de gestion plus importants qu’un léger changement du bénéfice par action par rapport à l’an dernier.

Sur quoi les bergers se concentreront

Les entreprises comme Ingredion n’ont pas besoin de baisse des ventes pour rester en situation négative. Elles ont besoin de signes indiquant que les problèmes de réparation diminuent ou que des problèmes opérationnels similaires peuvent réapparaître. Si la reprise prend plus de temps que prévu, les investisseurs seront plus susceptibles de considérer les marges d’Ingredion comme étant structurellement plus faibles. Dans ce cas, les sceptiques peuvent souligner…Marge brute faibleComme preuve que l’entreprise a moins de marge d’erreur que ne le suggère l’histoire à long terme.

Pourquoi le maïs reste-t-il important, mais uniquement en tant que facteur de marge.

Le maïs est important principalement parce qu’il peut influencer les coûts des matières premières et le pouvoir de fixation des prix. Ingredion fait…Sucreries, édulcorants, ingrédients nutritionnels et biomatériaux obtenus principalement à partir du maïsAinsi, les conditions des matières premières peuvent aider ou nuire à la reprise de la production, même après que le problème de l’usine a été résolu. Pour l’instant…Les grandes quantités de maïs qui sont disponibles font la une des journaux.Ce qui maintient une pression sur les dynamiques de tarification à court terme.

Qu’est-ce qui se déplacera pour INGR le 4 août ?

Ce rapport doit être considéré comme une opération de confiance, et non comme un concours de trivia en matière d’EPS.Consensus EPS à 2,47$Et la gestion a déjà été guidée vers…EPS ajusté : de 10,45 à 11,15 dollarsLe titre va probablement réagir en fonction de la conviction des investisseurs quant à savoir si une plage annuelle complète est encore possible après le dernier trimestre.Diminution de 26 % des revenus d’exploitation.

Les signaux qui comptent le plus

Quelques centimes en dessous ou au-dessus de l’estimation ne sont pas importants. Trois choses comptent davantage :

• Que la direction décrit la récupération de l’Argo comme étant en ordre avec les délais prévus.
• Que d’autres segments restent alignés…
• Que les objectifs annuels restent inchangés ou doivent être réajustés.