L’indice reste proche des plus hauts niveaux historiques. Le cours moyen des actions a déjà atteint un niveau record.

Le S&P 500 se trouve toujours à quelques pourcentages de son niveau record. Ainsi, un coup d’œil au titre de l’indice suffit pour savoir que tout va bien. Mais ce n’est pas le cas. Le cours moyen des actions a déjà changé, et les preuves en sont deux fonds cotés sur les marchés financiers qui suivent le même indice. Selon les données d’Ainvest, l’indice S&P 500 pondéré équitable, RSP, a chuté de 3,58 % au cours des 20 dernières jours de trading, tandis que le SPY, pondéré selon le seuil de capital, a baissé de seulement 1,90 %. Presque deux points de variation entre deux versions du même indice… et cette différence s’agrandit. C’est pourquoi cette différence est importante. Un indice pondéré selon le capital détermine le poids des actions les plus importantes. Ainsi, quelques grandes entreprises peuvent influencer entièrement l’indice, tandis que la plupart des actions restent sans impact. C’est là le mirage de la concentration : le chiffre affiché sur l’indice exagère la quantité d’actions qui participent réellement à l’indice. L’indice est aussi sain que son groupe de leaders qui le soutient.

Cet intervalle de temps raconte la même histoire, mais avec plus d’intensité. Selon les données d’Ainvest, au cours des cinq derniers jours, le SPY a chuté de 0,96 %, le RSP a diminué de 2,48 %, et le QQQ – l’indice Nasdaq 100 – est resté quasi stable, avec une baisse de 0,08 %. Donc, ce n’est pas seulement les technologies qui font baisser les prix. Le cours moyen des actions est en baisse de deux pour cent et demi, tandis que les actions que tout le monde surveille ne montent ou ne descendent presque pas.

Poids du cap vs poids égal : retours sur 5 joursChangement de prix en % sur 5 jours, dernière période

L’indice S&P 500 à pondération égale a chuté environ 2,5 fois plus que l’indice à pondération de la capitale au cours de 5 jours – la résilience de cet indice est concentrée dans les entreprises leaders, et non dans l’ensemble du marché.

Index	Changement sur 5 jours (%)
SPY (S&P 500)	-0.958
RSP (S&P 500 à poids égal)	-2.484
QQQ (Nasdaq 100)	-0.078

Alors, la tendance mathématique a commencé à se dégrader. SPY s’est clôturé à 757,83 le 10 septembre, légèrement en dessous de sa moyenne mobile de 50 jours de 758,25, tout en restant encore à une distance confortable par rapport à sa moyenne mobile de 200 jours de 713,71 (données d’Ainvest). QQQ a également perdu son propre niveau de récente baisse de 50 jours.20 aoûtEt au 10 septembre, il se situait à 708,69 contre 710,61 sur une période de 50 jours. Une ou deux bonnes journées pourraient ramener ces valeurs vers ces niveaux. Mais un niveau stable en dessous de 50 jours indique que la tendance est faible, et non pas une pause dans la tendance.

Prix SPY par rapport aux moyennes mobiles clés à 50 joursUSD par action, clôture du 9/10/2026 et moyennes mobiles quotidiennes

SPY à 757,83 est en baisse, juste en dessous de son niveau de 50 jours (758,25). Cela brise ainsi sa tendance à court terme. Cependant, le prix reste bien au-dessus de son niveau de 200 jours (713,71).

Séries	Niveau ($)
Prix SPY (clôture le 9/10/2026)	757.83
SPY – SMA de 50 jours	758.25
SPY – SMA à 200 jours	713.71

La série des prix depuis le jour de l’enregistrement illustre bien cela. Le S&P a atteint un nouveau record près de 7 799.13 aoûtPuis, le 3 septembre, il a ajouté environ…650 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule session— environ un trillion en deux jours – et pourtant, il n’a pas réussi à atteindre un nouveau niveau record. C’est une poussée importante, avec une participation faible, vers la résistance qui a échoué. Le 7 septembre, le Dow a chuté d’environ 600 points en série.huile enrichieEt le 10 septembre, le cours moyen des actions était en baisse de 3,58 % sur 20 jours, tandis que l’indice pondéré par les actions en capital ne bougeait presque pas. Le stratège technique de JPMorgan, Jason Hunter, avait déjà identifié cela à la fin du mois d’août : il y avait une série de signaux baissiers – l’indice atteignant un niveau de résistance, un changement de direction du leadership – et il recommandait aux investisseurs de réduire leurs positions longues.Entrée dans le début du septembreIl a également fait une comparaison frappante entre la divergence actuelle entre les systèmes informatiques et les hyperscalers, et la période précédant le pic des valeurs des actions en ligne. Admirez les avantages : un marché qui a progressé d’environ 11 % sur la base du poids des actions cotées est capable de continuer à progresser. Le SPY et le RSP restent bien au-dessus de leurs moyennes sur 200 jours. Donc, la tendance à long terme reste intacte. Mais c’est exactement le profil que les analystes alertent contre : un indice proche d’un record, avec des seuils de tendance brisés à court terme, un essai infructueux pour atteindre un nouveau record, et les actions moyennes chutant plus vite que l’indice. La variable déterminante est donc la dispersion des prix. Si le marché pondéré équitable cesse de sous-performer par rapport à l’indice pondéré, si le RSP cesse de être en retard par rapport au SPY dans cette mesure, alors la situation se stabilise et l’indice peut continuer à atteindre de nouveaux sommets. Jusqu’à ce qu’il y ait un tel événement, “des sommets proches d’un record” et “une tendance saine” sont deux choses très différentes.