Appel téléphonique sur les résultats d’IDEXX Laboratories pour le deuxième trimestre 2026 : Les tendances liées à la distribution des produits et aux visites clients, et les signaux de croissance de CAG se contredisent.

Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• RevenusIl a augmenté d’environ 10 %, comme rapporté, et 9 % de manière naturelle.
• EPS4,27 dollars par action, soit une augmentation de 18 %, comme indiqué dans les rapports ; et 15 % selon une base comparée.
• Marge brute64 %, soit environ 120 points de base de plus par rapport à des bases comparables.
• Marge d’exploitation35 % au cours du trimestre, avec des gains de marge d’exploitation comparables de 110 points de base pour l’année entière.

Direction :

• Les prévisions de chiffre d’affaires pour l’année entière 2026 ont été relevées à 4 700 000 à 4 745 000 dollars. Cela représente une augmentation de 5 millions de dollars au milieu de l’année, après déduction des améliorations opérationnelles de 20 millions de dollars et des effets négatifs liés aux changes de 15 millions de dollars.
• Perspectives de croissance des revenus organiques : de 8,5 % à 9,7 %.
• Les prévisions d’EPS sur l’année entière ont été relevées à 14,69 à 14,94 dollars par action, soit une augmentation de 0,14 dollar par action en cas de situation moyenne.
• Prévision de la marge d’exploitation annuelle de 32,3 % à 32,5 %.
• L’évolution de la conversion du flux de trésorerie libre est augmentée à 90%-100% du chiffre d’affaires net.
• Les dépenses de capital devraient s’élever à environ 180 millions de dollars pour l’ensemble de l’année.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performances financières solides :

• IDEXX Laboratories a rapporté que10%augmentation des revenus telle que rapportée9%de manière organique pour le deuxième trimestre 2026.
• La croissance a été soutenue par plus de…10%Croissance organique chez CAG Diagnostics, avec des revenus récurrents à deux chiffres, tant aux États-Unis qu’au niveau international. De plus, une forte croissance mondiale dans les secteurs de l’eau et des LPD.

CAG Diagnostics : Croissance des revenus récurrents

• Les revenus récurrents de CAG Diagnostics ont augmenté.10.3%de manière organique, malgré une…50 points de baseImpact négatif lié aux jours équivalents.
• La croissance était stimulée par l’augmentation des volumes et la baisse des coûts nets, en particulier aux États-Unis et à l’échelle internationale. L’accent était mis sur les gains de volume dans les régions internationales.

Innovation et placement des instruments :

• IDEXX a réussi.plus de 5 200Placements d’instruments de qualité supérieure, y comprisenviron 1 600IDEXX inVue Dx analyzers, au deuxième trimestre.
• Les déploiements ont été facilités par le lancement commercial réussi de inVue Dx et son intégration dans les processus de travail des professionnels, avec des retours positifs des clients.

Marge d’exploitation et rentabilité :

• Marges d’exploitation atteintes35%, environ120 points de baseSur une base comparable, les gains en bénéfices d’exploitation permettent une EPS de$4.27par action.
• L’expansion des bénéfices a été soutenue par une forte croissance des revenus récurrents dans le secteur des consommables pour VetLab et des volumes d’analyses de référence, ainsi que par une productivité opérationnelle plus élevée et un mix commercial favorable.

Perspective annuelle augmentée :

• IDEXX a augmenté ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année.$4,700,000-$4,745,000, reflétant une5 millionsAugmentation au milieu du cycle, et l’écart de bénéfices par action est relevé à$14.69-$14.94par action.
• Ces augmentations sont dues à des performances solides au deuxième trimestre, à l’expansion des revenus récurrents de CAG Diagnostics, et aux améliorations des performances opérationnelles.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a décrit des « résultats financiers exceptionnels », une « exécution forte » et un « deuxième trimestre exceptionnel ». Elle a également souligné une « dynamique mondiale », des « gains à double chiffre » et des recommandations plus élevées. Elle a cité comme facteurs clés « une croissance forte des revenus récurrents » et des « coûts de production favorables ».

Q&R:

• Question de Erin Wright (Morgan Stanley)Des inquiétudes concernant la mise en place de FNA et son avancement par rapport aux attentes, ainsi que le flux des produits de consommation.
  RéponseLe lancement de FNA se déroule comme prévu. La distribution s’étendra au cours du troisième trimestre, et la disponibilité complète est prévue à la fin de l’année. Les revenus liés aux produits consommables pour inVue Dx se situent dans la fourchette attendue. Il y a également un potentiel d’augmentation des revenus à mesure que FNA s’étend.

• Question de Erin Wright (Morgan Stanley)Décomposition des composants liés à la croissance des laboratoires de référence, et réflexions sur la pression persistante lors des visites aux cabinets vétérinaires.
  RéponseLes laboratoires de référence sont soutenus par l’innovation (diagnostic du cancer, diagnostic des selles), une forte performance commerciale et des conversions clientes, dont 20 % proviennent de laboratoires concurrents. En Amérique, le nombre de visites dans les mêmes établissements a diminué de 1,3 %, ce qui représente une pression supplémentaire pour les visites liées à la santé.

• Question de Chris Schott (J.P. Morgan)Tendances liées aux visites vétérinaires selon les types de pratiques, et perspectives pour que les visites de bien-être reviennent à leur niveau normal.
  RéponseAucune différence significative entre les régions ou les types de pratiques. L’objectif est d’augmenter la fréquence des diagnostics lors des visites. Il y a une marge importante : seulement environ 10 % des visites de bien-être aux États-Unis comprennent des analyses sanguines.

• Question de Jonathan Block (Stifel)Raisons des investissements commerciaux récents et facteurs qui ont contribué au fort chiffre d’affaires récurrent de CAG Dx sur deux ans.
  RéponseLes investissements sont concentrés à l’échelle internationale pour développer des technologies de diagnostic et de bien-être, avec une méthodologie éprouvée. Une direction solide est soutenue par des lancement de produits (SDMA dans les CLIPs, expansion du service Fecal Dx, élargissement du panier de tests cancer). De plus, il existe une forte fidélité des clients.

• Question de Ryan Daniels (William Blair)Potentielle cannibulation du laboratoire de référence suite au déplacement de SDMA vers Catalyst.
  RéponsePas de cannibalisme : la SDMA mesurée au point d’intervention permet des diagnostics globaux, souvent pour les animaux malades. Les laboratoires de référence continuent cependant d’inclure la SDMA dans leurs analyses. Les tests suscitent alors d’autres tests par différentes méthodes.

• Question de Daniel Clark (Leerink Partners)Attentes de croissance du CAG dans la deuxième moitié, entre les segments américain et international.
  RéponseUn fort dynamisme dans les deux régions ; le secteur international connaît plusieurs trimestres de croissance à deux chiffres, tandis que la croissance aux États-Unis est limitée par des problèmes liés aux visites cliniques, mais reste en constante augmentation pour les revenus récurrents.

• Question de Michael Ryskin (Bank of America)InVue Dx : variabilité de la mise en place et bande passante pour lancer plusieurs plateformes.
  RéponseLa variabilité de placement est normale ; Q4 est généralement plus forte. La capacité commerciale est satisfaisante, avec un modèle éprouvé pour gérer plusieurs plateformes (Catalyst, inVue Dx, Cancer Dx) et des investissements ciblés.

• Question de Daniel Grosslight (Citi)Phasage des investissements incrémentaux au deuxième semestre et équilibre entre rachats d’actions et fusions-acquisitions.
  RéponseDes investissements supplémentaires continueront pendant la deuxième moitié de l’année pour favoriser la croissance à long terme, avec une certaine variabilité quant au calendrier des projets. Le capital excédentaire est utilisé par le biais de rachats d’actions, tandis que les fusions-acquisitions et les licences sont évaluées de manière opportuniste dans les domaines clés.