IDEX : Un objectif de 260 dollars pour une opération qui est déjà évaluée

Une augmentation de la cible de prix pour IDEX (NYSE: IEX) semble être une confirmation supplémentaire que les actions vont augmenter en valeur. En réalité, cette semaine, il s’agit plutôt d’une société de Wall Street qui marque le début d’une tendance déjà en cours. Oppenheimer a alors relevé sa cible de prix.$260 contre $250Et le titre conserve une notation de performance supérieure. Il a augmenté d’environ 26 % cette année, et de près de 39 % au cours des douze derniers mois. Cependant, son niveau actuel est juste en dessous de son plus haut niveau des 52 semaines. Un objectif est l’opinion d’un analyste sur la valeur juste du titre – c’est un label utile, mais pas une preuve de faiblesse de la valeur du titre. La question qui mérite d’être posée est de savoir si les actions d’IDEX ont déjà été achetées, compte tenu des bonnes nouvelles qu’elles continuent de fournir.

Derrière ce titre, il y a une entreprise qui se porte vraiment mieux. Le 29 juillet, IDEX a publié des résultats positifs.Commandes record de plus de 1 milliard de dollars, en hausse de 29%En plus des ventes en deuxième trimestre qui ont augmenté de 6 %.Bénéfice par action ajusté de 2,32 $, soit une augmentation de 12 %.La direction a utilisé ce trimestre pour annoncer une nouvelle prévision pour l’ensemble de l’année, pour la troisième fois consécutive.Croissance des ventes organiques de 5 % à 6 %, et EPS dilué ajusté de 8,70 à 8,85 $.C’est la véritable essence de l’histoire ; pour un débutant, on pourrait la interpréter comme étant simplement « Oppenheimer aime ça ».

La raison pour laquelle ces commandes sont plus importantes que le certificat de l’analyste est que ce sont des preuves concrètes. Une augmentation de 29 % dans les commandes, par rapport à une croissance conservée de 5 % à 6 % des ventes organiques, indique que les revenus n’ont pas encore répondu à la demande. Le livre de commandes est ce qui sera facturé et expédié au cours des prochains trimestres. IDEX est un ensemble d’entreprises spécialisées avec des produits haut de gamme : pompes et systèmes de contrôle du flux, services de secours, ainsi que le secteur Health & Science Technologies. Les ressources sont concentrées sur les produits les plus vendus et ayant les meilleurs marges. Des commandes solides, ajoutées à cette discipline opérationnelle, constituent exactement la combinaison que les investisseurs qui privilégient les chiffres souhaitent voir avant de croire en une histoire de croissance. L’entreprise a su cultiver cette combinaison.commandes enregistréesIl est revenu à nouveau au premier trimestre, et Health & Science a également été reconnu pour son dynamisme à ce moment-là.

La partie déprimante, c’est donc pas le fait de posséder cette entreprise. C’est plutôt le prix que l’on doit payer pour en être propriétaire. À environ 225 dollars, et avec un moyenne des EPS ajustés pour l’année 2026 d’environ 8,78 dollars, IDEX est évaluée à environ 26 fois ses bénéfices actuels. On s’attend donc à ce que les bénéfices augmentent dans une fourchette de deux à trois chiffres. Un multiple de deux fois et demie par rapport au taux de croissance est donc un prix élevé, et non une bonne affaire – surtout par rapport à des concurrents comme Dover, où le multiple est d’environ 15 fois le EBITDA, ou Pentair, où il est près de 13 fois. Le marché n’a pas négligé cette reprise ; il l’a déjà pris en compte. La valeur de l’action a fortement augmenté au cours de l’année écoulée, justement parce que tout le monde peut maintenant voir la même situation du marché et les mêmes prévisions de croissance.

C’est cette différence qui mérite d’être reconnue honnêtement. L’avantage de cet investisseur réside dans l’achat de actions où les calculs mathématiques sous-estiment la valeur perçue par les investisseurs – c’est-à-dire où les résultats futurs sont réels, mais le multiple de valorisation n’a pas encore été atteint. Ici, la valeur perçue et le prix des actions se sont déjà accordés. Les ordres importants justifient une bonne entreprise ; mais ils ne justifient pas un multiple de valorisation complet sur la base d’une performance optimale. Un analyste qui fixe un objectif de prix à 260 dollars fait des calculs sur une action dont la valeur a déjà été réévaluée, ce qui fait que ce chiffre représente plutôt un indicateur de dynamique, plutôt qu’un signe de valeur cachée.

Cela ne signifie pas que IDEX soit une entreprise à vendre. C’est une entreprise solide et bien gérée qui continue d’augmenter ses prévisions de chiffres d’affaires. Son momentum des commandes pourrait facilement faire que les revenus dépassent même les prévisions récentes. Mais pour celui qui doit décider s’il doit acheter ou non, la réponse honnête est que la partie simple de cette histoire a déjà été prise en compte dans les prix de l’action. Une entrée raisonnable serait due à l’une de deux choses : une baisse des prix qui permettrait aux multiples de rester en ligne avec un taux de croissance organique de quelques chiffres unitaires, ou des chiffres de commandes qui continuent de baisser plus rapidement que ce que le marché attend, ce qui augmenterait les bénéfices futurs sous une estimation de 26x. Jusqu’à ce que l’un de ces événements se produise, la seule raison pour acheter est le momentum… mais le momentum n’est pas une valeur de marché.