Contradictions dans les appels d’avis d’éarnings de Ichor Holdings : les facteurs liés aux marges, la capacité de génération de revenus et les changements dans le calendrier se contredisent.

Date de l'appel3 août 2026

Résultats financiers

• Revenu294,8 millions de dollars, avec une augmentation de 15 % sur base annuelle.
• EPS0,34 $ par action diluée, en fonction de 36,3 millions d’actions diluées en circulation.
• Marge brute14,1 %, avec une augmentation de 130 points de base sur plusieurs périodes ; cela représente 60 points de base au-dessus du niveau moyen indiqué dans les prévisions.
• Marge d’exploitationPlus de 5,5 %, ce qui montre une capacité d’optimisation significative dans les opérations.

Conseils :

• Les revenus pour le troisième trimestre devraient être compris entre 315 millions et 345 millions de dollars. Cela représente une croissance de 12 % par rapport à l’année précédente, et une augmentation de 38 % par rapport à l’année dernière.
• Les objectifs de marge brute pour le troisième trimestre sont de 14,5 % à 15,5 %. Il est prévu une amélioration de 100 points de base chaque trimestre pour le reste de l’année 2026.
• Les dépenses opérationnelles totales en 2026 devraient augmenter d’environ 6 % par rapport à 2025, avec une augmentation quasi totale dans les dépenses de recherche et développement.
• Les EPS pour le troisième trimestre devraient être compris entre 0,40 et 0,50$.
• L’avantage de la gestion des opérations et l’augmentation des marges devraient continuer, grâce aux améliorations internes dans l’approvisionnement et le mélange des produits.

Commentaires commerciaux:

Croissance des revenus et mise en œuvre stratégique :

• I-Corps a rapportérevenude295 millionsPour le Q2,15 % supérieurssecmentellement. L’entreprise a surpassé300 millionsDes revenus pour la période se terminant le 3 juillet, en raison des problèmes de chaîne d’approvisionnement résolus.
• Cette croissance est due à la mise en œuvre de la stratégie de l’entreprise visant à renforcer son modèle d’exploitation, à augmenter ses marges et à se préparer pour le prochain cycle de croissance des semi-conducteurs.

Amélioration du marge brute :

• L’entreprise a réussi à…marge brutede14.1%, dépassant la limite maximale indiquée par les directives130 points de base.
• Cette amélioration est due à une meilleure mix de produits et à des gains d’efficacité opérationnelle dans les activités de machinerie et de fabrication de composants, ainsi qu’à un réajustement stratégique de l’offre de services.

Environnement de la demande et perspectives futures :

• Les prévisions de demande de l’entreprise indiquent une croissance des revenus séquentielle supérieure à…10%Pendant les deux prochaines trimestres, les revenus du deuxième demi-séance devraient être au moins…25%Plus élevé que la première moitié.
• Cela est soutenu par une forte demande des clients et par les évolutions technologiques dans les domaines de l’écriture avancée, des applications de dépôt de matériaux et de l’infrastructure IA, ce qui favorise le portefeuille de produits d’I-Corps.

Capacité de fabrication et expansion :

• I-Corps a la capacité actuelle de soutenir500 millionsLes revenus trimestriels peuvent être augmentés, et l’entreprise peut s’étendre dans son territoire actuel pour soutenir jusqu’à…3 milliardsAnually, avec des investissements ciblés.
• Les plans d’expansion visent à augmenter la production de composants hautement valorisés et propriétaires, afin d’optimiser le chaîne d’approvisionnement et d’améliorer les capacités d’approvisionnement internes.

Investissements stratégiques et positionnement financier :

• L’entreprise a terminé une200 millionsOffre d’actions de l’ATM, générant des revenus nets d’environ195 millionsEt il a indiqué des liquidités et équivalents de256 millions.
• Ces actions offrent une liquidité et une flexibilité supplémentaires pour soutenir les initiatives de croissance, les besoins en fonds de roulement et les opportunités stratégiques. Cela permet à I-Corps de profiter de l’environnement actuel de demande.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré : « Les résultats d’aujourd’hui montrent que nous réussissons à atteindre les objectifs fixés. De plus, nous avons enregistré une croissance significative dans la seconde moitié de l’année, bien plus que nos attentes il y a un trimestre. » Le Directeur financier a souligné que les résultats montrent « des progrès clairs par rapport aux priorités financières ». L’entreprise entre maintenant dans la seconde moitié de l’année avec une dynamique positive et des perspectives de bénéfices plus solides que celles observées à n’importe quel moment depuis 2022.

Q&R:

• Question de Stephen (TD Cowan)Pouvez-vous combler le fossé entre les commentaires des clients et vos prévisions de croissance de plus de 30 % sur l’année entière ?
  RéponseL’évolution de la gestion se dirige vers la partie supérieure de l’échelle WFE. Cela correspond à une combinaison des orientations des clients. La gestion continuera également à surveiller la situation.

• Question de Stephen (TD Cowan)Comment la situation des stocks chez les clients de lithographie a-t-elle évolué ?
  RéponseLa situation des stocks est stable. L’entreprise estime que ses stocks seront épuisés au troisième trimestre, et que les stocks seront éliminés d’ici le quatrième trimestre. Une croissance significative est attendue en 2027.

• Question de Edward Yang (Oppenheimer)Pouvez-vous donner des détails sur les revenus perdus en raison du manque de pièces et l’impact sur les livraisons ?
  RéponseCette pénurie était un événement isolé, principalement lié aux contrôleurs de flux, et elle s’est produite à la fin du trimestre. Elle n’a pas affecté le rythme de livraison des clients ou les performances d’entreprise.

• Question de Edward Yang (Oppenheimer)Quand les flux de trésorerie d’exploitation reviendront-ils à une valeur positive ?
  RéponseLes investissements à court terme dans les stocks continueront, mais les bénéfices liés aux cycles de rotation des stocks devraient commencer d’ici le premier semestre 2027.

• Question de Christian Schwab (Craig Hallam)Avez-vous précisé que l’entreprise est capable de générer jusqu’à 3 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel ?
  RéponseL’empreinte actuelle peut gérer 2 milliards de dollars ; pour atteindre 3 milliards de dollars, il serait nécessaire d’ajouter légèrement de l’espace de laboratoire stérile et des capacités de machinerie, ce qui permettrait une croissance significative en 2027.

• Question de Brian Chin (Stiefel)Comment vous situez-vous dans la mise en œuvre de votre activité de fabrication en Malaisie ? Les clients exigent-ils que les produits soient fabriqués en interne ?
  RéponseLa Malaisie se porte exceptionnellement bien en termes de compétences clés en usinage et en soudure. Les clients demandent davantage de fournitures internes afin de réduire les risques liés à la chaîne d’approvisionnement.

• Question de Brian Chin (Stiefel)Comment déterminer la dynamique de croissance pour le premier semestre 2027 par rapport au deuxième semestre ?
  RéponseLes clients prévoient les commandes six mois à l’avance, ce qui montre une grande confiance en leurs projets. La trajectoire pour l’année 2027 semble prometteuse, avec des facteurs positifs tels que le renforcement de la pratique LIFO au premier semestre.

• Question de Linda Umwali (DA Davidson)Combien de place avez-vous encore pour soutenir les clients, si la demande reste forte ?
  RéponseLa capacité de production n’est pas un obstacle aujourd’hui ; l’entreprise dispose actuellement de capacités de 2 milliards de dollars, et elle prévoit d’en augmenter la capacité à environ 3 milliards de dollars pour se préparer à une croissance future.

• Question de Linda Umwali (DA Davidson)Qu’est-ce qui pousse les entreprises non semi-économiques à agir ainsi ? Et comment devrions-nous en penser ?
  RéponseLe secteur des espaces commerciaux est le moteur principal ; il croît de manière significative et continue à se développer au cours du second semestre. La défense connaît également un développement, mais sur une base plus limitée.

• Question de Dennis Piacinan (Needham & Company)Pouvez-vous nous donner des informations sur le plan de développement du contenu interne et les améliorations des marges brutes ?
  RéponseOn s’attend à ce que le taux de charge interne atteigne 30 % à la fin du troisième trimestre et 35 % à la fin du quatrième trimestre. Cela permettra d’obtenir des gains significatifs dans les marges brutes, conformément aux prévisions.

• Question de Craig Ellis (B. Reilly Securities)Pouvez-vous parler de la confiance nécessaire pour atteindre un taux de marge brute de 15 % à 20 %, ainsi que du chemin à suivre pour y parvenir ?
  RéponseLa confiance est plus élevée qu’un niveau donné, et les performances d’exécution sont supérieures aux plans prévus. Il existe plusieurs moyens pour atteindre 20 %, grâce à l’approvisionnement de pièces qualifiées et en Malaisie.

• Question de Craig Ellis (B. Reilly Securities)Comment vous sentez-vous en ce qui concerne la satisfaction offerte par les produits eux-mêmes (panneaux de gaz, livraison de produits chimiques, éléments soudés) ?
  RéponseL’entreprise se porte très bien pour les clients, dans toutes les lignes de produits. Il y a une croissance significative dans le domaine de la soudure, et la capacité de développement est également augmentée.