Les revenus liés à l’hyperliquide augmentent de 275 millions de dollars, car le token HYPE est soumis à une pression sur l’offre.

Hyperliquid a enregistré 275,8 millions de dollars de revenus passifs, sur un volume de transactions s’élevant à 1,26 trillion de dollars entre février et juillet, ce qui constitue une performance remarquable.Une base financière solideEn raison de sa structure de niveau 1. Le protocole a maintenu un taux de marge bénéficiaire brute de 80,5 % sur les frais, avec des revenus passifs représentant près de 90 % du bénéfice brut. Ces revenus proviennent principalement du fonds Hyperliquid Liquidity Provider (HLP) et du fonds d’assistance, qui convertissent les frais de transaction en tokens HYPE pour être brûlés. La répartition des frais entre HLP, le fonds d’assistance et les investisseurs sur le marché signifie que les revenus passifs représentent plutôt une accumulation de valeur du protocole, et non des ventes commerciales traditionnelles.

Le réseau traite les transactions en moins d’une seconde.une bibliothèque d’ordres centrés entièrement basée sur la chaîne de blocs (CLOB)HyperCore fonctionne en tant que couche d'exécution à haute vitesse. Il utilise un mécanisme de consensus propriétaire appelé HyperBFT pour garantir des temps de traitement inférieurs à une seconde. HyperEVM propose un environnement compatible pour les smart-contracts, permettant aux développeurs de créer des applications qui interagissent directement avec la liquidité de l’exchange. Cette conception assure une transparence totale, car chaque offre, demande et transaction est enregistrée directement sur la blockchain.

En juin, Hyperliquid a affiché les meilleurs résultats mensuels : 81,6 millions de dollars de revenus globaux et 57,9 millions de dollars de revenus passifs, pour un volume total de 272,2 milliards de dollars. En revanche, en février, les taux de monétisation étaient les plus élevés de la période, avec un taux de prise de frais de 3,22 points de base. Cependant, l’efficacité des frais a diminué au cours de la période de six mois : le taux de prise de frais a chuté de 15,8 % entre février et juillet. Cette baisse du taux de prise de frais reflète les niveaux de volume sur 14 jours qui sont appliqués par Hyperliquid ; ces niveaux réduisent les taux de prise de frais pour les utilisateurs plus importants, ainsi que les réductions liées aux staking et aux remboursements versés aux créateurs. Le mode de croissance HIP-3 a également entraîné une réduction de 90 % des frais de protocole pour les marchés éligibles. Malgré une baisse du taux de monétisation par unité de volume, le bénéfice global est resté stable, entre 79 % et 82 % des frais globaux, ce qui indique que la pression provient plutôt de la compression des frais que d’une inefficacité opérationnelle.

Comment la structure des frais de Hyperliquid affecte la valeur des tokens ?

Le jeton HYPE, avecUn montant maximal fixe de 1 milliardCela fait partie intégrante du modèle économique de la réseau. Les avantages qu’il offre incluent la protection du réseau grâce aux staking, la participation à la gouvernance, le paiement des frais de gaz, ainsi que l’obtention de réductions sur les frais de transaction. Un facteur économique clé est le mécanisme de frais : une grande partie des frais de transaction est dirigée vers un fonds en ligne qui achète et brûle des tokens HYPE. Cela crée une pression déflationniste directement liée à l’utilisation de la plateforme, ce qui rend Hyperliquid une infrastructure financière blockchain dédiée, où la valeur des tokens est liée à des activités de trading réelles.

Les caractéristiques de la tokenomics comprennent une offre fixe de 1 milliard de tokens. 31 % de ces tokens sont distribués via un airdrop communautaire, et 23,8 % sont alloués aux contributeurs clés. Ces derniers doivent respecter une période de 1 an avant de pouvoir recevoir les tokens. La valeur des tokens augmente grâce à un fonds d’aide qui transforme les frais de transaction en HYPE, ce qui entraîne une pression déflationniste. Cependant, la dynamique du nombre total de tokens dépend de l’équilibre entre ces dépenses et les emprunts effectués par les utilisateurs. La plateforme permet également la création de marchés sans autorisation, grâce à HIP-3, permettant aux utilisateurs de mettre en place des marchés de futures perpétuelles pour des actifs non cryptographiques comme les actions et les matières premières. Des développements récents incluent l’intégration de USDC par Circle et de Chainlink CCIP, ce qui améliore l’infrastructure interchaîne et l’accessibilité pour les institutions financières.

Pourquoi le volume soutenu est-il crucial pour la part de marché de Hyperliquid ?

Hyperliquid subit une pression continue sur les tokens.L’offre potentielle mensuelle dépasse la demande structurelle.De six à huit fois. La valeur du token dépend des revenus générés par les frais de transaction ; cela influence donc la taille des rachats et la capacité à absorber les montants mensuels non réinvestis. Cette dynamique est influencée par le volume de transactions de Hyperliquid, qui, à son tour, dépend de la part de marché dans un secteur de futures perpétuelles décentralisées de plus en plus compétitif. Il est essentiel de maintenir un volume mensuel de 150 à 200 milliards de dollars pour assurer la demande structurelle représentée par le mécanisme de rachat.

La part de marché d’Hyperliquid a atteint un pic de près de 71 % après son lancement en novembre 2024. Cependant, elle est tombée à environ 20 % en novembre 2025 en raison des incitations tarifaires agressives offertes par des concurrents tels que Lighter, Aster et edgeX. La part de marché est remontée à environ 37 % en juillet 2026. Les arguments en faveur du token reposent sur l’expansion du pipeline de produits. Les marchés où la plateforme est utilisée par des constructeurs ont permis aux fonctionnalités de listage de dépasser les limites de l’équipe principale. Les titres perpétuels liés aux actions se sont révélés être une catégorie importante, et HIP-4 permet à la plateforme d’accéder aux marchés de prédictions et aux options, ce qui élargit la base de revenus possible. Cependant, la dégradation de la part de marché et sa reprise partielle montrent l’intensité de la concurrence, où les concurrents ont adopté les mêmes stratégies commerciales que Hyperliquid.