Hyperliquid négocie l’accès au marché américain grâce à Kraken Parent Payward.

• Hyperliquid est en négociations avancées avec Payward afin d’accéder aux traders américains via le marché réglementé Bitnomial. Cela permettra de surmonter les obstacles réglementaires liés à la plateforme décentralisée.
• Les investisseurs institutionnels, dont UBS et Jane Street, ont révélé des positions importantes dans les fonds cotés aux États-Unis qui suivent le token HYPE, ce qui indique une demande réglementée croissante.
• Hyperliquid Strategies Inc a enregistré des revenus de trésorerie de 553 millions de dollars pour l’exercice 2026, grâce aux gains non réalisés liés aux tokens HYPE. À la fin du trimestre, les actifs s’élevaient à plus de 2 milliards de dollars.
• Les analystes estiment que la structure de AQA v2 pourrait générer environ 193 millions de dollars de revenus annuels en exploitant les rendements des milliards d’USDC déposés, afin de financer les rachats de tokens.

Hyperliquid est actuellement en discussion avancée pour mettre ses produits de futures perpétuels à disposition des traders américains via Payward, la société mère de l’exchange Kraken. L’arrangement proposé permettrait au trafic d’accès à être géré par Bitnomial, une exchange et centre de clôture régulée appartenant à Payward. Ce partenariat stratégique vise à lever le principal obstacle réglementaire qui empêche cette plateforme décentralisée basée à Singapour d’opérer directement aux États-Unis. En tant qu’entité décentralisée, Hyperliquid ne dispose pas d’un opérateur central, ce qui est considéré par les régulateurs comme un risque pour la manipulation du marché et le respect des règles. Le passage de l’accès utilisateur par l’infrastructure régulée de Bitnomial offre les mécanismes de surveillance nécessaires pour les autorités américaines. Ces négociations suivent les indications récentes de l’administration Trump, qui montrent une position favorable en faveur de l’intégration des plateformes décentralisées sur le territoire américain. Payward a déjà soumis une proposition à la Commodity Futures Trading Commission, décrivant la structure de base de cet accord. Bien que les termes financiers spécifiques restent inconnus, cet accord pourrait créer un précédent pour autres plateformes offshore cherchant à entrer sur le marché américain, face à la pression croissante de la SEC et de la CFTC.

Parallèlement aux évolutions réglementaires, les grandes institutions financières accumulent des actifs liés à Hyperliquid via des instruments d’investissement réglementés. UBS, Bank of Montreal et Jane Street ont révélé des positions importantes dans des fonds cotés aux États-Unis qui suivent le token HYPE. Selon les rapports trimestriels, trois fonds lancés entre mai et juin 2024 ont attiré des flux institutionnels significatifs. Wealth High Governance Asset Management a indiqué que la plus grande position connue concernait l’ETF 21Shares Hyperliquid, avec une valeur de près de 24 millions de dollars au 30 juin. D’autres détenteurs importants incluent OLP Capital Management avec environ 10,5 millions de dollars, UBS avec 7,5 millions de dollars, Bank of Montreal avec 6,7 millions de dollars, et Jane Street avec 4,4 millions de dollars. Ces produits réglementés permettent aux investisseurs en tant que courtiers d’accéder à Hyperliquid sans avoir besoin de gérer directement les tokens ou de disposer de portefeuilles spécialisés pour les cryptomonnaies. Les flux nets cumulés vers ces fonds ont atteint environ 356 millions de dollars dès le début du mois de septembre, avec le fonds BHYP de Bitwise recevant la majorité des flux récents.

Sur le plan corporatif, Hyperliquid Strategies Inc, une entité cotée en bourse qui détient des tokens HYPE, a rapporté des indicateurs financiers significatifs pour l’exercice 2026. L’entreprise a reçu 553 millions de dollars de revenus de trésorerie, principalement grâce aux gains non réalisés liés à ses actifs en tokens HYPE. Au 30 juin, l’entreprise détenait plus de 2 milliards de dollars d’actifs, 150 millions de dollars en liquidités et 1,9 milliard de dollars de capital propres, ce qui représente une augmentation de 150 % par rapport au trimestre précédent. Les dépenses opérationnelles pour le quatrième trimestre ont chuté à 4 millions de dollars ; la direction a décrit cela comme un niveau de fonctionnement stable. L’entreprise a mentionné plusieurs facteurs clés favorisant sa croissance, notamment l’accès au marché américain, le système de marge AQAv2 et l’expansion des stablecoins. La direction a souligné que 99 % des revenus de l’écosystème sont utilisés pour les rachats de tokens HYPE, créant ainsi un canal de demande distinct des frais de transaction.

Comment l’accord de paiement va-t-il changer l’accès aux États-Unis ?

La potentialité de partenariat avec Payward représente une évolution structurelle importante pour Hyperliquid. En utilisant l’infrastructure régulée de Bitnomial, la plateforme peut offrir son environnement de commerce décentralisé à haute vitesse aux résidents des États-Unis, sans compromettre sa structure non-custodiale. Ce modèle constitue un modèle pour d’autres exchanges décentralisés offshore qui cherchent à respecter les réglementations américaines tout en maintenant leur indépendance opérationnelle. L’accord répond à la tension fondamentale entre la technologie décentralisée et la supervision réglementaire centralisée.

Qu’est-ce qui pousse à la demande institutionnelle de HYPE ?

L’intérêt des institutions pour les produits HYPE est motivé par la disponibilité de fonds cotés sur les marchés réglementés, qui éliminent les risques liés à la garde des actifs. Les grandes banques et les sociétés de trading utilisent ces instruments pour bénéficier d’une exposition aux actifs sous-jacents, sans avoir à interagir directement avec des protocoles décentralisés. Les flux importants vers ces fonds indiquent un fort intérêt des institutions pour l’infrastructure des produits dérivés cryptomonétaires réglementés. Cette tendance montre une préférence croissante pour les produits financiers structurés qui permettent de relier le système financier traditionnel aux écosystèmes décentralisés.

Quel est l’état des revenus selon AQA V2 ?

Les analystes estiment que la structure de AQA v2 pourrait générer environ 193 millions de dollars de revenus annuels, en exploitant les rendements provenant des dépôts en USDC s’élevant à 6,21 milliards de dollars. Le mécanisme prévoit que près de 90 % des rendements des réserves sont utilisés pour les rachats quotidiens des tokens HYPE, ce qui crée une source de revenus distincte par rapport aux frais de transaction. Cette source de revenus dépend principalement des soldes en USDC et des taux d’intérêt, ce qui offre un mécanisme de stabilisation potentiel pour la valeur des tokens. Des taux d’intérêt plus bas ou une diminution des dépôts pourrait réduire ces revenus, tandis qu’un accroissement des soldes pourrait les augmenter. Coinbase joue le rôle d’intermédiaire officiel pour les dépôts en USDC dans le cadre du cadre AQA ; Circle est chargé des opérations techniques.