Les ETF Hyperliquid HYPE ont repris des entrées nettes après une série de sorties de trois semaines.

• Les ETF Hyperliquid HYPE ont retrouvé des entrées nettes pendant la semaine se terminant le 7 août. Elles ont absorbé 2,84 millions de dollars, après trois semaines consécutives de retraits.
• La plateforme a généré106 millions de dollars en fraisIl y a eu une augmentation de 23 % par rapport au mois de juillet, avec un volume de contrats perpétuels de près de 400 milliards de dollars en août.
• Le token HYPE a chuté d’environ 29 % par rapport à son niveau record du 16 juin, soit 76,87 dollars, pour atteindre environ 54,75 dollars en août.
• Hyperliquid a effectué une combustion de 515 900 tokens en l’espace d’une seule journée de 24 heures, ce qui représente une combustion cumulée de 2,61 milliards de dollars.

Le changement dans les flux des ETF marque un tournant important dans l’attitude des investisseurs envers Hyperliquid, une plateforme de trading perpétuel décentralisée qui a rapidement acquis une position dominante sur le marché. Après trois semaines de retraits de fonds, avec un pic lors des retraits provenant de grandes institutions comme Bitwise’s BHYP, cet actif a attiré de nouveaux capitaux cette semaine. Cette afflux soudain de 2,84 millions de dollars a permis que les flux nets cumulés des ETF HYPE spot atteignent 280,8 millions de dollars, indiquant ainsi un regain d’intérêt pour les produits dérivés décentralisés parmi les institutions financières traditionnelles. Ce retournement s’est produit malgré un environnement de marché plus général caractérisé par des perspectives prudentes des analystes et une baisse significative du prix du token HYPE.

Les facteurs fondamentaux qui expliquent ce nouvel intérêt pour Hyperliquid réside dans son échelle opérationnelle sans précédent et sa structure technique. En août, la plateforme a atteint les plus hauts chiffres de revenus et de volume de transactions par mois jusqu’à présent, avec des revenus s’élevant à 106 millions de dollars. Ce chiffre représente une augmentation de 23 % par rapport aux 86,6 millions de dollars enregistrés en juillet. Cela montre bien la capacité de la plateforme à attirer et retenir un volume important de transactions. Hyperliquid a réussi à détenir environ 70 % du marché parmi les principales plateformes de trading perpétuel, dépassant ainsi de loin ses concurrents comme Jupiter et Orderly Network. Cette domination est principalement due à sa structure blockchain Layer-1, HyperEVM, qui offre une performance élevée et des coûts de transaction réduits, ce qui est essentiel pour les traders de produits dérivés actifs.

Qu’est-ce qui motive la domination du marché et la croissance des revenus de Hyperliquid ?

Le succès de Hyperliquid repose sur sa capacité à offrir une expérience similaire à celle d’une plateforme centralisée, mais sur un protocole décentralisé. Le modèle sans gas et l’architecture blockchain de la plateforme la distinguent des concurrents traditionnels centralisés, permettant ainsi des transactions rapides et fluides. Selon les données de DeFiLlama, les revenus de la plateforme s’élèvent à 1,251 milliard de dollars par an, avec un chiffre d’affaires cumulé de 512,08 millions de dollars. L’intérêt sur la plateforme est de 14,29 milliards de dollars, ce qui indique une activité active et soutenue des traders, malgré les risques inhérents à l’utilisation de leviers élevés.

La croissance de la plateforme a attiré l’attention des institutions importantes. Cela est démontré par le fait que 21Shares a lancé un produit hyperliquide coté sur la bourse suisse SIX. Cependant, cette croissance rapide n’a pas été sans contrôles réglementaires et opérationnels. En août, la plateforme a été soumise à des vérifications après qu’il a été rapporté que des investisseurs influents avaient manipulé les marchés de futures liés aux tokens comme XPL. Des incidents similaires concernant les futures liées au token Jelly en mars ont conduit Hyperliquid à mettre en place des mesures de protection. La plateforme a introduit une limite de prix de 10x par rapport aux moyennes exponentielles de huit heures, ainsi que des données du marché extérieur pour améliorer la stabilité des prix et protéger les traders contre les volatilités extrêmes.

Comment l’économie des tokens et les tendances des ETF affectent-ils la valorisation des actifs en échange de tokens ?

Bien que les indicateurs de revenus de la plateforme soient forts, le token HYPE a connu une volatilité de prix importante. Le prix du token a chuté de 29 % par rapport à son plus haut niveau du 16 juin, soit 76,87 dollars. Au début du mois d’août, le prix était d’environ 54,75 dollars. Cette tendance de baisse contraste fortement avec l’augmentation des revenus générés par la plateforme et de sa part de marché. Cela montre donc une divergence entre le succès du protocole et la performance du token. Dans le cadre du marché des ETF en cryptomonnaies, près de 1,1 milliard de dollars ont été injectés durant la même période, principalement grâce aux fonds dédiés au Bitcoin et à l’Ethereum. Cela indique que les capitaux se déplacent entre différentes catégories d’actifs.

Pour contrer la pression de vente et préserver la rareté des tokens, Hyperliquid utilise un mécanisme de destruction de tokens qui est lié directement aux activités de la plateforme. Au début du mois d’août, le protocole a détruit environ 515 900 dollars en tokens HYPE sur une période de 24 heures. Durant cette même période, la plateforme a généré 1,63 million de dollars en commissions, ce qui montre que les activités réseau sont directement liées à la conservation de la valeur des tokens. En total, Hyperliquid a détruit 47,58 millions de tokens HYPE, pour une valeur d’environ 2,61 milliards de dollars. Cela représente 4,76 % de la capacité maximale de l’offre de tokens, soit 1 milliard de tokens.

Malgré ces fondamentaux solides, le marché reste sensible aux pressions externes. Les analystes de JPMorgan ont souligné que les flux d’argent vers les ETF Hyperliquid se sont arrêtés en juillet en raison de la concurrence accrue des plateformes de produits dérivés centralisées et des marchés de prévisions saturés. Les analystes ont indiqué que « des défis importants se posent pour la part de marché des plateformes décentralisées comme Hyperliquid », à mesure que les acteurs réglementés mettent en place de nouvelles fonctionnalités. Le retour récent des flux nets indique que l’enthousiasme excessif peut s’apaiser, mais la fragilité des flux de capitaux motivés par cet enthousiasme reste un problème pour la durabilité à long terme. La capacité de la plateforme à maintenir ses avantages techniques tout en s’adaptant à la demande croissante des utilisateurs sera cruciale pour déterminer si ce retournement des flux est temporaire ou une tendance durable.