Appel de présentation des résultats d’Hyatt Hotels pour le deuxième trimestre 2026 : les indications concernant le RevPar et le calendrier de remise en état du Mexique sont contradictoires.

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Date de l'appel30 juillet 2026

Résultats financiers

• RevenusLe REVPAR à l’échelle du système a augmenté de 5,9 % par an, dépassant les attentes.

Conseils :

• Les prévisions de croissance du REVPAR à l’échelle de tout le système sur une période annuelle ont augmenté entre 3,5 % et 4,5 %.
• La croissance du PIB des États-Unis sur l’ensemble de l’année est estimée entre 3 % et 4 %.
• La croissance internationale du REVPAR sur l’ensemble de l’année (sans tenir compte de l’impact du conflit au Moyen-Orient) devrait être légèrement supérieure à celle des États-Unis.
• Le rythme de croissance des chambres nettes sur l’année entière devrait être d’environ 6%.
• Les frais globaux sur toute l’année devraient augmenter entre 9 % et 11 %, pour une fourchette de 1,305 milliard de dollars à 1,335 milliard de dollars.
• La croissance du EBITDA ajusté sur l’année entière reste entre 13 % et 18 %, soit une fourchette de 1,155 milliard de dollars à 1,205 milliard de dollars.
• Le flux de trésorerie libre ajusté sur toute l’année se situera entre 580 millions et 630 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 20 % à 30 %.
• Les revenus d’investissement sur l’ensemble de l’année pour les actionnaires sont attendus entre 325 millions et 375 millions de dollars, grâce aux rachats d’actions et aux dividendes.
• On s’attend à une croissance globale de REVPAR vers la partie inférieure de la fourchette de perspectives pour l’ensemble de l’année.
• Le paquet net Q3 REVPAR devrait être inférieur de manière modérée par rapport à l’année dernière.
• Les frais Q3 devraient augmenter dans une fourchette à un chiffre unique par rapport à l’an précédent.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance du RevPAR :

• Hyatt a rapporté un deuxième trimestre à l’échelle de tout le système.Croissance du RevPARde5.9%En dehors des attentes, avec une performance particulièrement forte aux États-Unis.6.7%.
• Cette croissance a été stimulée par la demande résiliente des voyageurs de luxe, ainsi que par la demande croissante liée à la Coupe du Monde de la FIFA.

Croissance et pipeline de développement des espaces nettes :

• L’entreprise a réussiCroissance des chambres nettesde4.4%pour le deuxième trimestre, avec un parc de développement record d’environ154 000 chambres, a10%Augmentation par rapport à l’année précédente.
• La croissance a été soutenue par une forte préférence des propriétaires pour les marques de luxe, de style de vie et inclusives de Hyatt, ainsi que par la mise sur le marché de nouvelles marques comme Hyatt Select.

Élargissement du programme de loyauté :

• Le statut de membre du World of Hyatt a atteint environ…69 millionsune augmentation de17%de l’année précédente.
• L’augmentation du nombre de membres et de l’engagement des participants augmente la valeur du programme. Cela se manifeste par des collaborations comme celle avec Air Canada.

Performance financière et croissance des frais :

• Les frais bruts devraient augmenter entre9 à 11 %Pour l’année entière, l’EBITDA ajusté devrait augmenter.13 à 18 %.
• La croissance des honoraires est d’origine par un bon rendement du portefeuille géré, de nouveaux accords de gestion et de la croissance des honoraires de licences, malgré les difficultés régionales au Mexique et au Moyen-Orient.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé sa confiance dans le modèle de positionnement à long terme et basé sur des actifs minimes. Elle a souligné que « les frais de gestion sont élevés, mais la croissance du EBITDA est positive », qu’il y a un volume record de projets en développement, et que « la part de marché augmente ». Ils ont également insisté sur une « croissance durable à long terme » et sur une « création de valeur constante ». Ils ont déclaré : « Je vous donne toute ma confiance pour l’avenir » et « nous sommes prêts pour une croissance continue et significative des revenus ».

Q&A:

• Question de Ben Chaykin (Mizuho)J’aimerais vraiment revoir le processus d’ajustement de NRG. L’idée est-elle que certaines chambres prévues pour 26 deviennent 27 ? Ou plutôt, étant donné l’ampleur des ouvertures observées au quatrième trimestre, et le fait que cela puisse constituer un facteur déterminant, vous prévoillez activement une augmentation vers 27 pour prendre des mesures conservatrices ?
  RéponseCette adaptation est une estimation prudente et proactive, en raison des risques de retard dans les ouvertures du quatrième trimestre jusqu’en 2027. Ce retard est causé par les difficultés liées aux permis pour les hôtels de luxe et de style de vie, ainsi que par la forte concentration des projets en cours au quatrième trimestre.

• Question de Ben Chaykin (Mizuho)Mark, je veux me concentrer sur la demande. Pouvez-vous parler des périodes de réservation ? Est-ce que vous constatez une augmentation de ces périodes, tant pour les groupes que pour les visiteurs occasionnels ?
  RéponseLes périodes et courbes de réservations de groupe sont stables et en bonne progression. Les activités de loisir se déroulent bien, avec une demande en haut de la plage des unes dans le premier trimestre 2027. Les périodes de réservations temporaires pour les affaires restent courtes, mais l’évolution est positive.

• Question de Ben Chaykin (Mizuho)Qu’a faites-vous, peut-être, avec les gestionnaires de propriété : ont-ils changé leurs stratégies de gestion des revenus ou de tarification, compte tenu de l’amélioration récente du ratio VPL que nous avons constatée aux États-Unis ?
  RéponseOutlook indique que les périodes de réservation commerciale sont encore courtes. Le taux de revient des packages au Mexique s’améliore progressivement, mais n’est pas encore complètement revenu à la normale. Il y a des signes positifs pour la demande au premier trimestre 2027.

• Question de Richard Clark (Bernstein)Je voulais juste suivre l’évolution du paquet numérique au deuxième trimestre. Je pense qu’il y avait une différence considérable entre le premier et le deuxième trimestre. Au premier trimestre, on pouvait compenser les faiblesses au Mexique grâce à une demande forte ailleurs. Alors, quelles ont été les modifications au deuxième trimestre ?
  RéponseLa dynamique de la demande s’est stabilisée après une période forte au premier trimestre. Les réservations se redirigent entre les différentes régions. La faiblesse en Mexique est temporaire, et on s’attend à une amélioration progressive à long terme.

• Question de Richard Clark (Bernstein)Et si je peux poser une autre question rapide : pourquoi le nombre de rachats a été si faible au deuxième trimestre ? Seulement 12 millions. Y avait-il une raison pour laquelle vous n’aviez pas pu racheter des actions au deuxième trimestre, une raison que nous ne connaissions pas avant ?
  RéponseLa faible opération de rachat de titres s’est produite en raison du blocage durant la journée des investisseurs ; les prévisions de revenus d’investissement sur l’ensemble de l’année restent entre 325 millions et 375 millions de dollars.

• Question de Smedes Rose (Citi)Je me demandais si vous pouviez parler de ce que vous observez dans les transactions sur le marché. Il semble que les propriétés de haute qualité gagnent en popularité auprès des investisseurs. Est-ce ce que vous constatez ?
  RéponseOui, les caractéristiques de qualité dans les marchés à haute barrière d’entrée attirent beaucoup d’attention. Cela reflète une tendance marquée vers la qualité sur ces marchés.

• Question de Brent Montour (Barclays)J’espérais pouvoir discuter un peu de l’évolution des choses aux États-Unis. Si vous regardez la première moitié de l’année, vous voyez que les revenus ont été à un niveau modeste aux États-Unis. Bien sûr, il y a aussi le impact de la Coupe du Monde. Mais si je comprends bien ce que vous dites, Joan, pour l’ensemble de l’année aux États-Unis, vous parlez de trois… Je pense que c’était un chiffre relatif aux revenus. Mais je suppose que vous parliez de revenus par unité de population. En réalité, cela signifie qu’il y a une baisse importante au cours de la seconde moitié de l’année.
  RéponseL’analyse H2 inclut une certaine tendance à la conservatisme, en particulier pour la demande temporaire dans le secteur commercial. Cela reflète également des conditions plus favorables en raison de l’impact positif de la Coupe du Monde en deuxième trimestre, ainsi que du fait que la Journée de la Libération se tiendra en 2025.

• Question de Dwayne Fenegworth (Evercore ISI)Dans le même rythme que la deuxième moitié, ou plutôt dans le cadre de cette deuxième moitié implicite… Du point de vue de la croissance du BEBIDA, il semble que l’ensemble de l’année pourrait voir une accélération significative, passant des chiffres faibles en double décimales au quatrième trimestre.
  RéponseL’accélération implicite de H2 est due à : des améliorations dans les segments de distribution (en raison des perturbations causées par les ouragans), une croissance continue des activités principales, un petit avantage lié aux accords entre le groupe et les dirigeants, ainsi que des performances saisonnières solides pour les hôtels de Playa.

• Question de Sean Kelly (Bank of America)Je voulais connaître votre opinion concernant la proposition de valeur pour les propriétaires… comment Hyatt envisage ce sujet ou cette discussion… Quelles sont vos idées sur cette combinaison, et peut-être aussi comment se déroulent vos propres conversations avec les propriétaires.
  RéponseHyatt travaille activement pour optimiser les coûts pour les propriétaires (par exemple, en réduisant les coûts liés au système PMS de 40 % grâce aux mises à jour du système). Il utilise également des outils d’IA pour optimiser les revenus, ce qui a augmenté la demande envers la marque et la transparence pour les propriétaires.

• Question de Sean Kelly (Bank of America)…et tout ce que vous pouvez faire pour les aider, ou collaborer avec eux sur les charges financières plus larges qui se posent dans le secteur.
  RéponseDes initiatives telles que l’abolition des frais de mise en œuvre des technologies informatiques, les programmes de réduction des coûts et les améliorations de la gestion des revenus contribuent à une meilleure rentabilité pour les propriétaires. Cela se manifeste par une augmentation de la demande du produit.

• Question de Mark Hoplamazian (Hyatt)…Revenant à cette perspective d’investisseur dont vous avez indiqué un chiffre de 6 à 8 %. Est-il juste de penser qu’à partir de 2027, vous devriez au moins être dans la moitié supérieure de cette plage de valeurs, en profitant des avantages apportés par les changements qui se produisent depuis 26 ?
  RéponseOui, on s’attend à ce que la croissance des chambres nettes soit à ou au-dessus du milieu de la fourchette de 6-8 %. Cela est soutenu par une forte croissance des projets en cours, une compétitivité coûts, ainsi que des frais élevés par chambre dans les projets en cours.

• Question de Mark Hoplamazian (Hyatt)En regardant vers les prochaines années, entre les modèles de gestion et les modèles de franchise, il est évident que les frais totaux sont très importants. Mais je me demande si la croissance dans ces deux modèles sera similaire à celle qu’il y a actuellement, ou si on verra une tendance plus forte en faveur des modèles de gestion ou de franchise.
  RéponseLe mélange des canaux de distribution (2/3 internationaux, 2/3 de type “full-service”) sera le moteur du développement à court terme. Le mélange des franchises pourrait connaître une augmentation significative au cours des 5 prochaines années, car les marques essentielles se développeront dans les marchés nouveaux.

• Question de Steven Grambling (Morgan Stanley)Je pense que vous avez mentionné quelques points concernant la Chine, y compris certains changements dans le portefeuille de Yurko… Pouvez-vous comparer et comparer ces accords, en tenant compte des marques cibles et des marchés, ainsi que des taux de redevances… Si vous pouvez nous donner des informations sur les chiffres liés au portefeuille de Yurko, ce serait très utile.
  RéponseYurkov et Select sont exploités par des partenariats entre Homins et Dosen, afin de permettre une réutilisation adaptée des propriétés locatives de taille moyenne supérieure. Le chiffre d’affaires est normal à la fin du bail (généralement 10 ans). L’avantage principal d’Hyatt reste son service complet et luxueux, qui prospère en Chine.

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