Les calendriers de capacité IGT de Howmet Aerospace et les perspectives des revenus liés aux turbines à gaz se contredisent lors de la réunion d’information financière du second trimestre 2026.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus4,1 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, en hausse de 24 % par rapport à l’année précédente ; 10,05 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année, en hausse par rapport aux prévisions initiales.
• EPS1,33 $ par action, avec une hausse de 46 % annuellement
• Marge d’exploitation28,8 % pour le Q2 ; le taux de profitabilité EBITDA est de 32,1 %, en hausse de 340 points de base par rapport à l’année précédente.

Direction :

• Revenus Q3 : 2,75 milliards de dollars ± 10 millions de dollars ; EBITDA : 830 millions de dollars ± 5 millions de dollars ; EPS : 1,35 dollars ± 0,01 dollar.
• Revenus annuels totaux : 10,05 milliards de dollars ± 50 millions de dollars ; EBITDA : 3,23 milliards de dollars ± 20 millions de dollars ; EPS : 5,27 ± 0,04 ; Flux de trésorerie libre : 1,9 milliard de dollars ± 50 millions de dollars.
• On s’attend à obtenir une estimation des revenus pour l’année 2027 en novembre. On estime que ces revenus augmenteront par rapport à ceux de 2026.
• Conversion du flux de trésorerie net et des revenus nets à 90 % sur l’ensemble de la période.
• On s’attend à ce que le levier revienne à environ 1x la dette nette par rapport au BEBD d’ici la fin de l’année.

Commentaires professionnels:

Croissance des revenus et du EBITDA :

• HowMet Aerospace a rapportérevenuscroissance24%en hausse par rapport à l’année précédente pour le deuxième trimestre, avec une croissance organique.21%et EBITDA39 %Le plus fort depuis le troisième trimestre 2021.
• Cette croissance est due à une forte demande dans les secteurs de l’aéronautique commerciale, de l’aéronautique défensive et des turbines à gaz. De plus, cela est dû aux acquisitions effectuées et à la demande accrue en pièces détachées.

Demande commerciale en matière d’aérospatiale et de turbines à gaz :

• Les revenus liés aux activités aérospatiales commerciales ont augmenté.28%Avec une croissance organique…26%Alors que les revenus liés aux turbines à gaz ont augmenté de38%.
• Ces augmentations sont dues à une demande forte pour les nouvelles constructions et les pièces détachées, ainsi qu’à une augmentation de la demande en électricité, en particulier provenant du gaz naturel pour les centres de données.

Reprise des actions et réduction de la dette :

• L’entreprise a racheté les actions.300 millionsValeur des actions au deuxième trimestre et une somme supplémentaire200 millionsEn juillet, avec un total de600 millionsRécupéré au premier semestre de l’année.
• Cette reprise d’actions agressive, ainsi que le retrait des actions…186 millionsLes dettes, en réalité, reflètent la capacité forte de l’entreprise à générer des flux de trésorerie et sa stratégie visant à augmenter la valeur pour les actionnaires.

Systèmes de fixation et performances des produits d’engrenages :

• Les revenus des systèmes de fixation ont augmenté.37%Y compris les acquisitions, avec un EBITDA en hausse.40%Et les revenus liés aux produits d’engins ont augmenté.32%avec un EBITDA en hausse51%.
• La performance a été stimulée par une forte demande dans les secteurs de l’aéronautique commerciale et de la défense, soutenue par des investissements dans de nouvelles capacités et technologies.

Dépenses de capital et croissance future :

• Les dépenses de capital au deuxième trimestre étaient104 millions de dollarsAvec l’intention d’augmenter cette valeur davantage en 2027, afin de soutenir les nouvelles extensions des installations et l’introduction de nouvelles technologies.
• Les dépenses en capital accru visent à soutenir la croissance organique à venir, en mettant l’accent sur les turbines à gaz industrielles et l’aérospatiale commerciale.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a déclaré que « Hammett a connu un deuxième trimestre réussi », avec des marges supérieures aux attentes et des résultats qui dépassent les prévisions. Ils ont souligné une performance constante et forte sur les marchés clés, une croissance solide des produits de rechange, ainsi qu’un flux de trésorerie libre excellent. L’état des affaires est « positif » : on a plus de confiance pour l’année à venir, et il y a de bonnes perspectives pour une nouvelle croissance et une performance solide au second semestre.

Q&R:

• Question de Sheila Kaya Ola (Jefferies)Qu’avez-vous constaté dans les dynamiques concurrentielles du marché IGT en ce qui concerne les avantages technologiques et l’échelle des activités ? Et quelle est votre capacité à soutenir les croissances de la demande ?
  RéponseHammett détient plus de 50 % de la part de marché mondiale des pales de turbines dans le domaine IGT. Il investit également considérablement dans de nouvelles capacités de production (par exemple au Japon, en Europe, et en Virginie). On s’attend à ce que la demande augmente en partie pour les pièces équiax et les pièces solidifiées par direction au cours des prochaines années, avant d’orienter l’activité vers les pales en cristal unique. Les investissements en capital nécessaires augmenteront notablement en 2027, tant pour IGT que pour le secteur aérospatial commercial.

• Question de Doug Harned (Bernstein)À quelle vitesse pouvez-vous répondre aux augmentations de demande d’IGT et livrer les produits ?
  RéponseIl a répondu par une augmentation des revenus de 30-35 % en 2026, grâce aux améliorations des rendements et à la capacité existante. De nouvelles capacités (par exemple, des machines de fonte au Japon) seront opérationnelles entre 2027 et 2029. En ce qui concerne les nouveaux engagements en termes de capacité en gigawatts, les livraisons précoces se feront vers la fin de 2028/2029, avec une extension progressive de la capacité planifiée.

• Question de Robert Stallard (Vertical Research)Qu’est-ce que vous voyez dans les tarifs du marché des OEM aérospatial et du marché des véhicules à corps large ? Et Hammett dispose-t-il de suffisamment de capacité ?
  RéponseOn s’attend à ce que les taux de production des avions de type large augmentent au cours des 2 à 3 prochaines années (Boeing 787, Airbus A350). Les équipements de fabrication sont similaires pour les avions de type étroit et de type large ; donc, la capacité dépend du marché global. Une nouvelle usine a été mise en service la semaine dernière, et des extensions sont prévues pour permettre une augmentation des taux de production.

• Question de Robert Stallard (Vertical Research)L’augmentation de la croissance du secteur aérospatial commercial profite-t-elle aux revêtements à plusieurs couches ? Quelles sont les opportunités de croissance possibles ?
  RéponseOui, la capacité de production de revêtements à base de plusieurs substances chimiques est en augmentation, y compris l’introduction de nouveaux systèmes de application des revêtements. L’entreprise est proche de la fin de la construction des installations nécessaires pour cette production, et envisage d’agrandir son site pour pouvoir installer du matériel avancé. Le délai de mise en place de ces équipements sera d’environ 3 ans.

• Question de Robert Stallard (Vertical Research)À quel stade se trouve l’utilisation des nouvelles capacités aériennes commerciales ? Quelle est la trajectoire de croissance suivante ?
  RéponseCertaines machines installées sont encore en phase de mise en service à pleine capacité, et le nombre d’employés est en augmentation. Des équipements supplémentaires seront installés d’ici la deuxième moitié de 2026 et au-delà. Des investissements supplémentaires sont nécessaires pour atteindre les délais fixés par les clients, compte tenu des besoins tant pour les avions de type étroit que de type large, ainsi que des pièces de rechange.

• Question de Ken Herbert (RBC Capital Markets)Où se trouve l’industrie capable de soutenir des taux de production aéronautique plus élevés (de 25 à 30 % par rapport aux niveaux pré-pandémiques) dans un délai de 3 à 4 ans ? Quels facteurs motivent les investissements en capacité ?
  RéponseIl est difficile de prévoir avec précision la durabilité de la demande. L’objectif est de surveiller les stocks d’avions en attente et les tendances réelles de la demande. Hammett investira en fonction des augmentations probables des prix, mais il gérera également les stocks et le recrutement du personnel afin de rester dans les limites de la capacité, en tenant compte de la préparation de la chaîne d’approvisionnement au niveau de l’industrie.

• Question de Miles Walton (Wolf Research)Vous remarquez-t-il des forces exercées sur les fixations de corps larges ? Quel est le statut concernant les modifications apportées à LEAP et aux coupures dans GTFA ?
  RéponseOn commence à percevoir une demande pour des tarifs plus élevés pour les 787 (au-dessus de 6-7). La transition vers les nouvelles ailes technologiques LEAP 1A/B aura lieu en 2027, avec un stock suffisant pour assurer une transition fluide. La production de GTFA augmente chaque mois, mais le volume total de produits utilisant les ailes traditionnelles continuera au second semestre 2026. On s’attend à ce que le programme de modernisation de GTFA soit plus important.

• Question de Robert Stallard (Vertical Research)Comment l’utilisation intensive des systèmes de défense affecte-t-elle la demande, par exemple avec le F-35 en Iran ? Est-ce que cela entraîne des dépenses de construction supplémentaires ?
  RéponseOn ne constate pas encore une augmentation de la demande pour les pièces de rechange liée aux missions supplémentaires effectuées. Cependant, les discussions avec les clients indiquent qu’une augmentation significative est attendue, probablement en 2027. Les propositions concernant l’augmentation du rythme de production des missiles sont en cours, mais n’ont pas encore été formalisées. Cette demande compète la capacité de production de l’usine située en Virginie.

• Question de Robert Stallard (Vertical Research)Quel est le calendrier pour les synergies liées à l’acquisition de CAM ?
  RéponseLes trois premiers mois sont consacrés aux mises à jour des systèmes informatiques et à l’intégration des employés. Les synergies opérationnelles (base de fournisseurs, distribution) commenceront au second semestre 2026, avec une majorité de ces actions en 2027. On s’attend à ce que le bénéfice net atteigne un niveau de rentabilité en 2026, soit positif en 2027 et au-delà.

• Question de Robert Stallard (Vertical Research)Avec un fort flux de trésorerie libre, quelle est votre opinion sur les opportunités d’acquisitions et de déploiement de capitaux ?
  RéponseLe levier reste confortable (~1x la dette nette par rapport au EBITDA). On s’attend à des augmentations des rachats d’actions en 2027, et il est probable que des fusions-acquisitions supplémentaires soient effectuées (probablement inférieures à 2–3 milliards de dollars), afin d’obtenir des bénéfices de qualité et synergiques. En même temps, on continuera à développer des entreprises à haut potentiel de croissance et à haut rendement.