Le accord de Hormouz pourrait réduire le “premium de guerre”… Mais les conséquences pour l’Iran seraient graves. Il est conseillé de ne pas paniquer pour l’instant.

Pourquoi la réouverture de l’Hormuz pourrait faire décoller le prix du pétrole rapidement

Le marché réagit non seulement aux titres de presse concernant les guerres, mais aussi à la possibilité que l’effet de déescalade à Hormous puisse rapidement éliminer une partie du prix lié à la guerre. Le accord provisoire proposé repose sur un point de contrôle par lequel…Un cinquième des réserves de pétrole du mondeEn temps de paix, ils se déplacent normalement…environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondialGéré avant le conflit. C’est une part importante des flux énergétiques mondiaux ; donc, toute réouverture crédible aurait des conséquences bien au-delà de la région concernée.

Pourquoi les sentiments changent-ils ?

Le pétrole continue de se négocier avec un risque important sur le prix. Les contrats futurs de brut Brent ont atteint 83,55 dollars par baril, soit une hausse de 1,06 dollar, soit 1,3 %. Cela s’explique par l’incertitude liée aux négociations concernant les ports d’Hormuz. Cela laisse donc de la place à des mouvements brusques dans n’importe quelle direction : une réouverture possible pourrait faire diminuer une partie de ce premium, tandis que une obstruction persistante ou une escalade des tensions pourrait maintenir ce premium en place.

Pourquoi cela semble-t-il encore comme un soulagement, et non comme une confirmation totale.

Washington, Téhéran et Oman semblent progresser vers un accord provisoire. La rhétorique publique est devenue plus optimiste. Mais la proposition permet toujours à Téhéran de contrôler de manière significative le trafic entrant. Selon les sources industrielles, cette situation est…Difficile à utiliserEn raison des sanctions américaines et des clauses d’assurance restrictives. En pratique, une solution diplomatique ne signifie pas nécessairement des flux de transport normaux et immédiats.

L’escalade reste un risque réel.

L’optimisme a également été sapé par de nouvelles formes de violence. Les IRGC ont confirmé son porte-parole.Le général Ali Mohammad Naeini a été tué.Et le Koweït a déclaré que…La raffinerie Mina Al-Ahmadi a été touchée par une attaque par drone.Ces événements ne résolvent pas la question de savoir si l’Hormuz peut être rouvert, mais ils montrent que la période de négociations reste vulnérable face à une narration guerrière plus large.

Pourquoi la demande de frais de l’Iran pourrait rendre les flux physiques prudents

La véritable épreuve, c’est les finances et la couverture, pas les titres de presse.

La question clé n’est plus seulement de savoir si un accord est réalisable. Il s’agit plutôt de savoir si un accord permettrait de modifier suffisamment les aspects liés aux paiements, à l’assurance et aux exigences réglementaires pour que les propriétaires de navires puissent déplacer leurs navires avec confiance.

Quels arguments peuvent avancer les partisans d’un accord ?

Il y a une raison claire pour laquelle les traders prêtent une grande attention aux discussions. L’Iran et Oman déclarent queCoordonnées pour les itinéraires de transportIl a été convenu que les discussions…procédure ‘positivement’Et les officiels américains ont suggéré que le résultat pourrait être obtenu rapidement. Si cela se traduit en un cadre de réouverture viable, l’industrie pétrolière pourrait réagir rapidement, car Hormuz reste…L’artère principale des transportsPour une part importante du commerce mondial de pétrole brut et de LNG.

Pourquoi un accord pourrait encore signifier une réouverture partielle seulement

Le problème majeur est l’économie et la conformité aux règles. Il semble que l’Iran cherche…Des frais de 5 % à 7 % du prix du marchandiseEn plus de cette clause liée aux risques de guerre, qui met fin à l’assurance pour les navires qui paient des frais de transport et qui doivent respecter les exigences liées aux sanctions, cela est important car les propriétaires n’ont pas besoin de se contenter de titres diplomatiques ; ils ont besoin d’une assurance pratique, de garanties claires, et d’un mode de paiement que les participants au marché puissent accepter réellement.

Même dans le scénario le plus favorable, cette proposition permettra à Téhéran d’exercer une influence sur les flux de navires entrants. Cela est très différent de la situation avant la guerre, où l’Hormuz était ouverte librement à tous les navires, sans aucun frais. Un accord pourrait rétablir une certaine activité commerciale, mais probablement sous un régime de transit plus coûteux et plus politiquement sensible, plutôt que sous un état de normalité simple.

La bande de contrôle routier indique toujours que les flux sont fragiles.

Aucun navire-citernes chargé de pétrole brut n’a traversé l’Hormuz au cours des 24 dernières heures., tandis queDeux pétroliers au drapeau indien, chargés de gaz naturel liquéfié, se préparent à partir en mer.Dans les prochains jours. Cela indique une action très sélective, et non un signal de confirmation clair.

Comment un accord de Hormuz pourrait probablement affecter les marchés

L’or est le premier actif qui pourrait connaître une nouvelle valorisation.

Si une réouverture partielle se manifeste dans les mouvements de cargaisons réels, l’oréal sera probablement le premier à réagir. Hormuz est encore…l’artère principale du transport maritimeEt en temps de paix, cela transportait…Un cinquième des livraisons mondiales de pétrolede même queUn cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondialC’est pourquoi le niveau actuel du prix de Brent autour des 80’s est important : il reflète toujours un “premium de guerre” actif, qui pourrait diminuer si les flux se normalisent.

L’inflation et les actifs à risque surviennent après les flux, et non avant eux.

Si Hormuz reste perturbé, les marchés énergétiques pourront maintenir les inquiétudes liées à l’inflation pendant plus longtemps. Si les voies d’accès commencent à se réouvrir, la première amélioration sera probablement visible dans les prix de l’énergie, avant que cela ne se reflète sur les actions ou les taux d’intérêt en général. Néanmoins, le premier pas vers une amélioration serait probablement une amélioration partielle, plutôt qu’un retour complet aux conditions d’avant guerre, car la structure proposée soulève encore des questions concernant la conformité et les opérations.

Le soulagement indiqué dans les titres ne compte que lorsque les navires effectuent réellement des déplacements.

Les progrès diplomatiques sont réels, mais le marché physique reste encore préliminaire.coordonnées pour les itinéraires de transportLes sujets ont été discutés ; les conversations se poursuivent.procédure ‘positivement’Et le résultat obtenu est considéré comme assez proche de ce qui devrait se produire dans un avenir très proche. Cependant, les données concernant la circulation réelle indiquent que les essais sur cette route sont encore limités. Jusqu’à ce qu’un certain nombre de tests réussis aient lieu, les marchés continueront à attendre avec impatience une possible reprise complète des activités.

Le plan pratique est simple :

• Le premier signe encourageant n’est pas un communiqué de presse. C’est plutôt des données de flux qui sont plus fiables.Aucun navire de transport de pétrole brut n’a passé par l’Hormuz au cours des 24 dernières heures..
• Le prochain signal est de savoir si les objections liées aux paiements et à l’assurance commencent à diminuer, au lieu de dominer la situation.
• Un tournant négatif signifierait plus de discussions, plus d’optimisme… mais toujours pas de flux de circulation significatif. Surtout si l’escalade reprend après les rapports qui…Le porte-parole des IRGC, le général Ali Mohammad Naeini, est mort.Ou d’autres attaques relancent la narration de la guerre.
• Un autre risque est que l’Iran continue de défendre ses exigences.Des frais de 5 % à 7 % du prix du chargement.Alors que la question reste en suspens concernant un voile pour les navires de paiement, tout “accord” reste plus symbolique qu’opérationnel.

Pour l’instant, la meilleure solution est de respecter la possibilité d’une réévaluation rapide, sans considérer l’optimisme diplomatique comme une preuve que Hormuz va retourner à la normale.