On tient à 22 % les droits de propriété pour une raison : les revenus du deuxième trimestre sont inférieurs au potentiel de croissance des primes.

Le multiple de performance a été réduit suite à une perte de chiffre d’affaires et à des perspectives moins optimistes pour l’ensemble de l’année.

On Holding a été réajustée rapidement et de manière agressive. Les actions…plongé de près de 22 %et tombaune baisse d’environ deux ansAprès que la société a annoncé des ventes nettes pour le deuxième trimestre de 850,3 millions de francs suisses, ce chiffre étant inférieur aux prévisions consensus de environ 881,4 millions de francs suisses. Pour une action qui était cotée en raison d’espérances de croissance élevées, cette réalisation inférieure a affecté l’aspect le plus important du rapport : la courbe de croissance future.

L’EPS de 0,31 CHF a dépassé l’estimation de 0,29 CHF, mais cela n’a pas arrêté la baisse des valeurs. Le problème majeur était le réajustement par la direction des prévisions pour l’année entière. Les perspectives de croissance des revenus en monnaie constante ont été réduites à une fourchette de 20 %, contre au moins 23 %. Les investisseurs se souciaient moins du succès d’un seul trimestre que de l’impact de ces prévisions plus faibles sur l’année à venir.

La situation régionale s’est également détériorée sur le marché le plus important de l’entreprise. La croissance dans les Amériques a ralenti à 13 % par rapport au même période en monnaie constante, contre 17 % au premier trimestre. Les Amériques représentaient toujours plus de la moitié des ventes totales. Cela explique pourquoi les actions n’ont pas repris de valeur, malgré les bons résultats en termes d’EPS.

La décélération à gros volume a changé la manière dont les investisseurs interprètent le trimestre.

Les ventes en gros étaient concentrées sur ce secteur, et c’est important, car les ventes en gros indiquent également la santé du canal de distribution dans son ensemble. Les ventes en gros ont augmenté…4.8%En glissement annuel, c’est -12,7 % en monnaie constante, contre 25,1 % en monnaie constante au premier trimestre. Cette diminution a fait que les investisseurs se concentrent moins sur la composition des actifs, et plus sur le fait que la croissance devient difficile à maintenir.

La force de DTC a été utile, mais elle n’a pas suffi à compenser entièrement les inquiétudes.

L’argument de la combinaison reste valable. Les ventes directes auprès des consommateurs ont augmenté.26.0%Selon les rapports, ce chiffre représente 34,3 % sur une base de monnaie constante. De plus, la part de DTC dans les ventes nettes atteint 45,7 %. Il est également indiqué que la reconnaissance globale de la marque a augmenté à 30 %, ce qui prouve que la marque continue de gagner en notoriété.

Mais la lecture du marché était plus stricte. Une ralentissement dans les ventes au détail, surtout dans un secteur où les Amériques jouent un rôle essentiel, soulève des questions quant à la capacité de ces canaux à perdurer à l’avenir, même si le modèle DTC reste solide. Cette préoccupation est encore renforcée par la baisse de ses projections de croissance des revenus annuels en devise constante, qui sont passées dans une fourchette de 20 % faible, contre un niveau initial de 23 %. La direction a également indiqué que…Q3 en dessous de Q4La cadence change le focus des investisseurs, en passant de la composition d’un trimestre à l’évolution au cours des prochains trimestres.