HEICO à 50x : Pourquoi le chiffre cible de 410 dollars de Jefferies pourrait encore sous-estimer la valeur ajoutée du titre

HEICO à 50x est une question de valeur premium, et non une question liée à l’industrie de base.

Environ50,79x P/EHEICO est considéré plutôt comme un constructeur de produits qu’un véritable industriel. Cela place la valeur de l’action dans une position où les prix peuvent augmenter, ce qui permet aux investisseurs de percevoir des rendements élevés. En revanche, les investisseurs négatifs voient que le prix de l’action peut régresser. Les deux parties peuvent fournir des données concrètes pour étayer leurs arguments.

Jefferies a récemment relevé son objectif à$410 contre $375en citant le dernier trimestreCroissance organique de 18 % et croissance totale de 25 %à côté deLes revenus d’exploitation ont augmenté de 41%.Cette combinaison aide à expliquer pourquoi les actions peuvent continuer à être vendues à un prix élevé : les investisseurs ne se basent pas uniquement sur la croissance, mais aussi sur l’expansion rapide des profits.

Le prochain catalyseur majeur arrive…25 aoûtLorsque HEICO rendra compte de son troisième trimestre, une nouvelle performance positive devrait renforcer la volonté du marché de soutenir ce prix premium. Surtout si la croissance, les marges et l’étendue des segments restent stables.

Le cas “premium” repose sur une croissance, des marges et une étendue qui s’améliorent ensemble.

Le rebond de la marge d’ETG a changé l’argument.

Le changement le plus évident au cours du trimestre a été en termes de rentabilité. HEICO n’a pas seulement augmenté sa croissance ; elle est également devenue plus rentable. Pour une action qui est déjà cotée à un prix élevé, c’est important, car le marché valorise davantage la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices, et non seulement ses revenus.

La figure emblématique vient d’ETG, où le groupe a publiéMarges de 26,5 % au deuxième trimestreLe niveau le plus élevé depuis la période budgétaire 2022, en hausse par rapport à 19,8 % au premier trimestre. Jefferies a également souligné que le profit moyen sur trois ans pour ETG est…environ 23 %Cela ne dissipe pas complètement les préoccupations liées à la qualité des marges, mais cela rend plus facile de justifier le prix supérieur.

Les deux segments principaux ont continué à performer bien.

Ce n’était pas un rythme étroit et monolithique. La direction a dit que…La Electronic Technologies Group et la Flight Support Group ont établi des records trimestriaux historiques.En termes de revenus d’exploitation et de ventes nettes, cela est soutenu par une croissance organique et des acquisitions récentes. La demande dans les domaines de l’aviation commerciale, de la défense, de l’espace et de l’électronique est également suffisamment forte pour réduire le risque que ce trimestre dépende uniquement d’un seul marché favorable.

La largeur du modèle est importante ici, car elle renforce l’idée que le modèle d’HEICO fonctionne dans l’ensemble des activités de l’entreprise, et non seulement dans un seul domaine. Cela permet aux investisseurs de justifier pourquoi ils continuent de lui accorder une valeur supérieure, plutôt que de le considérer comme une entreprise industrielle cyclique.

Ce qui est important dans le prochain rapport d’éarnings

Le prochain test est25 aoûtLorsque HEICO rend compte de son troisième trimestre. Les points principaux à surveiller sont :

• Que la croissance reste constante au sein de l’ETG et du Flight Support Group.
• Les marges de l’ETG restent-elles proches du sommet récent du groupe, plutôt que de son niveau le plus bas antérieur ?
• Que les revenus d’exploitation continuent de augmenter plus rapidement que les ventes.

Si ces signaux restent valables, le cas exceptionnel peut continuer à exister. L’action peut continuer à être cotée en fonction des preuves montrant que la capacité de génération de bénéfices est en augmentation, et non seulement en raison de la rareté ou du momentum du marché.